Несмотря на то что большинство аналитиков и непосредственных участников рынка склонны были считать снижение курса доллара экономически необоснованным, региональные дилеры на этот раз оказались на редкость солидарны с московскими коллегами. В результате падение курса доллара на ММВБ на протяжении последней недели сопровождалось вполне адекватным изменением котировок на региональных торгах. Тем самым, даже в условиях крайне нестабильной ситуации, динамика курса доллара на различных валютных биржах носила синхронный характер.
Напротив, участники регионального рынка наличных продаж были отнюдь не единодушны в определении курсовой политики, и котировки в различных центрах валютной торговли различались порой на 360 пунктов.
Ровная динамика котировок исключила спекуляции
Крайне нестабильная ситуация, сложившаяся на финансовом рынке за последнюю неделю, никак не отразилась на состоянии конъюнктуры регионального валютного рынка. Хотя большинство участников рынка ожидало возобновления роста курса доллара после окончания праздников, ускорившееся снижение котировок на ММВБ немедленно отразилось на региональных торгах. Уже в минувшую пятницу падение московских котировок на 18 пунктов сопровождалось снижением котировок региональных бирж на 19-34 пункта. В последующие дни ситуация на региональных торгах не претерпела существенных изменений, и динамика котировок различных бирж была на редкость синхронной. В результате разница между биржевыми котировками в период падения курса доллара не превышала 40 пунктов, или 0,8%. Это, разумеется, резко снизило эффективность межрегиональных арбитражных операций. Однако надо заметить, что даже в случае существенного разброса котировок, арбитражные спекуляции в периоды столь нестабильного состояния финансовой системы вряд ли показались бы привлекательными для участников рынка.
Биржевые котировки немецкой марки, напротив, не проявляли тенденции к сближению, и максимальная разница между ними в отдельные дни достигала почти 8%. При этом на протяжении последней недели столь существенные колебания биржевых котировок марки объяснялись не только спекулятивным характером этого актива, но и существенными подвижками на мировых валютных рынках.
Курс скупки доллара снизился до мартовского уровня
Снижение биржевых котировок на минувшей неделе вызвало традиционную для таких случаев реакцию региональных банкиров, работающих с наличной валютой. Курс продажи наличной американской валюты в региональных банках по большей части вполне соответствовал состоянию конъюнктуры и мало отличался от московских показателей. Напротив, курс скупки в большинстве случаев оказался гораздо ниже предельно допустимой отметки. Например, вчера уфимский Башкредитбанк установил курс скупки доллара на уровне 4650 руб./$, что приблизительно соответствует котировкам двухмесячной давности. Установить такие заведомо низкие (и соответственно, выгодные для банков) курсы скупки региональным банкирам во многом помогли сами клиенты обменных пунктов, напуганные неожиданным для них снижением курса доллара. Учитывая не раз появлявшиеся слухи о возможной стабилизации валютного курса, неудивительно, что после нескольких дней снижения биржевых котировок немалая часть владельцев наличных долларов устремилась к обменным пунктам и готова была продавать валюту по любой установленной банком цене. Свою роль, как обычно, сыграла также и гораздо меньшая, нежели в Москве, концентрация и, соответственно, конкуренция банков в региональных центрах. Поскольку в то же время банки в большинстве своем отнюдь не стремились снижать курс продажи доллара, межрегиональные спекуляции полностью утратили эффективность.