Вчера рейтинговое агентство Standard & Poor`s (S&P) опубликовало российскую часть глобального доклада: "Старение населения в мире 2010: Неопровержимая правда". Аналитики считают, что при неизменной государственной политике расходы бюджета, связанные со старением населения, в РФ вырастут с нынешних 13% до 25,5% в 2050 году. Резкое увеличение нагрузки на бюджет из-за старения населения S&P ожидает между 2015 и 2020 годами — но, независимо от того, какую политику будет осуществлять правительство вплоть до 2015 года, инвестиционный рейтинг РФ ждет увеличение до уровня А.
Опубликованная вчера российская часть доклада рейтингового агентства Standard & Poor`s (S&P) о демографическом положении в 49 странах мира призвана оценить несколько сценариев развития проблемы старения населения и ее влияние на суверенные рейтинги в ближайшие 40 лет. Авторы исследования признают, что их целью является не предоставление точных долгосрочных прогнозов: главная цель — показать, насколько серьезной выглядит проблема старения населения с точки зрения устойчивости государственного бюджета, и оценить различные сценарии государственной политики, от реализации которых будет зависеть суверенный рейтинг государства.
Текущая неблагоприятная демографическая ситуация в РФ, в случае неизменной государственной политики и отсутствия реформы пенсионной системы и системы соцобеспечения, по оценкам S&P, может привести к росту расходов бюджета, связанных со старением населения (прежде всего пенсионных расходов и расходов на здравоохранение), с 13% в 2010 году до 25,5% в 2050 году, а госдолга — до фантастических 585% ВВП на фоне сокращения доли трудоспособного населения с 72% до 60%.
Резкое увеличение нагрузки на госбюджет, связанной со старением населения, в S&P ожидают между 2015 и 2020 годами. В этом периоде показатель, который аналитики называют "коэффициент зависимости людей пенсионного возраста" (рассчитывается как отношение работоспособного населения от 15 до 64 лет к населению старше 65 лет), вырастет с 19% до 23%. "Расходы, скорее всего, вырастут в связи с тем, что поколение беби-бумеров достигнет пенсионного возраста... Прогнозируемые пенсионные расходы вырастут с 9,4% ВВП в 2010 году до 18,8% в 2050 году",— говорится в докладе.
Качество и результат государственной демографической политики и ее влияние на суверенный кредитный рейтинг РФ в ближайшие 40 лет с приемлемой степенью достоверности оценить невозможно. Однако, независимо от того, какую политику будет проводить правительство, в S&P считают, что суверенный долгосрочный рейтинг РФ в ближайшие пять лет будет расти (с нынешнего инвестиционного BBB до A) — даже при условии, что бюджет будет дефицитным на уровне 3,9% и в 2015 году. Напомним, глава Минфина Алексей Кудрин планирует к этому времени сбалансировать бюджет. Главная причина роста рейтинга — увеличение ВВП на душу населения, хотя, как признают авторы доклада, в реальности "при определении суверенного рейтинга учитывается огромное количество факторов". Достаточно вспомнить начало финансового кризиса в РФ, когда в декабре 2008 года агентство S&P первым среди рейтинговых агентств снизило рейтинг РФ из-за резкого сокращения резервов ЦБ.
"Радует, что в S&P считают, что, что бы ни вытворяло правительство РФ и что бы ни случилось с ценами на нефть, суверенный рейтинг будет расти. Главное, чтобы это не стало успокоением и не расценивать это как реальность",— говорит Антон Струченевский из "Тройки Диалог". Он считает, что у России действительно есть все шансы на увеличение кредитного рейтинга в случае, если к 2015 году, как и предполагают в Минфине, бюджет лишится дефицита. "Правительство сейчас на развилке, и корень всех проблем — бюджетная политика. Если правительство клюнет на удочку Минэкономики, которое предлагает увеличение расходов для финансирования инновационного пути (см. "Ъ" от 10 февраля), перспективы роста рейтинга становятся туманными",— убежден он.