ПАДЕНИЕ котировок американской валюты на мировых рынках, спровоцированное крайне неблагоприятными данными о состоянии внешнеторгового баланса США и резким усилением немецкой марки относительно большинства европейских денежных единиц, продолжалось вплоть до конца минувшего месяца. В последних числах сентября доллар уже не помышлял о рубеже 105 иен/$, к которому он вплотную приблизился на волне последнего повышения, и в ходе нескольких сессий скатился ниже важной психологической отметки 100 иен/$. В результате в ходе последних в сентябре лондонских торгов доллар стоил лишь 99,57 иен/$. Не менее существенным было падение американской валюты по отношению к немецкой марке — котировки доллара снизились почти на 100 пунктов и составили 1,4175 DM/$.
Столь глубокое падение долларовых котировок, еще неделю назад демонстрировавших уверенный рост к прежним рубежам, разумеется, пришлось не по душе большинству участников рынка, склонных вести игру на повышение американской валюты. При этом многие торговцы и аналитики еще в конце сентября полагали, что главные финансовые ведомства ведущих индустриальных стран (прежде всего, Банк Японии) не допустят обвального падения доллара и предпримут ряд мер в поддержку американской валюты. Как выяснилось впоследствии, эти предположения были не лишены оснований, но действия центральных банков в последних числах сентября не вызвали у участников рынка никаких чувств, кроме разочарования. В частности, один из дилеров лондонского филиала Банка Швейцарии заявил, что участие главных финансовых институтов в процессе курсообразования было настолько несущественным, что его можно было назвать невмешательством.
Однако события, развернувшиеся в начале минувшей недели, напротив, вселили в сердца участников рынка новую надежду на дальнейшее повышение котировок американской валюты. Поводом для радужных прогнозов стали стремительно расползающиеся по рынку слухи о том, что центральные финансовые ведомства стран G7 в скором времени предпримут скоординированные действия в поддержку доллара. Ведь никто из участников рынка еще не забыл, к чему могут привести массированные интервенции, проведенные сразу несколькими центральными банками — стоит вспомнить хотя бы скоординированную скупку доллара, предпринятую банками 11 июня, когда котировки американской валюты, буквально катившиеся в пропасть, в одночасье вернулись на уровень двухмесячной давности.
Поэтому неудивительно, что слухи о скоординированном вмешательстве, подкрепленные совместным коммюнике представителей G7, в котором государственные финансисты подтвердили свое намерение провести в ближайшие дни рабочую встречу по поводу помощи американской валюте, побудили многих участников рынка заблаговременно начать игру на повышение. В частности, по
словам экономиста лондонского отделения банка DKB International Ника Стаменковика, только предположение о поддержке доллара главными банками США, Японии и Германии способно существенно укрепить позиции американской валюты.
К моменту сдачи номера в печать еще не было окончательно известно, придут ли руководители центральных банков к согласию относительно необходимости поддержки американской валюты (проведение рабочей встречи в рамках G7 планировалось на 7 октября), однако участники рынка уже в середине прошлой недели были почти уверены, что помощь доллару будет оказана. В частности, главный дилер лондонского филиала Bank of Boston Петер Вуд сообщил, что будет сильно удивлен, если G7, выпустив предварительное коммюнике о предстоящей встрече, в результате не предпримет никаких мер в поддержу доллара.
Котировки же доллара, не дожидаясь окончательного решения этого вопроса, уверенно пошли вверх. Уже в понедельник на европейских торгах доллар вновь преодолел важную психологическую отметку 100 иен/$ и составил 100,27 иен/$. Масла в огонь подлили также сообщения в японских средствах массовой информации о том, что финансовые руководители страны считают приемлемым повышение доллара до отметки 110 иен/$. Кроме того, высокопоставленные представители Международного валютного фонда выступили с заявлением, в котором также выражали надежду на то, что ведущие индустриальные страны не допустят сильного ослабления американской валюты, поскольку такое развитие ситуации всерьез угрожает стабильности мировой экономики в целом. По словам аналитиков МВФ, в большей степени падение американской валюты отразится на экономике Японии, и без того переживающей в настоящее время далеко не лучшие времена. В частности, один из представителей МВФ подчеркнул, что только недавнее повышение доллара относительно иены дало японской экономике глоток свежего воздуха, а чрезмерное укрепление иены может свести на нет все мало-мальские достижения.
