Английский фунт стерлингов 0,6739 (-0,0038) 0,6743 (-0,0039)
Бельгийский франк 36,28 (-0,1) 36,32 (-0,1)
Голландский гульден 1,9209 (-0,0001) 1,9219 (-0,0001)
Датская крона 6,7805 (-0,013) 6,7905 (-0,013)
Итальянская лира 1696,3 (+21,5) 1697,8 (+21,5)
Канадский доллар 1,3302 (+0,0085) 1,3312 (+0,0085)
Немецкая марка 1,7108 (-0,002) 1,7118 (-0,002)
Норвежская крона 7,421 (-0,0125) 7,431 (-0,0125)
Финская марка 5,80 (0) 5,84 (0)
Французский франк 5,917 (-0,0245) 5,920 (-0,0265)
Шведская крона 8,3865 (+0,0618) 8,3906 (+0,0631)
Швейцарский франк 1,501 (-0,0055) 1,502 (-0,0055)
Японская иена 108,57 (+0,49) 108,67 (+0,49)
ЭКЮ*** 1,1252 (+0,0007)
Курс доллара к национальным валютам по данным агентства REUTER на 26 ноября.
*Официальный курс Центрального банка России.
**Долларов за ЭКЮ.
В скобках даны изменения по сравнению с 19 ноября.
Курс доллара продолжает плавно повышаться
События на российском биржевом валютном рынке в последнюю неделю ноября развивались достаточно спокойно. Прежде всего, как и ожидали специалисты, несколько замедлились темпы роста биржевых котировок: за прошедшую неделю курс доллара на Московской межбанковской валютной бирже вырос на 16 пунктов (то есть в среднем на 3,2 пункта за торги) и к концу недели достиг отметки в 1219 руб./$. Средний уровень объемов биржевых операций также сократился по сравнению с предыдущей неделей. По мнению специалистов, такая ситуация на валютном рынке объясняется естественной реакцией его участников на ускорение темпов роста биржевых котировок, отмеченное на позапрошлой неделе. По всей видимости, тенденция к плавному росту курса доллара в ближайшее время останется превалирующей.
Разброс валютных котировок в различных региональных центрах биржевой торговли на прошлой неделе усилился. Более того, на некоторых биржах к концу недели курс доллара даже несколько снизился.
Стабильную конъюнктуру рынка могут нарушить лишь выборы
После взлета активности участников московского биржевого валютного рынка, отмеченного во второй декаде ноября, вполне логично было ожидать некоторого успокоения биржевой конъюнктуры. Это и произошло на прошлой неделе. Во-первых, сократились объемы биржевых операций, на прошлой неделе не поднимавшиеся выше $80 млн (см. рисунок 1), тогда как неделей ранее оборот биржи стабильно находился в районе $100 млн. Во-вторых, несколько снизился темп роста биржевых котировок: за последнюю неделю ноября курс доллара вырос на 16 пунктов (против 23 пунктов на позапрошлой неделе) и в пятницу был зафиксирован на отметке 1219 руб./$. Правда, в поле недели биржевые котировки росли неравномерно: наибольшее повышение — на 5 пунктов — курс испытал в среду и пятницу.
Именно повышение курса в пятницу специалисты сочли наиболее показательным, поскольку рост курса к концу последней недели выбивается из привычного графика изменений биржевых котировок (как показывает практика, в пятницу они обычно не сильно отклоняются от уровня четверга). По всей вероятности, последнее повышение курса было спровоцировано действиями Центрального банка, уже использовавшим ранее подобные манипуляции в сходных с сегодняшними условиях. Сохраняющееся в настоящее время давление на валютный рынок со стороны покупателей, ожидающих дальнейшего роста курса, возможно, подтолкнуло ЦБ к упреждающим действиям. Дело в том, что в этих условиях приостановление повышения курса в конце недели может привести к резкому всплеску активности покупателей в самом начале недели следующей, что возникает из-за двухдневного перерыва в проведении торгов. Напротив, демонстративное сохранение прежних темпов роста курса, предпринятое ЦБ, снижает вероятность такого всплеска.
