О текущем валютном положении
1. Валютный курс российского рубля остается относительно стабильным уже в течение двух месяцев. При этом рост популярности рубля вынудил ЦБ перейти от ориентира в 1100 рублей к 1000 рублей за доллар плюс/минус 5%. Разрыв между рыночным курсом и паритетом покупательной способности рубля постепенно сокращается.
2. На рынке постоянно распространяются слухи о якобы массированных интервенциях ЦБ, о скором падении курса, даются малопрофессиональные прогнозы. Некоторые издания уже 60 дней подряд твердят, что "вот-вот завтра начнется обратная тенденция". Ряд коммерческих структур, игравших на этом, уже потеряли серьезные средства.
3. На самом деле валютные резервы государства за два месяца выросли на несколько миллиардов долларов, впервые каждый наличный рубль в обращении примерно на 75% обеспечен твердой иностранной валютой, а вся денежная масса — почти на треть. В российских коммерческих банках в силу положительного сальдо внешней торговли непрерывно увеличивается объем валютных вкладов.
4. В основе согласованной тактики Центрального банка и Минфина в последние месяцы — стремление способствовать стабильности курса, не допуская его чрезмерного и резкого укрепления, так как это нанесет ущерб экспорту.
5. Ключевыми факторами укрепления рубля являются повышение процентных ставок ЦБ до 170%, достаточно жесткая денежно-кредитная и бюджетная политика, изменение механизма обязательной продажи валюты.
6. Оценка всех изложенных выше факторов позволяет говорить о возможности сохранения относительно стабильного курса рубля до конца года, а не только до сентября (примерно на нынешнем уровне). Уже с августа это начнет заметно сказываться на темпах роста инфляции в сторону их понижения.