...но ЦБ решил заранее подготовиться к встрече нового
Темпы прироста курса доллара на прошлой неделе вновь ускорились. За период с 2 по 8 декабря котировки Московской межбанковской валютной биржи возросли на 1,75%, и в четверг курс доллара был зафиксирован на уровне 3306 руб./$. В конце ноября — начале декабря недельный прирост курса составил 1,5%, а еще неделей раньше — 1,4%. Таким образом, сезонный фактор (скорое окончание финансового года и, следовательно, необходимость подведения банками балансов и, следовательно, рост потребности в рублях) пока не оказывает на рынок традиционного сильного воздействия.
Пожалуй, решающим фактором в сохранении курсом доллара сложившейся динамики следует считать действия Центрального банка. В условиях потенциально высокого предложения валюты провоцируемое им ровное повышение курса доллара должно самортизировать влияние сезонного фактора, а значит, снизить вероятность традиционного январского скачка курса.
Впрочем, пока действия ЦБ носят, скорее, превентивный характер — активного сброса валюты банками в настоящее время не наблюдается; напротив, спрос на валютные средства к концу недели несколько возрос. По всей видимости, оттоку рублевых средств на валютный рынок способствовала конъюнктура других секторов рынка, в частности, резкое снижение к концу недели ставок по "коротким деньгам" и стабилизация рынка ГКО.
С другой стороны, без активного присутствия на торгах ЦБ динамика курса могла быть и не столь однозначной. В прошлый вторник, например, ЦБ позволил было себе "расслабиться", и тут же один из коммерческих банков, перехватив у него инициативу, приостановил рост котировок (см. рисунок).
Вряд ли ЦБ будет часто таким образом искушать судьбу. Поэтому вполне вероятно, что в ближайшее время динамика курса не изменится, хотя к концу этой — началу следующей недели и возможно замедление темпов его роста.
Беларусь сегодня — это Россия вчера
Как известно, в свое время довольно долго дискутировался вопрос насчет объединения денежных систем России и Беларуси. Переговоры тогда зашли в тупик после категоричного предложения российской стороны лишить Банк Беларуси права проводить денежную эмиссию (т. е. фактически превратить его в филиал ЦБ России) и не менее категорического пожелания стороны белорусской сохранить status quo. Однако не менее важной причиной провала идеи об объединении стала слишком большая разница между денежными системами двух стран, а точнее, подходов к методам кредитно-денежного регулирования.
Сейчас же эта разница начала постепенно сглаживаться.
В частности, Межбанковская валютная биржа Беларуси объявила о переходе с 12 декабря на ежедневный режим торгов по доллару, марке и рублю. В условиях ускоренного падения котировок белорусского рубля (только за последнюю неделю он упал с 8660 до 9180 бел. руб./$ и с 2,73 до 2,85 бел. руб./руб.) это решение весьма актуально и очень напоминает события в России 1993 года. И в том (Россия 1993 года), и в другом (Беларусь конца 1994 года) случае темпы падения котировок национальной валюты становятся одним из основных источников инфляции. При увеличении плотности торгов, которые и в России, и в Беларуси определяют курсовую динамику, динамика котировок объективно становится более плавной. При этом сокращаются и ежедневные объемы биржевых операций, что повышают степень влияния национальных банков на конъюнктуру рынка — снижаются размеры ежедневных интервенций. Кроме того, переход на ежедневный режим торгов позволяет их участникам более оперативно реагировать на изменения конъюнктуры денежного рынка в целом, не "закладывая" в курс ожидания этих изменений.
Продуктивно выглядит и намерение Национального банка Беларуси предоставить местным коммерческим банкам право покупать и продавать иностранную валюту на бирже не только по поручению клиентов, но и за счет собственных средств. Две недели назад банкам было разрешено осуществлять эти операции на межбанковском рынке. Весьма вероятно, что следующим шагом Национального банка станет предоставление права покупать и продавать валюту на белорусском рынке нерезидентам.
Операции с наличной валютой по-прежнему весьма прибыльны
На российском наличном рынке доллар прошлую неделю рос с завидным постоянством, и к пятнице в московских обменных пунктах уже стоил в среднем 3261/3349 руб./$ при скупке/продаже. Это соответственно на 54 и 62 рубля больше, чем на предыдущей неделе. Немецкая марка, курс которой в ноябре никак не мог окончательно определиться в своей дальнейшей динамике (то повышался, то падал), в конце концов начала расти столь же целеустремленно, что и доллар. В итоге за обозреваемый период марка подросла в цене на 38/22 пункта
при покупке/продаже до 2071/2136 руб./DM.
В целом, наличный курс доллара на протяжении всей недели на 1,3% превышал котировку ММВБ, что делало операции на валютном рынке весьма прибыльными. В то же время разность между курсами продажи и покупки доллара оставалась на достаточно низком уровне. В ряде банков этот показатель на протяжении всей недели не превышал 25 рублей.
Объединенный валютный дом, который на прошлой неделе возобновил проведение торгов наличной валютой, в ходе первых сессий начал привлекать на свою площадку около $10 млн в день. Утренние торги в ОВАД проводились, как правило, по более высокому курсу, нежели дневные (курс дневных торгов корректировался уже с учетом итогов сессий ММВБ), что говорит об ожиданиях участниками наличного рынка более ускоренного роста курса доллара. Еще больше (на 15 рублей и более) наличный курс возрастал на вечерних торгах, расчеты по которым производятся только на следующий день.
Как сообщило ГУ ЦБ по Москве, в ноябре увеличилось число банков, имеющих право на проведение операций с валютой. Внутренние лицензии получили банки "Алина-Москва", "Замоскворецкий", Импэксбанк, Инфобанк, Конгресс-банк, Лефкобанк, Спецстройбанк, "Финансы и кредит". Кроме того, расширенные валютные лицензии выданы Банку развития и реконструкции нефтяной промышленности (БАРН), Национальному резервному банку и ТВТ-банку. А их коллеги — банки "Гагаринский" и "Метрополь" — удостоились генеральных.
Региональные банки в своей стратегии на прошлой неделе руководствовались прежде всего текущими изменениями курсовых показателей. В результате средневзвешенный курс скупки доллара в региональных банках за неделю вырос практически на столько же, насколько и биржевой — на 58 пунктов. А курс продажи несколько отстал от безналичных котировок и вырос за этот период в среднем на 48 пунктов.
На этот раз несколько быстрее повышались котировки в банках Восточно-Сибирского и Дальневосточного регионов, что вполне объяснимо, учитывая медленные темпы их повышения неделю назад. В то же время рекордный рост отмечен в волгоградском Соцбанке, увеличившем курс скупки/продажи американской валюты на 120/90 пунктов. В результате курс скупки доллара в Соцбанке достиг 3370 руб./$, что превышало котировки на продажу, установленные рядом региональных и большинством московских банков. В наименьшей степени изменил курс Пермкомбанк — на 30/25 пунктов при скупке/продаже.
Валютная группа Ъ-Daily: Вячеслав Ъ-Сироткин, Елена Ъ-Баженова, Юрий Ъ-Кацман, Юрий Ъ-Калашнов, Игорь Ъ-Шалдыбин (руководитель группы). Тел./факс: (095) 158-69-09