На прошлой неделе торговля корпоративными бумагами велась всего три дня: 29, 30 апреля и 5 мая. От российских инвесторов заказов не поступало, а активность иностранцев также заметно снизилась. В результате при довольно низких объемах торгов котировки акций медленно сползали вниз. Многие брокеры, однако, считают, что небольшое понижение является обыкновенной технической корректировкой (так как в предпоследнюю неделю апреля стоимость многих акций достигла исторических максимумов) и после окончания праздников стоимость ценных бумаг снова начнет возрастать.
Слушаем социологов...
По мнению многих брокеров, дальнейшее движение котировок будет всецело определяться прогнозами иностранцев относительно исхода президентских выборов. Если вероятность переизбрания нынешнего президента будет высокой, за оставшиеся до выборов пять недель котировки ценных бумаг будут быстро расти. Иностранные инвесторы будут активно закупать российские акции, так как в случае победы Ельцина вероятность национализации приблизится к нулю, а стоимость ценных бумаг, по некоторым оценкам, вырастет в два-три раза. Данные последних социологических опросов свидетельствуют в пользу того, что закупки со стороны иностранцев будут продолжаться: Ельцин, согласно этим данным, уже набирает на 1% больше голосов, чем Зюганов.
Однако социологические опросы, даже самые подготовленные, — отнюдь не реальные выборы, и чем закончатся два тура голосования, не знает на самом деле никто. В случае победы коммуниста перспективы фондового рынка останутся туманными. В первые недели после выборов котировки ценных бумаг должны сильно опуститься, но затем дальнейшая ситуация будет определяться действиями нового президента. Если Зюганов со товарищи начнет, в числе прочего, национализацию, обвал фондового рынка неизбежен (да и жить ему долго не дадут). Если же Геннадий Зюганов ухитрится сохранить институциональную основу экономики неизменной, возможен, как считают некоторые аналитики, существенный подъем котировок через два-три месяца после выборов.
...и делаем наоборот
Стоимость акций "Ростелекома" в ближайшие недели будет расти вне зависимости от социологических опросов и достижений кандидатов. Дело в том, что на 15 мая намечено заочное собрание акционеров АО "Ростелеком", на котором будут утверждены дивиденды по итогам 1995 года. Размер дивидендов пока не разглашен, однако, по мнению аналитика компании "Центр-инвест-секьюритиз" Наталии Смирновой, сама возможность их выплаты должна привлечь на рынок акций "Ростелекома" новых игроков. Список акционеров, которым выплатят дивиденды, будет составлен 30 июня, то есть подъем котировок, вероятно, будет продолжаться до этого дня. Как считают трейдеры компании "Кредитанштальт Грант", стоимость акций "Ростелекома" в начале прошлой недели опустилась довольно сильно, чтобы стимулировать приток новых инвестиций в эти бумаги (29 апреля котировки закрытия были зафиксированы на уровне $1,34, что почти на 15% ниже достигнутого на позапрошлой неделе исторического максимума $1,59). Уже в следующие за этим два торговых дня котировки ценных бумаг "Ростелекома", несмотря на невысокую активность операторов, выросли на 4% до $1,40.
Весьма благоприятны и перспективы акций АО "Мегионнефтегаз". Несколько дней назад были обнародованы данные аудита нефтяных запасов "Мегионнефтегаза", проведенного по американской методике с участием компании Miller & Lents (эта компания недавно проводила аудит нефтяных запасов НК "ЛУКойл"). Выяснилось, что компания "Мегионнефтегаз" обладает запасами в 285,4 млн тонн нефти, которую можно добыть при сохранении существующих норм рентабельности. Однако для акций "Мегионнефтегаза" оказались важны не столько данные о запасах нефти, сколько то обстоятельство, что комиссия по ценным бумагам и биржам США допускает акции иностранных нефтяных компаний на американский фондовый рынок, только если оценка запасов проведена по американской методике. Эта методика приемлема и для допуска акций иностранных нефтяных компаний на европейский фондовый рынок. В конце текущего года компания "Мегионнефтегаз" намерена также выпустить ADR первого уровня.
На прошлой неделе стоимость акций "Мегионнефтегаза", однако, понизилась на 0,5%, что было связано с вялой рыночной конъюнктурой. Однако после праздников, когда торговля должна оживиться, эти бумаги могут оказаться среди наиболее динамично растущих.
Перспективы акций компании "Коминефть", напротив, весьма неблагоприятные. На прошлой неделе стало известно, что дивиденды по итогам 1995 года по обыкновенным акциям выплачены не будут. Котировки вслед за этим снизились на 2% до $1,225.
Стоимость ценных бумаг "Пурнефтегаза" за прошлую неделю также снизилась на 2% до $1,7. В прошлый понедельник стали известны итоги проходившего 26 апреля собрания акционеров компании. По привилегированным акциям дивиденд будет выплачен в размере 792 рублей на акцию, а по обыкновенным акциям не заплатят ни копейки. Собрание акционеров также избрало новый совет директоров АО "Пурнефтегаз", более половины мест в котором принадлежит представителям материнской компании "Роснефть", а председателем совета стал первый вице-президент "Роснефти" Виктор Отт.
Стоимость акций компании "Пермские моторы" — ведущего производителя авиационных и ракетных двигателей — на прошлой неделе снизилась на 25% до 3,2 цента. Понижение котировок было вызвано появившейся в начале прошлой недели информацией о том, что 27 апреля собрание акционеров АО "Пермские моторы" решило не выплачивать дивиденды по итогам 1995 года.
Как сообщил генеральный директор АО "Пермские моторы" Владимир Киндеркнехт, несмотря на то что чистая прибыль предприятия в 1995 году составила 33,635 млрд рублей, финансовое положение АО продолжает оставаться сложным. По его мнению, одной из причин этого стало нарушение обязательств рядом заказчиков предприятия по договорам. Кроме того, правительство России так и не предоставило авиапромышленности обещанную ранее селективную поддержку проекта лизинга крупной партии самолетов Ту-204 с двигателями ПС-90А, производимыми "Пермскими моторами". Способом выхода из кризиса, по мнению Киндеркнехта, является формирование экономически самостоятельных дочерних предприятий. В настоящее время в составе АО "Пермские моторы" уже зарегистрированы крупные и весьма известные АО — "Австром" (производство стройматериалов), "Редуктор" (производство авиаредукторов и трансмиссий), "Каскад" (производство мотоблоков), "Протон" (производство ракетных двигателей).
Котировки ценных бумаг компании "ЛУКойл-Пермнефть" на прошлой неделе повысились на 10% до $21,6, хотя и эта компания обнародовала информацию об отказе от выплаты дивидендов. Тем не менее в результате осуществления программы финансового оздоровления в 1995 года компания получила балансовую прибыль в размере 570 млрд рублей, а чистая прибыль общества составила 58 млрд. В то же время для обеспечения стабильной работы необходимо погасить долги прошлых лет в размере 300 млрд рублей. Поэтому собрание акционеров, состоявшееся 24 апреля, отправило нераспределенную прибыль за 1995 год не на дивиденды, а на выплату долгов.