ждет результата обозреватель отдела бизнеса Мария Ъ-Черкасова
Я с нетерпением жду 11 августа. Интересно, сумеет ли владелец ОАО "Мечел" Игорь Зюзин создать прецедент на фондовом рынке и заставить инвесторов покупать привилегированные акции без дисконта к обыкновенным. Вообще сама по себе затея заслуживает громких и продолжительных аплодисментов. Российские сталелитейные и горнорудные компании до сих пор таким инструментом не увлекались, предпочитая более консервативные облигации или кредиты. Металлурги объясняют свою нелюбовь к префам тем, что размешать их — рискованное дело. "Неизвестно, по какой цене продашь, и расходы на банки слишком высоки",— говорят они.
Но Игоря Зюзина, который знаменит страстью к рискованным и нестандартным решениям и отличным финансовым чутьем, риски не пугают. Преимущества от размещения префов налицо: ты продаешь бумаги, которые инвесторам дают лишь право на кусочек чистой прибыли и не дают возможности влиять на управление компанией. Именно поэтому обычно префы торгуются с дисконтом к обыкновенным акциям. Однако команда владельца "Мечела" решила ситуацию переломить. Когда "Мечел" объявил рынку ценовой диапазон размещения префов $50,5-60,5 за бумагу (на тот момент обыкновенная акция компании стоила около $50), инвесторы были удивлены. Я не знаю, действительно ли фонды приложили усилия для обвала котировок "Мечела", но road-show акций компании проходило на фоне тотального снижения ее капитализации. В итоге, накануне закрытия книги заявок, котировки обыкновенных акций "Мечела" упали до $40.
Но рынок играет в свои игры, а Игорь Зюзин — в свои, причем, иногда балансируя, на мой взгляд, на грани фола. Некоторое время назад агентства получили информацию о том, что высокая оценка привилегированных акций "Мечела" взята не с потолка. Якобы на деньги от продажи бумаг компания намерена заключить выгодную сделку и уже даже присмотрела интересный актив. Инвесторы расценили это как утечку для манипулирования рынком. Ведь что же именно покупает "Мечел", Игорь Зюзин не ответил даже после того, как инвесторы фактически приставили ему нож к горлу. Несговорчивость вызвала очередную волну недовольства инвесторов, которые начали говорить, что купят префы "Мечела" только с дисконтом в 30%. Но даже в такой патовой ситуации "Мечел" не дрогнул.
Игорь Зюзин фактически объявил, что повернет рынок вспять. Позавчера он сообщил комиссии по ценным бумагам США, что покупает 3% обыкновенных акций "Мечела", оплатив их частично из собственных дивидендов. По текущим рыночным ценам бумаги стоят $500 млн. Но очевидно, что затраты в ходе скупки вырастут и сумма окажется выше. Зато в случае успеха размещения префов компания заработает $2-3 млрд. Купить бумаги Игорь Зюзин собирается в короткий срок — размещение привилегированных акций "Мечела" отложено лишь до 11 августа.
Инвесторы отреагировали на заявку владельца "Мечела" с энтузиазмом. Вчера на сайте одного российского СМИ появилось сообщение следующего содержания: "Ждем бидов выше $50, дешевле не отдадим... С уважением, группа инвесторов!!!" А бумаги "Мечела" отросли почти на 3%. Теперь весь рынок ждет продолжения банкета. Аналитики ведущих западных банков по-прежнему со скепсисом ожидают 11 августа, сомневаясь, что "Мечел" сможет привлечь деньги без смены ценового диапазона. Но, судя по всему, для Игоря Зюзина это уже дело принципа.