угадывает редактор отдела бизнеса Рената Ямбаева
Распространенное в четверг заявление "Интерроса" (компания, по сути, поддержала действия менеджмента "Норникеля" в ходе собрания акционеров, по результатам которого "Русал" лишился двух мест в совете директоров ГМК) не только придало скандалу вокруг "Норникеля" статус полноценного конфликта акционеров (см. "Ъ" от 9 июля), но и позволило предположить его реальную причину. Владеющий блокпакетом ГМК "Интеррос", в частности, заявил, что желание "Русала" (который также владеет блокпакетом) сменить независимых директоров объясняется их противодействием слиянию компании Олега Дерипаски с "Норникелем". Важен сам факт того, что тема объединения, которую "Русал" и "Интеррос" закрыли своим мировым соглашением осенью 2008 года, снова поднята.
Почти два года стороны демонстративно ее сторонились. Но в январе "Русал" провел IPO, а это принципиально облегчает слияние. Почти сразу один из акционеров компании, Виктор Вексельберг, проговорился, что проект остается на повестке дня. Его слова тут же поспешили дезавуировать. Но две недели спустя глава "Норникеля" Владимир Стржалковский, давая "Ъ" интервью, так свободно, с массой цифр и выкладок, рассуждал о слиянии (вернее, о его невыгодности), что в неактуальность темы верилось с трудом (см. "Ъ" от 24 февраля). Прошел месяц, и глава "Русала" Олег Дерипаска неожиданно выдвинул себя в совет директоров "Норникеля", нарушив мировое соглашение и подчеркивая желание "плотнее участвовать в управлении компанией".
С тех пор конфликт только нарастает, причем без серьезных видимых оснований. Зачем "Русал", конъюнктура рынка которого шла вверх, а долг гасится с опережением, пытался забрать у "Норникеля" беспрецедентные 115% прибыли? Почему конфликт вынесен на публику, хотя дивиденды можно было обсудить заранее путем приватных переговоров? Зачем менеджмент "Норникеля" с молчаливого согласия (если не широкомасштабной поддержки) "Интерроса" "активно работал с миноритариями", что вылилось в показательную обструкцию "Русала" на годовом собрании акционеров?
Я не верю, что альянс "Интерроса" и менеджмента собирается использовать полученное квалифицированное большинство в совете директоров "Норникеля" для совершения каких-либо корпоративных действий — вроде очередного buy back — в пику "Русалу". Скорее, все это похоже на демонстрацию силы в рамках какого-то конфликта, остающегося за кадром. Например, по поводу объединения "Русала" и "Норникеля". Ведь в ходе него выиграет в первую очередь "Русал" — это еще в феврале Владимир Стржалковский со страниц "Ъ" на цифрах всем объяснил. Конечно, с тех пор долг "Русала" стал меньше, да и за правильность выбранной главой "Норникеля" методики я не поручусь. Но его позиция ясна.
В "Русале" уверяют, что тема слияния не поднималась. Мнение "Интерроса" очевидно из его заявления. Мировое соглашение 2008 года, уверяют мои источники, "конечно, документ, но это не акционерное соглашение". То есть нарушение условий (а отсрочка вопроса о слиянии на три года записана в документе), по сути, не повлечет ни для кого серьезных юридических последствий.