Внебиржевой рынок акций приватизированных предприятий
По всей видимости, столичным брокерам для того, чтобы как следует отдохнуть, майских праздников не хватило — в послепраздничные дни они продолжали отсыпаться. Активность на рынке была соответствующей. Однако ведущий специалист фондового отделения Российского брокерского дома Олег Мамонов считает, что нынешнее вялое состояние рынка все же заметно лучше того, что было в середине апреля. Специалист по ценным бумагам компании "РИНАКО-Плюс" Александр Лобанов отметил, что в перерывах между праздниками у брокеров обнаружилось, как он выразился, "повышательное настроение". А вот вице-президент инвестиционной компании "ОЛМА" Михаил Винчель уверен, что время для оптимистических прогнозов еще не пришло — инвесторы пока находятся в раздумьях и перетрясают свои портфели.
Впрочем, несмотря на разногласия по общим вопросам, участники рынка единодушны в отношении всех акций группы "ЛУКойл". Именно эти акции сейчас наиболее активно покупаются и продаются. Г-н Винчель по-прежнему связывает повышение интереса к "лукойлам" с тем, что стало ясно, каким образом они будут конвертироваться — хотя ясно это стало уже давно. А вот по мнению г-на Лобанова, одного лишь этого фактора для безудержного роста акций явно недостаточно. Не исключено, что на рынке образовалась группа "быков", может быть, даже несколько искусственно повышающих курс "лукойлов" — ввиду явного интереса к ним иностранных инвесторов.
Не отстают от "лукойлов" и акции другого известного нефтяного эмитента — "Юганскнефтегаза", будущее акций которого тоже прояснилось. На собрании акционеров концерна "ЮКОС", базовым предприятием которого является "Юганскнефтегаз", принято решение о конвертации акций всех подразделений концерна в единую акцию "ЮКОС". Однако опыт "ЛУКойла" (обмен, учитывающий рыночную стоимость акций) в случае с "ЮКОСОМ" оказался не применим, т. к. акции холдинга на рынке не обращались. Поэтому конвертация будет произведена в соответствии с номинальной стоимостью. И за пять акций "Юганскнефтегаза" инвесторы получат одну акцию "ЮКОС".
Что же касается непосредственно "Юганскнефтегаза", то в конце апреля собрание акционеров зафиксировало неутешительные итоги его деятельности за прошлый год. Балансовая прибыль составила лишь 21,335 млрд руб., что в сравнении с 145 млрд руб. (по итогам 1993 года) более чем скромно. Однако были и приятные новости: в состав совета директоров наконец-то избран представитель стороннего инвестора — ИК "ОЛМА". До этого же совет директоров "Юганскнефтегаза" состоял исключительно из административных работников самого предприятия и концерна "ЮКОС".
Биржевой рынок ценных бумаг
С 4 по 10 мая на фондовых биржах было заключено сделок на 11,28 млрд руб., причем на долю билетов МММ пришлось 46,7%. Тем не менее на рынке билетов разразилась очередная катастрофа. Как только МММ стало выкупать билеты, оказалось, что желающих их продать гораздо больше, чем желающих купить. И МММ сбросило цену продажи аж до 20 коп. за билет (вместо обещанных 1,1 руб.). Тем самым МММ установило "рыночную" цену на билеты: было объявлено, что впредь цена в пунктах МММ будет устанавливаться в зависимости от спроса и предложения. После этой новации биржевой курс билетов тут же рухнул. Очевидно, что при таких правилах игры "рыночная" цена "полиграфической продукции" (именно так именуются билеты в биржевых документах) расти не может. На это МММ ответило очередным изобретением: "именными билетами". Предполагаемый рост курсовой стоимости именных билетов будет вполне умеренным (по меркам МММ), всего 150% в месяц.
Пока об оживлении биржевого рынка ценных бумаг промышленных предприятий говорить преждевременно, однако в биржевых сводках все чаще встречаются их акции. Причин их появления несколько. Во-первых, через биржу скупаются пакеты акций для стратегического инвестора. Так, весьма крупная сделка (33% от всего биржевого оборота) зафиксирована с акциями Челябинского электролитно-цинкового завода (ЧЭЦЗ) на ТМБ "Гермес". По словам Владимира Запрягаева, генерального директора ИК "Асмодиус", они были специально куплены его фирмой для последующей перепродажи крупным инвестиционным компаниям, работающим по заказу западных инвесторов. А на Южно-Уральской фондовой бирже за неделю прошло 128 (!) сделок с акциями Катав-Ивановского цементного завода. В начале 1990-х годов на заводе было установлено оборудование для производства цемента высокого качества. Часть продукции предприятию удается экспортировать. По словам Тамары Рудой, замдиректора ЮУФБ, интерес к Катав-Ивановскому заводу инициирован западными компаниями, по заказу которых и началась скупка акций.
