«Для большинства частных инвесторов почти ничего не меняется»

Минфин предложил для унификации уровня налогообложения доходов граждан по ставкам 13–22% в основную налоговую базу по НДФЛ включить пассивные доходы (доходы по дивидендам и от другого долевого участия, по процентам от вкладов, по операциям с ценными бумагами и цифровыми правами, от продажи имущества, по договорам страхования и дарения). Сейчас такие доходы облагаются по ставкам 13–15%. Как на эту инициативу отреагирует рынок, «Ъ-Кубань» рассказал директор краснодарского филиала компании «Цифра Брокер» Иван Пташник.

«Этот год оказался для экономики очень непростым: и рыночная, и регуляторная конъюнктура заметно ухудшились. В начале года дефицит бюджета даже в худшем сценарии оценивали в 3–4 трлн руб. Сейчас уже понятно, что этот уровень будет превышен, вопрос лишь в том, насколько. По разным оценкам, итоговая цифра может оказаться в полтора-два раза выше плана. Отсюда очевидная проблема: чем этот дефицит закрывать. Занимать на долговом рынке становится все дороже — летом Минфину даже приходилось откладывать аукционы ОФЗ, а резервы ФНБ не бесконечны. На таком фоне повышение налога на инвестиционный доход выглядит логичным ходом — неприятным, но логичным. Прогрессивная шкала НДФЛ для граждан уже существует, ее просто распространяют на более широкий круг доходов.

Но если разобраться, для большинства частных инвесторов почти ничего не меняется. Сейчас пассивные доходы облагаются по ставке 13% до 2,4 млн руб. в год и 15% — сверх этой суммы. Поправки касаются тех, у кого совокупный доход выше: по оценке самого Минфина, это около 4 млн человек, примерно 6% налогоплательщиков. Необлагаемый процент по вкладам сохраняется, льгота долгосрочного владения — тоже, для доходов до 50 млн руб.

Давайте посчитаем. Возьмем дивидендную доходность 12% годовых. При налоге 15% на руки остается 10,2%, при 22% — примерно 9,4%. Разница меньше процентного пункта. С облигациями похожая картина: при купоне 15% переход с нынешних 15% налога на 22% отнимает около одного процентного пункта годовых. Для крупного капитала это заметно, но не критично: зона рентабельности сдвигается, а не исчезает.

Важнее другое. Раньше дивиденды и купоны считались отдельно от зарплаты, теперь они будут складываться с ней. Значит, человек с высоким окладом будет платить по своей верхней ставке уже с первого рубля инвестиционного дохода. Условно, у руководителя с доходом 25 млн руб. в год дивиденды будут облагаться по 20%, а не по 15%, как сейчас. Сильнее всего это скажется на крупном капитале, где даже небольшая разница в процентах превращается в существенные суммы.

В этой ситуации стоит присмотреться к ИИС, который как раз и создан для получения налоговых преференций: он сочетает вычет на взносы и освобождение дохода от налога при длительном владении. Для рынка в целом это, на мой взгляд, скорее перераспределение средств внутри, чем отток. Гораздо сильнее на поведение инвесторов сейчас влияют ставка ЦБ и геополитика, чем очередные изменения в Налоговом кодексе».