Вчера Банк России принял решение о снижении ставки рефинансирования c 28% до 25% годовых. Естественной реакцией банков на это решение станет снижение процентных ставок по кредитам и частным вкладам. Но кредиты по-прежнему останутся слишком дорогими, а доходность по рублевым вкладам населения уже и так не поспевает за инфляцией.
Решение об изменении ставки рефинансирования назвать неожиданным нельзя. Еще две недели назад глава ЦБ Виктор Геращенко не только объявил о планируемом решении совета директоров, но и уточнил, какого снижения ставки ожидать. "Ситуация с процентными ставками и уровнем инфляции дает возможность понизить ставку рефинансирования на 2-3%",— заявил он. И это вполне объяснимо. Правительство продолжает требовать от ЦБ дешевых денег для реального сектора экономики. И Центробанк постепенно это требование выполняет. С начала года это уже пятое снижение ставки рефинансирования (за это время она уменьшилась с 55% до 25% годовых).
Между тем кредиты для предприятий стали не намного доступнее. В условиях стабильного курса рубля их требованиям хоть как-то отвечают лишь валютные кредиты. Ставки по ним сейчас находятся на уровне 20-22% годовых, а по рублевым — 30% и более. Однако большинство банков готовы кредитовать в валюте только тех клиентов, которые имеют валютную выручку. Очередное снижение ставки рефинансирования приведет лишь к уменьшению разницы между ценой валютных и рублевых кредитов, но проблему рефинансирования реального сектора не решит. Предприятия по-прежнему ожидают более дешевых рублевых ресурсов — максимум под 18-20% годовых.
Не стоит в связи с решением ЦБ ожидать и больших изменений на рынке частных вкладов. Сейчас ставки по рублевым депозитам находятся на уровне 18%, при том что инфляция по итогам года ожидается в районе 20%. Иными словам, доходность по вкладам уже сегодня отрицательная. И если банки решат снизить ставки, то несильно. В противном случае отток вкладчиков неизбежен — часть их предпочтет покупку товаров наблюдению за обесцениванием своих сбережений.
НАТАЛЬЯ Ъ-КУЛАКОВА