Обзор рынка криптовалют
Ethereum обогнал биткойн по недельному росту
Рынок цифровых активов завершил прошедшую неделю в зеленой зоне. Рост по итогам семи дней показали все пять крупнейших криптовалют, а лидером вновь стал Ethereum, подорожавший более чем на 5%. Поддержку рынку оказывают ослабление интереса инвесторов к искусственному интеллекту и замедление инфляции в США, однако говорить об уверенном восстановлении рынка пока не приходится. Затянувшаяся консолидация бьет не только по инвесторам, но и по профучастникам: 23 июля о прекращении работы объявила криптобиржа BitMEX, проработавшая 12 лет, а всего с начала года закрылось более 100 криптопроектов. О том, какое будущее ждет рынок цифровых активов и его участников,— в обзоре «Ъ-Инвестиций».
Фото: Олег Харсеев / Коммерсантъ
Фото: Олег Харсеев / Коммерсантъ
Неуверенный рост
За прошедшую неделю курс биткойна вырос на 1,67% и закрепился выше $65 тыс., следует из данных CoinDesk. Основными драйверами роста крупнейшей криптовалюты стали замедление инфляции в США и возобновление притока средств в спотовые биткойн-ETF после нескольких недель оттоков, отмечает независимый DeFi-эксперт Роман Кауфман. При этом текущую динамику BTC он оценивает как «скорее вялую, чем уверенную», поскольку участники рынка заняли выжидательную позицию в преддверии заседания ФРС США 28–29 июля. «Для перехода к настоящему ралли нужны два триггера — снижение ставки ФРС и прогресс в регулировании криптовалют»,— указывает господин Кауфман.
Преодоление отметки $65 тыс. «больше похоже на техническое восстановление, чем на новый устойчивый “бычий” импульс», соглашается руководитель по развитию в странах СНГ криптобиржи MEXC Алексей Тэн. По его словам, для продолжения роста биткойну необходимы «закрепление выше зоны $66–68 тыс., снижение макронапряжения и стабильные притоки в биржевые фонды». По оценке финансового аналитика криптоплатформы Bitbanker Владимира Зернова, для формирования устойчивого восходящего тренда биткойну потребуются либо сильные внутренние драйверы, такие как принятие в США законопроекта Clarity Act, либо благоприятные внешние условия, например существенное снижение доходностей американских гособлигаций. «К началу августа биткойн может попробовать закрепиться выше недавних максимумов вблизи отметки $67 тыс.»,— прогнозирует эксперт.
Поддержку биткойну оказывает и охлаждение интереса инвесторов к производителям полупроводников и компаниям из сектора искусственного интеллекта, говорит ведущий инвестиционный аналитик Go Invest Никита Бредихин. По его словам, часть капитала постепенно возвращается на криптовалютный рынок, что подтверждается стабилизацией потоков средств в спотовые крипто-ETF. Вместе с тем макроэкономический фон остается неблагоприятным для криптовалют: конфликт на Ближнем Востоке поддерживает инфляционное давление в США, а рынок труда сохраняет устойчивость, что позволяет ФРС придерживаться жесткой монетарной политики. «Исходя из сочетания этих факторов, мы ожидаем, что биткойн продолжит торговаться в боковом тренде с сопротивлением на уровне 200-дневной скользящей средней — около $72 тыс.»,— отмечает господин Бредихин.
Опережающий эфир
Лучший результат из пятерки крупнейших криптовалют третью неделю подряд демонстрирует Ethereum. За семь дней токен вырос на 5,43%, приблизившись к психологической отметке $2 тыс. По словам Никиты Бредихина, в последние недели эфир был недооценен, что привлекло внимание институциональных инвесторов и позволило монете расти с опережением рынка. Сейчас Ethereum выглядит сильнее биткойна благодаря локальной ротации капитала, подтверждает Алексей Тэн. «Он долго отставал, а теперь рынок снова смотрит на Ethereum как на инфраструктурный актив для DeFi, стейблкойнов, токенизации и институциональных on-chain-продуктов»,— указывает аналитик.
Дополнительную поддержку Ethereum оказало закрытие коротких позиций, говорит Владимир Зернов. По его словам, настроения вокруг ETH долгое время оставались «особенно “медвежьими”», поэтому рост цены заставляет участников рынка выкупать ранее открытые шорты, формируя дополнительный спрос. На этом фоне у Ethereum есть хорошие шансы протестировать отметку $2 тыс. уже на этой неделе, однако закрепление выше этого уровня «будет зависеть от состояния рынка в целом», отмечает эксперт.
Опережающий рост Ethereum также поддерживают приток капитала в спотовые ETH-фонды и увеличение спроса на газ на фоне высокой активности в L2-сетях, отмечает Роман Кауфман. По его оценке, если позитивная динамика сохранится и не произойдет сильного макроэкономического шока, вероятность закрепления цены выше $2 тыс. превышает 60%. Ключевым уровнем поддержки эксперт называет отметку $1850.
Глубокое очищение
Хотя положительную динамику на прошлой неделе показали все пять крупнейших криптовалют, рост широкого рынка остался сдержанным. За семь дней индекс CoinDesk 20, отражающий динамику 20 крупнейших криптовалют с учетом их капитализации и ликвидности, прибавил лишь 2,22%, достигнув 1738,48 пункта. По оценке господина Кауфмана, крипторынку по-прежнему «не хватает свежих денег»: только в июне из криптофондов было выведено около $28 млрд, а совокупная капитализация рынка к началу июля сократилась до $2,13 трлн. «На этом фоне доходность гособлигаций США выглядит привлекательнее альткойнов, поэтому инвесторы уходят в защитные ниши — стейблкойны, RWA-токенизацию и инфраструктуру для ИИ»,— отмечает эксперт. Кроме того, капитал перетекает на другие быстрорастущие рынки, например акции производителей полупроводников и технологических компаний, добавляет Никита Бредихин.
В этих условиях убытки терпят не только участники торгов, но и компании, обеспечивающие инфраструктуру обращения криптовалют. Криптобиржа BitMEX 23 июля объявила о закрытии после 12 лет работы. Решение было принято «после стратегического анализа бизнеса и криптоиндустрии», указали в компании. По данным RootData, всего с начала 2026 года закрылось более 100 криптопроектов. Эксперты, опрошенные «Ъ-Инвестициями», уверены, что это число продолжит расти, но не считают это сугубо негативным фактором. «Тренд на закрытие слабых проектов, скорее всего, продолжится: дешевых денег меньше, регуляторные требования выше, пользователи и ликвидность уходят к крупным игрокам. Для индустрии это болезненно в моменте, но нормально вдолгую: рынок очищается от площадок и проектов, которые не смогли стать устойчивым бизнесом»,— отмечает Алексей Тэн.
По его мнению, следующий этап роста будет сосредоточен не на всем крипторынке, а на более узком круге активов и инфраструктурных проектов, которые смогут пройти «проверку ликвидностью, регулированием и реальным спросом». Закрытие отдельных криптопроектов само по себе не снижает шансы рынка на восстановление, соглашается Роман Кауфман. «Скорее, наоборот, чистка слабых игроков делает индустрию безопаснее для прихода крупных институциональных денег в следующем цикле»,— подчеркивает он.