Российское правительство вчера объявило об экстренных мерах по спасению финансовой системы. Госбанки получат долгосрочные субординированные кредиты в объеме 950 млрд руб., чтобы перераспределить их в пользу нуждающихся в финансировании банков и компаний. Очередная денежная инъекция вряд ли решит системные проблемы: выделенные ранее государственные миллиарды оседают в госбанках, а проблемные компании не имеют доступа к этим деньгам. Реакция инвесторов на решения властей спровоцировала новые продажи на российских фондовых биржах.
Рекордный обвал российского рынка в понедельник (индексы потеряли 18,66-19,10%, опустившись до минимумов 2005 года) вынудил власти принять новые экстренные антикризисные меры. По итогам вчерашнего совещания у президента России Дмитрия Медведева было решено выделить банкам субординированные кредиты на сумму до 950 млрд руб. сроком не менее чем на пять лет. "По общей сумме она может быть разбита... на следующие позиции: Сбербанку — до 500 млрд руб., ВТБ — до 200 млрд руб., Россельхозбанку — до 25 млрд руб. и другим банкам на сумму до 225 млрд руб.",— заявил Дмитрий Медведев. Кроме того, чиновники обещают упростить порядок взыскания задолженности, обеспеченной залогом, а также порядок реорганизации банков. Президент попросил правительство "еще раз доработать" все эти предложения и внести на рассмотрение правительства в самые короткие сроки.
Субординированный кредит привлекается кредитной организацией на срок не менее пяти лет. Он не может быть истребован кредитором ранее окончания срока действия договора, если заемщик не нарушает его условия. Проценты по нему не могут превышать размера ставки рефинансирования ЦБ и не могут меняться в течение срока договора. Выплата основной суммы долга происходит одним платежом по окончании срока действия договора.
Субординированный кредит Сбербанку будет выделен напрямую из Центробанка, а кредиты ВТБ, Россельхозбанку и другим банкам — из средств правительства через Внешэкономбанк, пояснил после совещания вице-премьер Алексей Кудрин. Он отметил, что правительство возьмет 450 млрд руб. на субординированные кредиты банкам в одном из суверенных фондов. Господин Кудрин также объяснил, как будет осуществляться поддержка коммерческих банков. "За счет средств бюджета будет предоставлена возможность любому коммерческому банку, имеющему соответствующий рейтинг, получить кредит в размере 15% уставного капитала при условии, что 30% будут предоставлены акционерами",— пообещал господин Кудрин. Таким образом, на каждый государственный рубль акционеры банков должны гарантированно найти два своих. По его словам, деньги будут предоставляться поэтапно траншами. Еще один инструмент пополнения ликвидности — беззалоговые кредиты в ЦБ — более 100 банков смогут получить к середине ноября, заверил Алексей Кудрин.
Новые стабилизационные меры позволят избежать коллапса в банковской системе, испытывающей большие проблемы с ликвидностью. "Предоставление длинных денег из бюджета станет, по сути, замещением недостающего импортного капитала местным",— уверен главный аналитик по инвестиционной стратегии ВТБ Иван Иванченко. В последнее время западные банки закрывают российским компаниям и банкам кредитные линии и продают российские активы. По данным ЦБ, в третьем квартале 2008 года чистый отток капитала из России составил $16,6 млрд. "Новые меры реально могут заменить внешние рынки, дав банкам возможность финансироваться внутри страны",— рассуждает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова.
Однако большую часть средств получат госбанки, которых правительство сделало посредниками в реализации антикризисных мер. "Госбанки получали деньги и прежде, когда принимался первый пакет спасительных мер. Но проблема в том, что эти средства не распределяются по финансовой системе, их стоимость недоступна для большинства игроков",— отмечает управляющий директор "Тройки Диалог" Евгений Гавриленков. По словам аналитиков, ставки, по которым участники рынка могут занимать у госбанков, превышают 20% при том, что на межбанковском рынке стоимость средств составляет 6-7%. По словам Евгения Гавриленкова, на денежном рынке сформировалась монополия госбанков, которую для эффективной реализации антикризисного плана нужно разрушать, а не наращивать. "Сейчас решаются глобальные вопросы и про небольших игроков никто не думает,— констатирует гендиректор УК "Альянс Континенталь" Алексей Чаленко.— Серии банкротств в финансовом и реальном секторе все равно не избежать". При этом госбанки, по мнению председателя совета директоров МДМ-банка Олега Вьюгина, смогут "неплохо подзаработать на выдаче кредитов" из средств правительства.
Недовольные антикризисными мерами нашлись уже вчера. "Газпромбанк также заинтересован в получении субординированного депозита",— заявил вчера "Ъ" начальник департамента по информационной политике Газпромбанка Андрей Серов. По его словам, потребность в увеличении капитала возникла у Газпромбанка, в частности, в связи с тем, что банк оказывает поддержку ряду кредитных учреждений.
"В этой связи мы готовим обращение к акционерам о предоставлении нам таких субординированных депозитов с учетом возможности привлечения субординированных депозитов ЦБ",— резюмирует Андрей Серов.
Решения правительства не стали позитивным сигналом для игроков фондового рынка. Биржи по решению Федеральной службы по финансовым рынкам были закрыты до 13.00, однако это не спасло индексы от падения. Индекс ММВБ потерял вчера 0,96%, РТС — 0,95%, а в течение дня падение превышало 4%. "Словесные интервенции сейчас никого не интересуют,— отмечает трейдер "Ренессанс Капитала" Алексей Бачурин.— Инвесторам и раньше говорили, что в России "островок стабильности" и все хорошо, поэтому сейчас они никому не верят". По его словам, у продавцов ежедневно срабатывают margin calls (принудительные продажи), и они не в состоянии ждать прихода госсредств на рынок. И хотя на Лондонской фондовой бирже российские бумаги вчера выросли на 4-50%, эксперты называют этот рост чисто техническим. "В понедельник после закрытия российских бирж российские бумаги на LSE потеряли еще 15%, поэтому вчера был технический отскок",— поясняет главный директор по инвестициям УК "Газпромбанк Управление активами" Андрей Зокин. По его словам, сейчас инвесторы ждут конкретных мер правительства по поддержанию не банковской системы, а именно рынка. "Рынок ждет обещанных интервенций на фондовый рынок в размере 500 млрд руб., а их все нет и не известно, когда будут",— резюмирует Андрей Зокин.