Во-вторых, через биржу проводятся "рекламные" сделки, цель которых — привлечь внимание к акциям малоизвестного предприятия, нуждающегося в инвестициях. Как правило, эти сделки инициируются инвестиционными компаниями, которые выкупают часть эмиссии и пытаются разогреть рынок.
Примером может служить Новосибирский птицекомбинат, который задумал реконструкцию на общую сумму в $5 млн (в частности, на $1 млн будет закуплена линия фирмы Maurer & Sohne по производству колбасы и суповых концентратов). На Сибирской фондовой бирже (СФБ) акции этого предприятия котирует ИК "Сибпрод-инвест", которая выкупила 10% всего объема эмиссии. По свидетельству Сергея Жукова, начальника фондового отдела СФБ, "Сибпрод-инвесту" удалось привлечь к акциям птицефабрики внимание инвесторов, поскольку через биржу стали проходить реальные сделки. В частности, птицекомбинатом заинтересовались местные банки. Кроме того, "Сибпрод-инвест" пытается оживить рынок акций Новосибирского молокозавода. Вторичная эмиссия акций завода объемом 4 млрд руб. предназначена для закупки современных линий по производству и упаковке продуктов питания.
Другим примером могут служить акции новой компании "Спецэлектрод". Размещаемая эмиссия объемом 40 млрд руб. предназначена для создания производства электродов специального назначения. Сделки на ЦРУБ инициируются официальным маркет-мейкером эмитента — инвестиционной компанией "Финансовый союз". Валерий Беляев, член совета директоров "Спецэлектрода", считает что проблем с размещением эмиссии не будет, поскольку акционеры получат значительные скидки при приобретении продукции, и акции будут покупать конечные потребители.
Таблица 1.
Цены внебиржевого рынка на акции, вошедшие в фондовый индекс Ъ
| Ценная бумага | Цены спроса | Цены предложения | Разница между ценами спроса и предложения , % | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| минимальная | максимальная | средняя | минимальная | максимальная | средняя | ||
| Нефтяная компания "ЛУКойл" (номинал | 45000 | 114930 | 89692 (8800) | 97052 | 128722 | 118105 (3063) | 32 |
| 125 руб.) | |||||||
| "Ноябрьскнефтегаз" (номинал 200 руб.) | 7000 | 12821 | 11146 (-98) | 12770 | 20432 | 15903 (-248) | 43 |
| "Киришинефтеоргсинтез" (номинал | 10000 | 17878 | 14959 (911) | 19921 | 25540 | 21709 (779) | 45 |
| 100 руб.) | |||||||
| "Газпром" (номинал 10 руб.) | 250 | 766 | 409 (-10) | 715 | 25540 | 3092 (-838) | 657 |
| РАО "ЕЭС России" (номинал 500 руб.) | 15000 | 28605 | 25850 (504) | 29626 | 66404 | 33634 (396) | 30 |
| "Карельский окатыш" (номинал | 14302 | 14302 | 14302 (-62) | 22986 | 25540 | 24263 (1178) | 70 |
| 1000 руб.) | |||||||
| Новолипецкий металлургический | 54656 | 97307 | 86394 (3308) | 102160 | 117484 | 110248 (2005) | 28 |
| комбинат (номинал 1000 руб.) | |||||||
| "Норильский никель" (номинал 250 руб. | 12000 | 19921 | 17920 (633) | 20177 | 66404 | 27308 (469) | 52 |
| ) | |||||||
| Братский алюминиевый завод (номинал | 51080 | 132808 | 102743 (3446) | 122592 | 150000 | 133431 (-7199) | 30 |
| 1000 руб.) | |||||||
| ЗИЛ (номинал 1000 руб.) | 5000 | 15324 | 11940 (-905) | 5000 | 33202 | 22631 (-2467) | 90 |
| "Новоросцемент" (номинал 50 руб.) | 29116 | 38310 | 34515 (1951) | 35756 | 56188 | 44908 (-1519) | 30 |
| Братский ЛПК (номинал 1000 руб.) | 60000 | 153240 | 122031 (1081) | 163456 | 188996 | 175545 (8820) | 44 |
| "Красный Октябрь" (номинал 1000 руб.) | 8500 | 18389 | 14798 (899) | 19000 | 51080 | 25982 (2688) | 76 |
| Балтийское морское пароходство | 30000 | 41000 | 36134 (-845) | 41000 | 71512 | 51219 (-1773) | 42 |
| (номинал 1000 руб.) | |||||||
| "Ростелеком" (номинал 12 руб.) | 6000 | 15682 | 13462 (96) | 16090 | 30648 | 18042 (195) | 34 |
| ГУМ (номинал 100 руб.) | 28094 | 37288 | 30852 (-1364) | 35000 | 40353 | 37888 (-1870) | 23 |
| "Космос" (номинал 20 руб.) | 102 | 102 | 102 (0) | 179 | 520 | 416 (-8) | 307 |
Использована база данных компании АК&М, тел. 132-61-30 (в скобках — изменение средних цен за неделю).
