В Украине хотят ужесточить ответственность торговцев ценными бумагами за нарушения на фондовом рынке. Одобренный парламентом в первом чтении законопроект введет уголовную ответственность за манипуляции. Участники фондового рынка считают, что на практике будет очень сложно доказать наличие у них злого умысла при заключении спекулятивных сделок.
Верховная рада в первом чтении одобрила законопроект #8274, направленный на предотвращение легализации доходов, полученных преступным путем. Документ меняет в Кодексе об административных правонарушениях определение манипуляций на фондовом рынке: ими предлагается считать умышленные действия должностного лица, участника фондового рынка или физического лица, которые имеют признаки манипуляций; тогда как сейчас это — неправомерное влияние на рыночную стоимость ценной бумаги с целью ее покупки/продажи по цене, сформированной этим влиянием. Штрафы за такие действия остаются почти неизменными — от 100 до 750 не облагаемых налогом минимумов доходов граждан (1,7-12,75 тыс. грн).
Будет установлено 8 признаков манипуляций: например, заключение сделки на бирже по предварительной договоренности с существенным отклонением от сформированной цены; заключение сделок перед закрытием торговой сессии с целью введения участников рынка в заблуждение относительно уровня цен; распространение недостоверной информации, вводящей в заблуждение. Санкции торговцам также будут грозить за сделки с использованием инсайдерской информации; неоднократное заключение в течение дня сделок с инструментом по неизменной цене; а также за сделки без очевидного экономического смысла.
Признаки манипулирования обязана выявлять Госкомиссия по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР). Член совета ассоциации "Украинские фондовые торговцы" Олег Швец отмечает, что на рынке используются манипулятивные техники и регулятор вполне может обратить внимание на участившиеся случаи существенного отклонения цены на разных биржах в связи с выкупом эмитентами акций у миноритариев, которые не поддерживают увеличение уставного капитала. Вне подозрений госкомиссии будут: поддержка цен эмиссионных ценных бумаг при их размещении, сертификатов фондов — при их выкупе; сделки маркет-мейкеров.
Если манипуляция приведет к "получению профессиональным участником фондового рынка, или физлицом, или третьим лицом прибыли в значительных размерах либо позволит им избежать убытков в значительных размерах" (свыше 500 необлагаемых минимумов, то есть больше 8,5 тыс. грн), то к нарушителям будут применяться санкции согласно ст. 222-1 Уголовного кодекса. Это штраф на сумму 12,75-34 тыс. грн либо ограничение или лишение свободы на срок до 3 лет. За нарушение с отягчающими последствиями (свыше 17 тыс. грн) санкции жестче: штраф 34-51 тыс. грн или ограничение/лишение свободы на 2-5 лет.
По мнению Олега Швеца, ограничение свободы за нарушения на фондовом рынке — жесткая санкция, поэтому ее нужно четче прописать в УК: "В одном случае это может расцениваться как спекуляция, а в другом — как манипуляция". "Большое значение в судах будут иметь экспертные оценки. Но как объяснить, что объемы, которые делает биржа, содержат состав преступления? Многое не пропишешь в Уголовном кодексе",— считает управляющий директор ИГ "Универ" Алексей Сухоруков. Участники рынка сомневаются в активном применении ГКЦБФР своих полномочий. "Госкомиссия не забирала лицензии у торговцев, которые, очевидно, нарушают правила на биржах",— говорит вице-президент КУА "Кинто" Анатолий Федоренко. По его словам, регулятор должен автоматически фиксировать случаи с признаками манипуляции: "Все их нужно рассматривать, а не так, что тут 'свои', а там — 'чужие', тут хочу наказывать, а там — нет. Давайте заберем у одного торговца лицензию — и другие сразу же станут шелковыми".