На прошлой неделе продолжилось действие факторов, определявших конъюнктуру межбанковского рынка неделей ранее. При сохраняющемся изобилии рублевых ресурсов процентные ставки по межбанковским кредитам удерживались на крайне низком уровне. В частности, средневзвешенная ставка INSTAR по однодневным кредитам составила всего 14,14% годовых.
Сохранение низкой доходности вложений в ГКО и недостаточный рост прибыльности операций на валютном рынке (см. график) привели к избытку рублевых ресурсов на рынке МБК. Следствием этого стало еще большее снижение стоимости заемных средств — низкие ставки по межбанковским кредитам, зафиксированные еще две недели назад, продолжили снижение. Причем, по свидетельству специалистов кредитного отдела Межбанковского финансового дома, в начале прошлой недели многие дилеры проявляли определенный оптимизм в отношении возможного роста цен на ссуды. Так, в прошлый понедельник котировки спроса и предложения на кредитной площадке МФД составляли 10-20% годовых. Подобный оптимизм был связан в первую очередь с предстоящим проведением крупного аукциона госбумаг. Однако в то же время многие эксперты отмечали достаточно низкую привлекательность этого аукциона для короткой игры на повышение. Предположения их оказались верны — котировки упали до 5-7% годовых, и даже в канун аукциона отмечалось некоторое снижение ставок по реально совершенным сделкам. Ставка INSTAR по однодневным кредитам, традиционно использующимся для покупки ГКО, накануне аукциона составила всего 14,05% годовых, тогда как еще днем раньше ее значение было зафиксировано на уровне 15,07% годовых. Столь низкий уровень ставок по однодневным кредитам сохранялся и в остальные дни.
На этом фоне вложение в более длинные кредиты выглядело куда более привлекательным. Например, стоимость недельных МБК на прошлой неделе колебалась в интервале 37-55% годовых, а цена ресурсов сроком от двух недель до месяца составляла 70-79% годовых. Тем не менее, по наблюдениям экспертов МФД, банки предпочитали не работать с такого рода кредитами, объясняя свои опасения неопределенностью ситуации на рынке гособязательств.
В биржевом секторе межбанковского рынка наблюдалась та же картина — стоимость практически всех категорий ресурсов снизилась. На кредитной площадке МФД минимальный уровень ставок по однодневным кредитам установился на отметке 5% годовых, их средняя стоимость составила 12,9% годовых. Трехдневные кредиты оказались еще дешевле — 11,3% годовых. Более высокой была на прошлой неделе цена недельных ресурсов, хотя снижение коснулось и этой категории кредитов (они подешевели на 12 пунктов и стоили 32,5% годовых).