Таблица 2.
Наиболее ликвидные на внебиржевом рынке акции (не менее 4 предложений на продажу и 4 предложений на покупку)
| Ценная бумага | Цены спроса | Цены предложения | Разница между ценами спроса и предложения , % | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| минимальная | максимальная | средняя | минимальная | максимальная | средняя | ||
| Банки | |||||||
| Сбербанк России (1-й вып., номинал | 60000 | 95000 | 83667 (-3424) | 100000 | 110000 | 106250 (-7083) | 27 |
| 50000 руб.) | |||||||
| Сибирский торговый банк (1-й вып., | 5850 | 7470 | 6452 (66) | 7100 | 9000 | 7933 (190) | 23 |
| номинал 5000 руб.) | |||||||
| Тверьуниверсалбанк (3-й вып., | 3000 | 3800 | 3400 (43) | 3800 | 4800 | 4173 (0) | 23 |
| номинал 1000 руб.) | |||||||
| Промышленные и торговые компании | |||||||
| Дальневосточное морское пароходство | 219644 | 268170 | 245859 (1914) | 280940 | 383100 | 314653 (-4806) | 28 |
| (номинал 1000 руб.) | |||||||
| Иркутский алюминиевый завод | 9194 | 11748 | 10136 (36) | 12770 | 16601 | 14462 (-329) | 43 |
| (номинал 125 руб.) | |||||||
| "Иркутскэнерго" (номинал 1000 руб.) | 8684 | 16346 | 15041 (-27) | 16856 | 25540 | 18498 (287) | 23 |
| "Кондпетролеум" (номинал 100 руб.) | 8500 | 12259 | 10061 (284) | 12004 | 19410 | 13821 (261) | 37 |
| Красноярский металлургический завод | 25540 | 26051 | 25625 (-602) | 26562 | 33202 | 30776 (-1351) | 20 |
| (номинал 100 руб.) | |||||||
| Красноярский алюминиевый завод | 51080 | 94498 | 86012 (-204) | 95775 | 112376 | 101470 (634) | 18 |
| (номинал 125 руб.) | |||||||
| "Красноярскэнерго" (номинал | 61296 | 78152 | 70056 (-4022) | 86836 | 117484 | 101137 (128) | 44 |
| 1000 руб.) | |||||||
| "ЛУКойл-Когалымнефтегаз" (номинал | 45000 | 127700 | 109209 (9466) | 132808 | 153240 | 139336 (4461) | 28 |
| 500 руб.) | |||||||
| "ЛУКойл-Лангепаснефтегаз" (номинал | 15000 | 34224 | 29050 (1981) | 33713 | 39587 | 36409 (1598) | 25 |
| 250 руб.) | |||||||
| "ЛУКойл-Урайнефтегаз" (номинал | 11238 | 30648 | 27038 (292) | 33968 | 38400 | 35511 (443) | 31 |
| 500 руб.) | |||||||
| "Ленэнерго" (номинал 1000 руб.) | 51080 | 81728 | 72028 (-2704) | 86000 | 148132 | 107167 (-7131) | 49 |
| Магнитогорский металлургический | 58742 | 86836 | 70153 (6972) | 89390 | 122592 | 107906 (-6664) | 54 |
| комбинат (номинал 1000 руб.) | |||||||
| Московская ГТС (номинал 1000 руб.) | 766200 | 1021600 | 932281 (11081) | 1123760 | 1277000 | 1188376 (-11454) | 27 |
| "Мосэнерго" (номинал 1000 руб.) | 409 | 669 | 601 (18) | 654 | 766 | 697 (9) | 16 |
| "Нижневартовскнефтегаз" (номинал | 30000 | 44950 | 41233 (297) | 42396 | 76620 | 51094 (-176) | 24 |
| 1000 руб.) | |||||||