Однако, несмотря на радужные прогнозы относительно помощи доллару со стороны центральных банков "семерки", некоторые аналитики высказывают серьезные сомнения относительно действенности этих мер. По оценкам экспертов, все усилия европейских и японских банкиров могут быть сведены на нет действиями американских финансовых властей. Опасения аналитиков вызывает предположение, что существенное замедление роста ключевых экономических показателей США, а также рост безработицы может заставить американских финансистов снизить процентные ставки, что, в свою очередь, приведет к резкому снижению привлекательности доллара как для отечественных, так и для иностранных инвесторов.
Пока аналитики ждут негативных для доллара вестей из Америки, известия о событиях вокруг европейского валютного союза на этот раз, напротив, помогли американской валюте. Напомним, что прозвучавшее неделей ранее заявление немецкого министра экономики Тео Вайгеля о том, что Италия и ряд других европейских стран не смогут принять участия в проекте создания единой европейской денежной единицы, едва не привело к краху этого проекта. В результате европейские инвесторы начали массовый сброс активов, выраженных в итальянских лирах и некоторых других европейских валютах, и перевод их в немецкие марки. В свою очередь, резкое укрепление марки лишь подтолкнуло падающий доллар. Однако на минувшей неделе представители европейских финансовых и политических властей (в том числе и канцлер Германии Гельмут Коль) пришли к единому мнению о том, что перенос сроков создания единой валюты будет существенно тормозить процесс европейской экономической интеграции. В итоге ряд принятых на встрече решений привел к ослаблению возникшей было напряженности, и котировки немецкой марки заметно понизились по отношению как к европейским, так и к американской валюте.
Пока в Европе не утихают дебаты о будущем единой валюты, некоторые периферийные денежные единицы по-прежнему претендуют на статус свободноконвертируемых. В частности, на прошлой неделе глава Народного банка Китая Дай Кси заявил, что в 1997-1998 гг. юань станет полностью конвертируемым. По его словам, это продиктовано требованиями Генерального соглашения азиатских стран по тарифам и торговле и является важным условием экономического выживания Китая.
Использованы материалы агентства Reuter.
Таблица 1.
Кросс-курсы немецкой марки
| 28.09 | 29.09 | 2.10 | 3.10 | 4.10 | 5.10 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Марка/фунт | 2,2442 | 2,2609 | 2,2696 | 2,2799 | 2,2717 | 2,2732 |
| Иена/марка | 70,23 | 69,99 | 70,29 | 70,58 | 70,27 | 70,28 |
| Швейцарский франк/марка | 0,8075 | 0,8090 | 0,8062 | 0,8055 | 0,8045 | 0,8039 |
| Французский франк/марка | 3,4526 | 3,4486 | 3,4500 | 3,4450 | 3,4643 | 3,4625 |
Таблица 2.
