5 ноября курс безналичного рубля на валютной бирже рухнул с 73,1 до 110 руб./долл. Эксперты связывают это с тем, что в ожидании многократного повышения цен на бирже проявились две разные по мотивировке, но одинаково направленные тенденции: одни коммерческие структуры стремятся любым способом избавиться от быстро обесценивающихся советских денег, а другие скупают валюту чуть не по любому курсу, рассчитывая закупить на нее ширпотреб и затем сыграть на предстоящем росте цен внутреннего рынка по старой схеме "рубли--валюта--товар--рубли--валюта". Эксперты предполагают, однако, что в ближайшей перспективе курс рубля несколько увеличится, хотя, конечно, и не вернется к предобваловому уровню.
На рынке наличной валюты в Москве курс продаж доллара на прошлой неделе достиг 75--80 рублей, а курс скупки — 62--65 рублей. Рижская фирма Parex 7 ноября скупала доллар по 64 рубля, а продавала по 75 (неделю назад соответственно 57 и 59 руб./долл.).
То, что заявление Ельцина о грядущей либерализации цен приведет к немедленному подорожанию всех реальных ценностей (в том числе и доллара), стало ясно уже через несколько дней после бенефиса российского президента.
Однако таких масштабов обвала рубля не предвидел никто. На биржевых торгах 5 ноября рубль упал на 50,5% и его котировки к доллару составили 110 руб./долл. против 73,1 руб./долл. на торгах 29 октября.
По расчетам экспертов Ъ, не менее 70--80% снижения курса рубля целиком связаны с ожиданием резкого роста цен в ближайшие 1,5--2 месяца и лишь 20--30% — с факторами текущей инфляции и номинального превышения спроса над предложением. Это подтверждается и необычной динамикой спроса и предложения, которая сложилась на последних торгах. При сокращении объема предложения на 15,3% (до 2380 тыс. долл. против 2810 тыс. 29 октября) спрос увеличился на 23,8% — до 5620 тыс. долларов. По мнению специалистов, при подобном соотношении спроса и предложения курс рубля должен был бы упасть не более чем на 5--10%. Однако страх перед гиперинфляцией резко увеличил емкость спроса: в процессе торгов, когда для достижения баланса биржа начала поднимать цену валюты, практически никто из покупателей не снимал своих заявок вплоть до отметки 100 руб./долл. И лишь при цене 110 рублей за доллар спрос опустился до величины предложения.
Такое упорство покупателей связано прежде всего с тем, что большая часть покупаемой на бирже валюты предназначена для оплаты сделок по импорту потребительских товаров. Фирмы-импортеры, играющие на сделках "рубли--валюта--товар--рубли--валюта", уже сейчас готовы платить за необходимые для закупки ширпотреба валютные средства на 75--100% дороже, чем до начала "обвала" — за два--три месяца, необходимые для реализации сделки, цены на внутреннем рынке, по их расчетам, поднимутся настолько, что продажа товара с лихвой окупит затраты.
По оценкам экспертов, именно спрос таких фирм-импортеров, задействованных в сделках "рубли--валюта--товар--рубли-валюта", в большой степени определяет сегодня курс летящего вниз рубля. А соответственно и ближайший курсовой прогноз. По оценкам специалистов, близких к валютным биржевым кругам, большинство покупателей этой категории уже удовлетворило свои запросы на торгах 5 ноября, что, видимо, вызовет на следующих торгах некоторое сокращение спроса на валюту — по крайней мере, по нынешнему курсу. В то же время специалисты рассчитывают на некоторое увеличение предложения валюты -поскольку переваливший за сотню рублей курс доллара становится весьма привлекательным для продавцов. Таким образом, на следующих торгах можно ожидать увеличения предложения и некоторого снижения спроса, что, по экспертным прогнозам, вызовет снижение курса доллара до уровня в 90 руб./долл. Именно этот курс большинство экспертов рассматривает как наиболее устойчивый ориентир равновесия спроса и предложения в ближайшей перспективе.
Следует, однако, учитывать, что эти прогнозы могут подвергнуться коррекции в том случае, если значительного снижения спроса на валюту по нынешнему курсу не произойдет. В этом случае рост предложения валюты будет компенсирован спросом. И тогда курс временно закрепится на уровне 95--105 руб./долл. "Инфляционная паника" не обошла стороной и рынок наличных продаж валюты. При резко сократившихся объемах предложения (по оценкам валютчиков, предложение валюты в Москве во второй половине октября — начале ноября сократилось в 8--10 раз по сравнению с концом сентября) ажиотажный спрос на нее в течение недели поднял курс доллара на 15--20%. Так, в Москве скупать валюту сейчас готовы по курсу 62--65 руб./долл. (55--57 в конце октября), а курс продаж достигает 75--80 руб./долл. (неделю назад — 60--65). Фирма Parex 7 ноября предлагала купить доллар за 65 рублей, а продавала — за 75.
По мнению независимых экспертов, тенденция к падению курса рубля в наличной торговле представляется вполне устойчивой. При этом вполне вероятно падение курса рубля в ближайшие недели до 85--90 руб./долл. и ниже.
ИГОРЬ Ъ-БЕРЛИНСКИЙ