Цифры важнее деклараций

Подход к нефинансовой отчетности (систематизированной информации о деятельности организации, которая раскрывает ее экономические, экологические и социальные результаты) в России кардинально меняется. Время «экологического пиара» уходит из-за внедрения машиночитаемых форматов документов (XBRL) и ужесточения требований ЦБ к раскрытию таких данных бизнесом, следует из нового исследования Национального рейтингового агентства (НРА). Ключевыми факторами репутации и инвестиционной привлекательности становятся измеримые результаты. Экспортеры и компании с публичным долгом уже обладают необходимой базой данных, но остальным участникам рынка придется выстраивать системы сбора и верификации показателей.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

Пора считать

Национальное рейтинговое агентство (НРА) опубликовало рэнкинг устойчивого развития компаний нефинансового сектора по итогам 2025 года. В него вошли 148 компаний из десяти отраслей, среди которых преобладают публичные эмитенты первого и второго эшелонов Московской биржи. Методология основана на оценке 45 показателей, сгруппированных в 14 подблоков и три равновзвешенных блока: экология (E), общество (S) и корпоративное управление (G). Итоговый балл компании рассчитывается как среднее арифметическое значений трех блоков, каждый из которых представляет собой среднее значение подблоков, состоящих из отдельных показателей, оцениваемых по шкале от 0 до 1.

Согласно исследованию, сегодня нефинансовое раскрытие данных упирается в необходимость качественного измерения показателей. Социальный блок традиционно остается самым сильным и при этом описательным: данные о материальной поддержке сотрудников раскрывают 98% компаний, о социальных инвестициях — 99%, а о программах обучения — 97%. Однако, как только речь заходит о численных показателях, таких как индекс вовлеченности персонала (раскрывают 30%) или динамика средней заработной платы (31%), выборка резко редеет. Исключением остается лишь охрана труда, данные о которой раскрывает 91% компаний, для которых этот показатель применим, что свидетельствует о высокой зарегулированности этого направления.

Как указывает директор группы операционных рисков и устойчивого развития Kept Мария Калиновская, исследование подтверждает тренд последних лет в нефинансовой отчетности: цифры становятся важнее слов. Заинтересованные стороны, включая регуляторов, ждут от компаний не просто описания практик, а конкретных результатов и аналитики.

Экология: от деклараций к реальной статистике

Экологический блок (E) является самым слабым — его средний балл составляет 0,47, однако именно здесь скрыт наибольший потенциал для быстрого роста показателей без кардинальных изменений в бизнес-процессах. Проблема заключается не в отсутствии данных, а в нежелании или неумении компаний выводить в публичное поле информацию, которая уже собирается для государственной статистики. Водопотребление, структура сточных вод, объемы отходов и выбросы в атмосферу отражаются в формах отчетности 2-ТП и 4-ОС, но лишь малая часть этих агрегированных данных попадает в отчеты об устойчивом развитии в виде удельных величин и динамических рядов.

Климатические цели стали новым камнем преткновения: 76% компаний рэнкинга заявляют о намерении провести декарбонизацию, но лишь 10% (15 компаний из 148) представляют количественные цели с горизонтом планирования до 2030–2050 годов и четким планом промежуточных этапов. Удельные выбросы охватов 1 и 2 (прямые и косвенные выбросы производства) раскрывают 58% участников, а выбросы охвата 3 (косвенные выбросы в цепочке поставок) — лишь 24%. Без привязки целей к базовому году и единице измерения такие заявления выглядят малореалистичными и не позволяют инвесторам оценить реальный прогресс компаний в снижении углеродного следа.

«Разрыв между объемом данных, передаваемых регулятору, и объемом данных, раскрываемых публично, носит управленческий, а не учетный характер»,— отмечают аналитики НРА.

Это означает, что производственные компании, имеющие обширную базу экологических данных благодаря отраслевому регулированию, занимают более высокие позиции в рэнкинге. Ожидается, что именно экологический блок будет расти быстрее других в ближайшие годы, поскольку компаниям достаточно опубликовать уже имеющиеся данные, переведя их в машиночитаемый формат.

