Как изменились за неделю депозитные/кредитные ставки по основным валютам (на 18:00 московского времени, 23 июля)
Срок Доллар США Немецкая марка Фунт стерлингов Французский франк Швейцарский франк Японская иена
1 день 2 7 8(-1 16)/3(-1 16) 6 7 8(+4)/7 1 8(+4 1 8) - - 4 1 2/5 -
1 неделя 2 15 16/3 1 8 7 1 16(-3 16)/7 5 16(-1 16) 5 7 8/6 1 16 10(+2 1 2)/15(+7) 4 5 8(+1 16)/4 7 8(+1 16) 3 7 32(-1 32)/3 9 32(-1 32)
1 месяц 3 1 16(+1 16)/3 3 16(+1 16) 6 15 16(-1 4)/7 1 16(-1 4) 5 15 16/6 1 16 10 1 2(+2 1 2)/11 1 2(+3 1 4) 4 9 16(-1 32)/4 11 16(-1 32) 3 3 16/3 1 4
2 месяца 3 1 8(+1 16)/3 1 4(+1 16) 6 15 16(-3 16)/7 1 16(-3 16) 5 15 16(+1 32)/6 1 16(+1 32) 9 1 2(+1 3 4)/10 1 4(+2 1 4) 4 7 16(-1 8)/4 11 16 3 3 16/3 1 4
3 месяца 3 3 16(+1 16)/3 5 16(+1 16) 6 7 8(-7 32)/7(-7 32) 5 15 16(+1 16)/6 1 16(+1 16) 8 7 8(+1 5 16)/9 1 2(+1 1 16) 4 17 32(-1 32)/4 21 32(-1 32) 3 3 16/3 1 4
6 месяцев 3 7 16(+1 8)/3 9 16(+1 8) 6 11 16(-1 8)/6 13 16(-1 8) 5 15 16(+5 32)/6 1 16(+5 32) 7 3 4(+3 4)/8 1 4(+1) 4 7 16(-1 32)/4 9 16(-1 32) 3 3 32(-1 32)/3 5 32(-1 32)
1 год 3 3 4(+3 16)/3 7 8(+3 16) 6 9 32(-1 32)/6 13 32(-1 32) 5 7 8(+1 8)/6(+1 8) 6 5 8(+9 32)/7 1 4(+19 32) 4 5 16(-1 16)/4 7 16(-1 16) 3 3 32(-1 32)/3 5 32(-1 32)
В таблице даны сведения о годовых процентных ставках по межбанковским депозитам и кредитам на срок от 1 дня до 1 года, в скобках даны их изменения за прошедшую неделю. Сопоставление текущих уровней ставок позволяет делать выводы о том, какие курсовые соотношения прогнозируют участники рынка на перспективу, а также об инфляционных ожиданиях дилеров. Если они высоки, то ставка меняется нелинейно, убывая с ростом срока депозита/кредита. Если же ожидается снижение темпов инфляции, то ставки растут с увеличением срока.
Кросс-курсы немецкой марки
16 июля 19 июля 20 июля 21 июля 22 июля
Фунт/марка 2,5485 2,5600 2,5660 2,5710 2,5775
Марка/иена 62,68 63,48 63,64 63,70 61,84
Франк еще держится на плаву
Основными событиями недели, оказавшими заметное влияние на движение валютных курсов, стали итоги выборов в парламент Японии, итоги голосования в парламенте Великобритании о ратификации Маастрихтского договора, а также продолжающийся кризис в рамках ЕВС.
На прошлой неделе дилеры отмечали (а официальные лица Бундесбанка подтверждали) многомиллиардные валютные интервенции Бундесбанка и Банка Франции в пользу французского франка. Пока это обеспечило франку определенную поддержку, но подход Бундесбанка к вопросу валютных интервенций — дискриминационный. Несколько месяцев тому назад представители центрального банка Ирландии обиженно говорили, что вся "любовь" Бундесбанка сосредотачивается на французском франке — на рынок выбрасывались марки еще до достижения франком границ диапазона колебаний. В то же время ирландский фунт аналогичной помощи не получил. Конечно, всем не поможешь, поэтому стремление Бундесбанка сохранить Европейскую валютную систему как таковую вполне оправдано приводит его к необходимости сохранять стабильным в первую очередь соотношение валют #1 и #2 ЕВС. Однако в этом случае спекулянты неизбежно перебрасываются на другие валюты.
