Сегодняшние торги долларом и евро на ММВБ вряд ли смогут обойтись без расходования международных резервов РФ, управляемых Банком России. Валютный рынок в течение всей прошедшей недели практически без участия ЦБ двигал курс рубля к корзине валют ($0,55+€0,45) к объявленному заранее пороговому значению 41 руб., и в четверг--пятницу рубль находился чуть ниже этого уровня — несмотря на то что (см. "Ъ" от 6 февраля) в ходе торгов он "уходил" за пределы коридора, ЦБ мог не беспокоиться за рубль. В пятницу средневзвешенный курс рубля к корзине с поставкой "сегодня" (tod) составил 40,90 руб., а с поставкой "завтра" — 40,94 руб.
До преодоления барьера ЦБ остается всего 0,06 руб., однако фактически в игре сделан перерыв. Хотя технически оба вида валютных инструментов — сделки с поставкой tod и tom — равноправны, как показала практика начала года, активные спекулятивные атаки на рубль обычно соответствуют большему объему сделок с поставкой "завтра" (tod, см. диаграмму — в ней суммированы обороты по евро и доллару с разными вариантами поставок без учета свопов на ММВБ), тогда как сделки по доллару и евро с немедленной поставкой в большей степени отражают открытие или закрытие позиций. При этом объемы торгов на ММВБ по всем инструментам по крайней мере на прошлой неделе были более или менее предсказуемы — если обороты инструментов группы tod были более или менее близкими, то приближение курса к границе 41 руб. сопровождалось ростом риска "разворота курса" и сокращением оборота по инструментам tom.
Стоимость тактики ЦБ можно будет оценить лишь в следующий четверг по данным о недельном сокращении резервов. Предыдущая неделя, когда курс рубля к корзине падал практически свободно, все же стоил ЦБ, по расчетам аналитиков, продажи валюты из резервов на уровне $2-3 млрд. А по итогам января, в течение которого политика "управляемой девальвации" сменилась политикой "широкого коридора", резервы сократились на сумму около $40 млрд — это сравнимо со скоростью сокращения резервов в ноябре--декабре 2008 года.