Общество: давление количественных метрик

Социальный блок (S) со средним баллом 0,62 выглядит наиболее выигрышно на фоне остальных, но эксперты предупреждают о грядущем ужесточении требований к данным. Сегодня высокая оценка во многом обеспечена описательными практиками: благотворительность, поддержка регионов и программы обучения легко подтверждаются наличием политик и бюджетов. Однако переход к оценке реального влияния требует раскрытия таких метрик, как текучесть кадров в разбивке по категориям персонала, часы обучения в расчете на одного сотрудника и клиентские индексы с указанием методики расчета. Эти данные компании собирают для собственных управленческих нужд, но часто не публикуют, опасаясь негативной интерпретации.

Особое внимание уделяется безопасности труда. Хотя коэффициент частоты травматизма раскрывает 91% компаний, полный балл получают лишь те, кто приводит трехлетнюю динамику и отдельно указывает случаи смертельного травматизма. В горно-металлургической отрасли, например, все компании раскрывают показатели травматизма, но полный балл получают только две из 21 из-за наличия летальных случаев в отчетном периоде. Это показывает, что даже при наличии сильных программ охраны труда реальные операционные результаты могут существенно снижать итоговую оценку устойчивости.

«По мере того как требования смещаются к количественным показателям, часть сегодняшнего социального балла окажется не подтверждена цифрами»,— прогнозируют эксперты НРА.

Ожидается, что блок S либо останется на нынешнем уровне, либо даже снизит средние значения, сократив разрыв с экологическим блоком. Ключевым вызовом для HR-директоров станет необходимость стандартизации внутренних метрик и проведения их регулярного аудита. Индекс вовлеченности персонала, который сейчас раскрывают лишь 30% компаний, должен стать таким же привычным элементом отчетности, как финансовая выручка, если бизнес хочет доказать свою социальную ответственность не на словах, а на деле.

Управление: медленная эволюция корпоративной культуры

Блок корпоративного управления (G) со средним баллом 0,53 развивается медленнее остальных, поскольку его улучшение требует стратегических решений на уровне советов директоров. Формальная независимость советов, гендерный баланс и прозрачность вознаграждений остаются зонами повышенного риска для многих российских компаний. Например, гендерный баланс советов директоров в среднем по рэнкингу оценивается всего в 0,31 балла, а доля женщин в топ-менеджменте — в 0,21 балла. В нефтегазовой отрасли эти показатели еще ниже — 0,10 и 0,15 соответственно. Это объясняется спецификой сектора, но все равно остается слабым местом в глазах международных и российских инвесторов.

Важным индикатором зрелости управления является включение показателей устойчивого развития в систему вознаграждения менеджмента. Такая практика есть у 49% компаний рэнкинга, но прямая финансовая привязка встречается редко. Лидерами здесь выступают энергетические (0,53) и транспортные (0,53) компании, тогда как IT-сектор демонстрирует один из самых низких результатов (0,11). Отсутствие у топ-менеджеров финансовой мотивации к достижению ESG-целей делает эти цели второстепенными по сравнению с краткосрочными финансовыми показателями, что подрывает долгосрочную устойчивость бизнес-моделей.

«Эти изменения требуют решений совета директоров или снижения давления геополитических рисков, поэтому движение будет медленным»,— констатируют авторы исследования.

Тем не менее внешнее заверение отчетности постепенно становится стандартом для крупных игроков: 41% компаний рэнкинга привлекают внешних аудиторов для проверки нефинансовых данных. Для сравнения: в 2024 году этот показатель составлял 21% для промышленных компаний и 11% для потребительского сектора. Рост доверия инвесторов к данным напрямую зависит от независимой верификации, что делает аудит обязательным элементом корпоративного управления будущего.

Минус и плюс

Экспортеры остаются безусловными лидерами рэнкинга, что подтверждает прямую зависимость качества ESG-раскрытия от давления международных рынков. Горно-металлургическая отрасль заняла первое место (0,658), став единственной, где показатель раскрытия выбросов охвата 3 достиг значимого уровня (0,44) благодаря запросам зарубежных покупателей на данные об углеродном следе продукции. Нефтегазовый сектор (0,672) и химическая промышленность (0,622) также демонстрируют сильные экологические показатели, поскольку вынуждены соответствовать строгим стандартам внешних клиентов, несмотря на отдельные слабости в корпоративном управлении и социальных метриках.

«Интересен не сам порядок отраслей, а прямая связь между тем, что бизнесу приходится измерять в реальной деятельности, и качеством публичного раскрытия»,— отмечает управляющий партнер AUREN Strategic & Institutional Advisory Сабина Джафарова.