| Нижнетагильский металлургический | 28000 | 76671 | 65125 (2458) | 79174 | 91944 | 87347 (-504) | 34 |
| комбинат (номинал 1000 руб.) | |||||||
| "Олби-Дипломат" (СДА, номинал | 6000 | 11500 | 9375 (0) | 12500 | 17000 | 14850 (170) | 58 |
| 10000 руб.) | |||||||
| Саянский алюминиевый завод (номинал | 61296 | 112376 | 89310 (1072) | 109822 | 132808 | 121862 (-525) | 36 |
| 250 руб.) | |||||||
| "Северсталь" (номинал 250 руб.) | 11748 | 16346 | 14525 (207) | 17878 | 22986 | 20687 (210) | 42 |
| Среднеуральский медеплавильный | 30648 | 43418 | 38166 (1382) | 43418 | 51080 | 46789 (-202) | 23 |
| завод (номинал 125 руб.) | |||||||
| "Томскнефть" (номинал 125 руб.) | 7662 | 11748 | 10124 (-19) | 12259 | 20432 | 14708 (64) | 45 |
| "Черногорнефть" (номинал 100 руб.) | 16346 | 29882 | 27461 (161) | 30648 | 34224 | 32033 (-141) | 17 |
| "Юганскнефтегаз" (номинал 200 руб.) | 20000 | 41886 | 37341 (1523) | 42907 | 61296 | 46926 (354) | 26 |
Использована база данных компании АК&М, тел. 132-61-30 (в скобках — изменение средних цен за неделю).
Таблица 3.
Наиболее ликвидные на российских фондовых биржах ценные бумаги (4-10 мая 1995 г.)
| Ценная бумага | Минимальная цена сделок | Максимальная цена сделок | Средняя цена | Изменение по отношению к предыдущей неделе, % | Кол-во сделок | Объем сделок, млн руб . | Доля в биржевом обороте, % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Билеты МММ | 0 | 3 | 1 | -56,6 | 1031 | 4714 | 41,8 |
| Акции Челябинского | 250000 | 250000 | 250000 | 0,0 | 1 | 3750 | 33,2 |
| электролитно-цинкового завода | |||||||
| Акции "Олби-Дипломата" | 7600 | 12900 | 12198 | 4,4 | 38 | 741 | 6,6 |
| Билеты МММ (новые) | 0 | 3 | 1 | -59,0 | 311 | 557 | 4,9 |
| Акции "Холдинг-Центра" | 12200 | 14300 | 13338 | 14,1 | 52 | 485 | 4,3 |
| Акции Дальневосточного | 250000 | 250000 | 250000 | -2,7 | 1 | 260 | 2,3 |
| морского пароходства | |||||||
| Акции Катав-Ивановского | 70000 | 115000 | 76024 | — | 129 | 209 | 1.9 |
| цементного завода | |||||||
| Акции завода горношахтного | 57637 | 57637 | 57637 | — | 1 | 200 | 1,8 |
| машиностроения | |||||||
| Акции Братского ЛПК | 150000 | 150000 | 150000 | — | 1 | 75 | 0,7 |
| Всего за неделю: | 1655 | 11280 |
Использованы данные информационно-аналитической группы Международного института фондового рынка, тел. 958-04-69.
ВЫНОС К ГРАФИКУ: Индекс Ъ рассчитывается на основе результатов реальных сделок, заключенных на внебиржевом рынке. Достоверность используемых данных гарантируется следующими фирмами: "Битца-Инвест", "Деловые услуги", "Индекс ХХ", "Корпорация национального развития ФНДС", Московский инвестиционный фонд, Национальное финансовое бюро, ОЛМА, "РИНАКО-Плюс", "Российский брокерский дом C. A. & Co."
Отдел инвестиций