Компания МММ с середины июня приступила к реализации новой концепции привлечения средств в процессе размещения акций. Если в начале подписной кампании МММ объектом агрессивной рекламы были рядовые граждане двух крупнейших российских городов, а во втором квартале акцент сместился на региональных инвесторов — физических лиц, то в конце первого полугодия МММ частично переориентировалась на мелкий и средний бизнес. По имеющейся информации, вчера МММ приняла решение резко увеличить долю ориентированных на институциональных инвесторов рекламных роликов в общем объеме эфирного времени.
Предложенная МММ концепция первичного размещения акций стала, безусловно, наиболее интересной финансовой схемой, реализованной на российском рынке в первом полугодии нынешнего года. Она предусматривает размещение акций в условиях так называемого ценового прессинга, когда эмитент декларирует непрерывный рост цены первичного размещения акций и следует этим декларациям насколько позволяют силы и умение.
В деле реализации пирамидальных схем МММ безусловно является одной из самых опытных российских компаний. В 1993 году она довольно успешно реализовала концепцию ценового прессинга при размещении акций чекового фонда "МММ-Инвест". Это искусство выражается, в частности, в относительной юридической чистоте схем мобилизации финансовых ресурсов, а также в своевременной смене стратегии реализации этих схем.
Тот факт, что с середины июня МММ явно решила переориентироваться в привлечении средств с физических лиц на юридических лиц, по мнению экспертов Ъ свидетельствует о том, что компания, вероятно, столкнулась с невозможностью далее качественно расширять объемы привлечения лиц от мелких вкладчиков и заинтересована в институционализации инвестиций. В то же время, если новая концепция размещения акций на первичном рынке не встретит адекватного оплаченным рекламным счетам увеличения спроса, МММ уже в начале второго полугодия может столкнуться с проблемами в поддержании устойчивого роста курса своих бумаг. Проблемы могут осложниться прогнозируемым скачком процентных ставок в конце первого полугодия, что сделает невыгодным и пользование банковских кредитов для поддержания котировок акций.
Эксперты Ъ напоминают, что консервативным инвесторам стоит проявлять особенную осторожность при инвестировании в акции компании МММ, поскольку с точки зрения профессиональных финансовых менеджеров компания она не может рассматриваться как классическая публичная компания — МММ не раскрывает направлений инвестиций привлекаемых средств, не публикует периодической финансовой отчетности и тщательно избегает иного общения с прессой кроме оплачивания рекламных счетов.
СЕРГЕЙ Ъ-АСПИН