На этот раз давление на франк, не находя выхода, ударило по датской кроне. Несмотря на поддержку центральных банков практический всех европейских стран, Центральный банк Дании объявил о повышении процентной ставки до 20 процентов с целью поддержания ликвидности. Не остались в стороне и пиренейские валюты, традиционно испытывающие спекулятивное давление в периоды нестабильности ЕВС. Еще в начале недели португальское эскудо и испанская песета возглавляли список входящих в ERM валют по таким показателям, как процент отклонения от установленного центрального курса к ЭКЮ и отношению текущего отклонения к предельно допустимому. Однако за последующие 2 дня они резко обесценились — 22 июля курс эскудо впервые за историю котировок достиг уровня в 100 эскудо за марку — и переместились с 1-го и 2-го на соответственно 5-е и 6-е места, оставив ниже себя лишь французский франк и датскую крону. В лидеры среди валют ЕВС заслуженно вышел голландский гульден.
Вероятно, нестабильность в ЕВС продлится еще некоторое время, и неприятности могут грозить почти любой валюте, входящей в ЕВС, в том числе и тщательно защищаемому французскому франку.
В условиях нестабильности ERM фунт стерлингов остается привлекательной валютой — всю прошедшую неделю он отыгрывал на любую слабость европейских валют и доллара. Так, в среду, после заявления Бундесбанка об уменьшении процентной ставки по централизованным кредитам со сроком истечения 29 июля до 7,15 против 7,28 на прошлой неделе, фунт немедленно рванулся вверх и достиг отметки 1,5130 по отношению к доллару (против 1,5030 днем раньше). Кроме того, фунт немало выигрывает и от поступающих положительных данных по английской экономике — после известия о меньшем, чем ожидалось, торговом дефиците Англии со странами, не входящими в ЕС, и удовлетворительного внутреннего торгового баланса фунт взял высоту 1,5175 к доллару и 2,5760 к марке. Однако ситуацию подпортило голосование в четверг в палате общин против включения социальной хартии в Маастрихтский договор, что заставило Мейджора назначить голосование о доверии правительству на пятницу. Наблюдатели полагают, что правительство получит большинство голосов, но курс фунта понизился и в конце дня в пятницу за фунт давали уже 1,4970 доллара. Тем не менее фунт сохраняет неплохие перспективы и продолжает оставаться одной из самых стабильных валют в Европе.
После сообщения о поражении ЛДП на выборах в японский парламент рынок среагировал резко, но однозначно. Доллар рванул вверх, начав с отметки 107,55 и остановился только около 108,50. Тоже самое происходило и по отношению японской иены к немецкой марке — рывок начался с отметки 62,82 и завершился у 63,60. Стоит отметить, что это событие отозвалось и на курсах других валют — например, к концу дня в понедельник за доллар давали 1,7130 немецкой марки против 1,7050 в начале дня. Однако, по мнению специалистов, реакция на подобные события, как правило, не определяет дальнейшее движение курса. Уже в среду иена вернулась на отметку 107,90 по отношению к доллару, а к концу дня в пятницу за доллар давали 108,30 иены. Однако возможно, что на курс иены окажет влияние выступление заместителя министра финансов США Р. Альтмана, заявившего, что сокращению большого торгового сальдо Японии могло бы способствовать изменение курса иены к доллару и другим валютам.
В ближайшие дни курс доллара может попытаться преодолеть сопротивление в районе 108 иен за доллар. В случае, если это закончится неудачей, возможно падение доллара до уровня 105 и ниже. Курс доллара к марке, вероятно, стабилизируется чуть выше отметки 1,72 марки за доллар.