Как изменялись депозитные/кредитные ставки за неделю
| Срок | Доллар США | Немецкая марка | Французский франк | Японская иена | Швейцарский франк | Фунт стерлингов |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 день | 5 24 32 (+4 32)/5 28 32 (+4 32) | 4 /4 4 32 | 5 16 32 (-8 32)/6 (-8 32) | 14 32/16 32 (-1 32) | 2 6 32 (-2 32)/2 10 32 (-2 32) | 6 24 32 (+4 32)/6 28 32 (+4 32) |
| 1 неделя | 5 24 32 (+4 32)/5 28 32 (+4 32) | 4 (-2 32)/4 4 32 (-2 32) | 5 22 32/5 26 32 (-4/32) | 14 32 (-4 32)/18 32 (-4 32) | 2 6 32(-10 32)/2 10 32 (-10 32) | 6 20 32/6 24 32 |
| 1 месяц | 5 24 32 (+6 32)/5 28 32 (+6 32) | 4/4 4 32 | 5 28 32 (-6 32)/6 (-10 32) | 9 32 (-7 32)/13 32 (-7 32) | 2 10 32 (-4 32)/2 14 32 (+4 32) | 6 23 32 (+2 32)/6 25 32 (+2 32) |
| 3 месяца | 5 22 32 (+2 32)/5 30 32 (+6 32) | 3 30 32/4 2 32 | 6 2 32 (-2 32)/6 6 32 (-6 32) | 8 32 (-8 32)/12 32 (-8 32) | 2 10 32 (-4 32)/2 14 32 (-4 32) | 6 22 32 (-1 32)/6 24 32 (-1 32) |
| 6 месяцев | 5 22 32 /5 30 32 (+4 32) | 3 30 32/4 2 32 | 6 4 32/6 8 32 (-4 32) | 7 32 (-9 32)/8 32 (-12 32) | 2 10 32 (-4 32)/2 14 32 (-4 32) | 6 21 32 (-3 32)/6 23 32 (-3 32) |
| 1 год | 5 30 32 (+10 32)/6 6 32 (+12 32) | 3 28 32 (-4 32)/4 (-4 32) | 6 1 32 (-3 32)/6 5 32 (-7 32) | 9 32 (-9 32)/13 32 (-9 32) | 2 12 32 (-2 32)/2 16 32 (-2 32) | 6 21 32 (-1 32)/6 23 32 (-3 32) |
В таблице даны сведения о годовых процентных ставках по межбанковским депозитам и кредитам (в скобках — их изменения за прошедшую неделю). Если ставка снижается с ростом срока кредита/депозита, можно говорить о том, что участники рынка ожидают усиления инфляции, а изменение ставок позволяет судить о том, какие ожидания усиливаются — если увеличение темпов инфляции, ставки на более длительный срок повышаются. Второе обстоятельство, которое нужно принимать во внимание — соотношение ставок по различным валютам. Оно позволяет судить также и о курсовых соотношениях, прогнозируемых на дальнюю перспективу.
Таблица 3.
Курсы рубля и мировых валют по отношению к доллару
| Курс покупки | Курс продажи | |
|---|---|---|
| Российский рубль* | 4493 (-15) | |
| Английский фунт стерлингов | 0,6326 (-0,0001) | 0,6330 (-0,0001) |
| Бельгийский франк | 29,58 (+0,39) | 29,62 (+0,39) |
| Голландский гульден | 1,6116 (+0,0222) | 1,6126 (+0,0222) |
| Датская крона | 5,5805 (+0,0715) | 5,5855 (+0,0715) |
| Итальянская лира | 1613,7 (+0,2) | 1615,2 (-0,3) |
| Канадский доллар | 1,331 (-0,0212) | 1,332 (-0,0212) |
| Немецкая марка | 1,4392 (+0,0204) | 1,4402 (+0,0204) |
| Норвежская крона | 6,316 (+0,062) | 6,321 (+0,062) |
| Финская марка | 4,37 (0) | 4,40 (0) |
| Французский франк | 4,9625 (+0,0643) | 4,9675 (+0,0643) |
| Шведская крона | 6,964 (-0,044) | 6,974 (-0,044) |
| Швейцарский франк | 1,1594 (+0,014) | 1,1604 (+0,014) |
| Японская иена | 101,22 (+1,57) | 101,32 (+1,57) |
| ЭКЮ** | 1,3122 (-0,0036) |
Курсы доллара приведены по данным Reuter на 5 октября.
*Официальный курс Центрального банка России.
**Долларов за ЭКЮ.
В скобках даны изменения по сравнению с 28 сентября.