По ее словам, лидеры вроде ГМК и нефтегазового сектора обладают развитой регуляторной отчетностью и опытом работы с международными партнерами, что автоматически повышает прозрачность их данных. Внутри страны этот эффект распространяется по цепочкам поставок, повышая стандарты, хотя изоляция от западных рынков несет риск снижения качества раскрытия в долгосрочной перспективе.

На противоположном полюсе находятся строительство (0,347) и IT-сектор (0,479), которые демонстрируют критический разрыв между сильными управленческими практиками и слабым экологическим контуром. Строительная отрасль замыкает рейтинг из-за полного отсутствия внешней верификации и данных о динамике выбросов, а IT-компании, имея лучшие показатели кибербезопасности и независимости советов директоров, отстают в экологическом блоке (0,32).

Чистая отчетность

Нефинансовая отчетность постепенно движется в сторону обязательного раскрытия данных в машиночитаемом формате, и компаниям нужно последовательно к этому готовиться, определяя методологию и периметр раскрытия, а также устанавливая конкретные измеримые цели с указанием базовых значений. Так, новое положение Банка России № 889-П обяжет бизнес раскрывать 33 показателя в формате XBRL и сделает эти данные стандартом для кредитного анализа. «Высокий уровень раскрытия может отражать зрелость управления, но не гарантировать финансовую стабильность»,— предупреждают аналитики, подчеркивая, что тренд на интеграцию ESG в финансовые решения необратим. Игнорировать этот аспект становится экономически невыгодно, поскольку его учет открывает доступ к «зеленому» финансированию и льготным условиям кредитования.

Несмотря на кажущуюся сложность, технический переход на машиночитаемый формат прост благодаря бесплатному программному обеспечению Банка России, однако основные трудности у бизнеса возникают на этапе сбора данных. Партнер практики устойчивого развития ДРТ Тимур Турсунов отмечает, что в большинстве компаний процесс до сих пор не автоматизирован и реализуется с помощью таблиц Excel, что создает риск ошибок при консолидации. Переход к цифровому формату кардинально меняет правила игры: эпоха «экологического пиара» уходит, поскольку в новом режиме показатель либо имеет числовое значение, либо соответствующее поле остается пустым.

Для обеспечения достоверности данных критически важно внешнее заверение отчетности. «Компания объективно заинтересована в том, чтобы показать себя в лучшем свете, и без независимой проверки отчет остается набором утверждений „на веру“»,— считает Мария Калиновская.

Эксперт рекомендует двигаться поэтапно, подтверждая прежде всего те количественные показатели, которые напрямую влияют на стоимость капитала и инвестиционные решения, чтобы снизить репутационные риски и повысить доверие инвесторов.

Новые правила игры

Компаниям необходимо срочно провести аудит внутренних данных и сопоставить их с требованиями новых стандартов. Приоритетными должны стать удельные величины, рассчитанные на основе операционных показателей, трехлетняя динамика ключевых метрик и привязка климатических целей к базовым годам. Особое внимание следует уделить социальному блоку, где ожидается снижение оценок из-за нехватки количественных подтверждений заявленных программ. Раскрытие данных о текучести кадров, индексах удовлетворенности клиентов и обучении персонала станет обязательным минимумом для сохранения конкурентоспособности.

«Разделять эффекты механического роста среднего балла за счет выбытия слабых участников и реального улучшения практик придется уже в следующем цикле»,— резюмируют эксперты НРА.

Российский бизнес стоит перед выбором: адаптироваться к новым требованиям прозрачности и использовать ESG как инструмент повышения эффективности и привлечения капитала либо остаться в прошлом, рискуя потерять инвестиционную привлекательность и выйти из числа лидеров рынка. Время на подготовку исчерпано — наступило время действий, подкрепленных цифрами.

«На текущем этапе развития повестки устойчивого развития в России ключевой вопрос для бизнеса заключается уже не в наличии политик и инициатив, а в способности подтвердить их результат измеримыми и сопоставимыми данными»,— подтверждает директор Центра корпоративного управления и преемственности Школы управления «Сколково» Елена Дубовицкая.

Главный риск переходного периода, по мнению эксперта,— ситуация, когда формально данных становится больше, а их качество и сопоставимость остаются низкими из-за стоимости внедрения и сложности интеграции информации из разных подразделений. Для инвестора важным признаком зрелости ESG-профиля в этих условиях становится не само по себе количество раскрытых показателей, а их динамика, связь с существенными бизнес-рисками и результатами компании, последовательность используемой методологии и возможность независимой проверки.

Алла Кораблева