Тем не менее, возможно, что на следующей неделе такое краткосрочное повышение активности участников валютного рынка с целью выведения курса на более высокий уровень все же произойдет. На это указывают, в частности, результаты технического анализа итогов последних торгов. Так, на протяжении всей недели эластичность предложения в 3-4 раза превышала эластичность спроса, что свидетельствует о гораздо менее гибкой реакции покупателей валютных средств на повышение биржевых котировок.
Однако, по оценкам специалистов биржи, в ближайшее время Центральному банку, вероятно, удастся сохранить стабильную конъюнктуру валютного рынка, и существующая динамика курса доллара вряд ли сильно изменится. Пожалуй, единственным в этих условиях фактором, который может повлиять на ситуацию на валютном рынке, является обострение предвыборной борьбы. По мнению экспертов ММВБ, в преддверии выборов правительство может ослабить кредитно-денежное регулирование и пойти на определенные уступки некоторым социальным группам (в частности, шахтерским коллективам), что в конечном итоге способно негативно отразиться на положении рубля.
Довольно любопытно развивалась на прошлой неделе ситуация и на региональных валютных биржах. Так, при сохранении достаточной корреляции между динамикой котировок региональных и московской бирж, к концу ноября разброс курса доллара между различными регионами усилился. Более того, в конце прошлой недели биржевые котировки на региональных биржах претерпели некоторое снижение.
Правда, причины этого являются различными для разных регионов. Например, снижение курса в Петербурге, по всей видимости, связано с тем, что на протяжении практически двух предыдущих недель петербургские биржевые котировки стабильно превышали московские. Таким образом, их снижение в конце прошлой недели до уровня московских торгов выглядит лишь стремлением участников СПВБ "идти в ногу" со своими коллегами. Напротив, довольно существенное падение курса в Екатеринбурге и Новосибирске (см. рисунок 1) является следствием истощения незначительного ресурсного потенциала этого региона. Повышение дефицитности рублевых средств в преддверии окончания финансового года (первые признаки именно такой ситуации были отмечены специалистами еще на позапрошлой неделе) вынудило участников торгов этих региональных бирж активизировать продажу валюты, что в конечном итоге сказалось на динамике курса доллара.
Еще одним достаточно интересным событием прошедшей недели выглядит начало проведения Ростовской межбанковской валютной биржей торгов по французскому франку. 26 ноября биржевой курс франка составил 204 руб./FF, что на 1,62 пункта ниже официальных котировок ЦБ. Участники первых торгов, однако, не проявляли особой активности: объем первоначальных заявок на покупку этой валюты совпал с предложением (и, соответственно, с объемом продаж) и составил FF82 тыс.
Первым российские рубли получит Таджикистан
Россия не перестает удивлять республики, которые 7 сентября подписали соглашение "О практических мерах по созданию рублевой зоны нового типа". Не успели Казахстан и Армения освоиться с функционированием на своей территории собственных национальных валют, введенных под давлением жестких условий объединения денежных систем, выдвинутых российской стороной, как Россия согласилась предоставить Таджикистану государственный кредит в российских рублях образца 1993 года. Условия кредита по просьбе таджикской стороны не разглашаются. Известно только, что Таджикистан получит 120 млрд рублей для обмена их на рубли, эмитированные до 1992 года, а погашение кредита начнется через полгода рублями, золотом, валютой и имущественными правами.
Поскольку система безналичных расчетов между российскими и таджикскими предприятиями в настоящее время переживает не лучшие времена, уже в ближайшем будущем, по оценкам специалистов, широкое распространение получат расчеты наличностью. Так как экспорт из России в Таджикистан на данный момент явно превышает импорт, то утверждение о том, что Россию вновь ожидает экспансия наличных рублей, вряд ли станет для кого-нибудь откровением. Тем не менее, Россия решилась на этот сценарий, преследуя, по всей видимости, прежде всего политические цели — закрепление собственных позиций в Средней Азии. К тому же после введения национальных валют в Казахстане и Армении, а также параллельных платежных средств в Узбекистане и Беларуси (в связи с отсутствием российских рублей в этих странах сум-купоны и расчетные билеты Национального банка Беларуси фактически уже стали единственными платежными средствами на территории этих стран), предоставление налички Таджикистану уже не является высокой платой за гегемонию России на территории бывшего СССР. Кредит Таджикистану позволяет и другим странам надеяться, что в обозримом будущем они могут присоединиться к денежной системе России. В частности, вдохновленные таджикским кредитом, парламентарии Беларуси на прошлой неделе, наконец, ратифицировали "соглашение шести" от 7 сентября. Более того, белорусским парламентом было одобрено соглашение об объединении денежных систем России и Беларуси.
Напротив, Молдова стала еще одной республикой, которая переводит свою денежную систему на моновалютную основу. С понедельника, 29 ноября, в Молдове начнется обмен временного платежного средства — купона — на молдавский лей, а с 2 декабря лей станет единственным законным платежным средством на ее территории. В безналичном обороте республики также будет находится лей.
Как и ожидалось, курс обмена временного платежного средства на лей установлен в пропорции 1000:1 — именно на этом уровне были зафиксированы котировки купона по отношению к лею после того как в сентябре Национальный банк Молдовы выпустил в обращение купюру достоинством в 5 лей (тогда Банк Молдовы мотивировал введение лея "кризисом наличности"). К единовременному обмену принимаются наличные купоны в объеме до 75 тыс., а суммы, превышающие этот лимит, зачисляются (обычная практика в подобных случаях) на счета в Сбербанке. Официальные котировки молдавского лея будут определяться так же, как и котировки купона — по результатам торгов на Межбанковской валютной бирже "Молдова", которая проводит свои сессии по вторникам.
В целом, схема перехода Молдовы на собственную валюту напоминает аналогичную процедуру, проведенную прибалтийскими государствами, в частности, Литвой — сначала введение временного платежного средства, наделенного многими атрибутами полновесной валюты, а затем заранее объявленный обмен его на постоянную. Сходство усиливает и тот факт, что как в Литве, так и в Молдове в обращение вводятся денежные знаки невысоких номиналов — самая крупная купюра молдавского лея обладает достоинством в 20 лей.
Следующей задачей Банка Молдовы станет укрепление введенной валюты, которое может достигаться как за счет активных интервенций банка на внутреннем валютном рынке, так и за счет ограничения налично-денежной массы. Косвенным доказательством этому может служить невысокий номинал новых молдавских денежных знаков. Как известно, плата за устойчивость национальной валюты может оказаться весьма высокой — в той же Литве это привело к снижению эффективности экспорта и возникновению платежного кризиса с последующим спадом внутреннего производства. Расплачиваться пришлось председателю Национального банка Литвы Ромуальдасу Високявичусу — в октябре он подал в отставку. Сотрудники Национального банка Молдовы в разговоре с корреспондентом Ъ подтвердили приоритет Банка на достижение финансовой стабилизации в республике и укрепление своей валюты.
Впрочем, положение на денежном рынке Молдовы можно назвать прекрасным по сравнению с ситуацией на Украине. О радикальных мерах, предпринятых правительством Украины, Ъ уже рассказывал в прошлом обзоре, а на этой неделе украинское правительство, по-видимому, решило взять на себя всю полноту ответственности за выход государственной финансовой системы из кризиса. Украинский Совмин всерьез заинтересовался четырьмя крупнейшими коммерческими банками республики — бывшими спецбанками — и планирует взять их под государственный контроль. Затем правительство решило отменить фиксированный курс карбованца, установленный им же 10 августа, и самостоятельно осуществлять официальное котирование. Первая котировка ненамного отличалась от предыдущей — 7090 карб./$ и 5,87 карб./руб. До этого фиксированный курс равнялся 5970 карб./$ и 5,61 карб./руб.