Центробанк вчера отчитался, что за прошедшую неделю золотовалютные резервы (ЗВР) сократились на $5,5 млрд. Причина — бегство из России иностранного капитала, размещавшегося на краткосрочной основе. Эксперты прогнозируют, что к середине сентября 2007 года ЗВР могут сократиться на сумму до $20 млрд (5% от уровня начала августа), но не видят в этом никаких поводов для опасений. Ситуация на финансовом рынке серьезнее. Вчера ЦБ был вынужден представить банкам по операциям репо рублевый эквивалент $6,6 млрд — это уровень интервенций центробанков Японии, Канады и Австралии в разгар кризиса ликвидности в середине августа.
Американский доллар рос в течение последней недели. Вчера курс достиг отметки 25,84 руб. за доллар. Вчера же Центробанк (ЦБ) отчитался, что за прошедшую неделю, с 11 по 17 августа, золотовалютные резервы снизились на $5,5 млрд (1,42%) — с $420,2 млрд до $414,7 млрд. "Не вижу в этой ситуации ни проблем, ни неожиданностей. Она естественна на фоне глобальной коррекции рынков",— говорит Евгений Гавриленков из "Тройки Диалог". Российские ЗВР уменьшаются на фоне укрепления американского доллара по отношению к большинству валют. Дело в том, что кризисные явления в мировой финансовой системе, вызванные проблемами в ипотеке в США, заставили инвесторов покупать доллары и вкладывать их в американские казначейские облигации, которые по сей день считаются самым надежным финансовым инструментом. Основная часть спекулятивного капитала выводится из развивающихся рынков.
"Спекулятивные инвесторы уходят из России. В этой ситуации у ЦБ есть выбор — позволить рублю обесцениваться либо продавать резервы, обеспечивая стабильность рубля. Естественно, ЦБ выбрал второе",— говорит Юлия Цепляева из Merryll Lynch. Отметим, вчера на валютных торгах на ММВБ вновь сменился тренд. ЦБ обеспечил даже незначительное укрепление рубля к бивалютной корзине — ослабление его, начавшееся 18 августа, сменилось укреплением на 8 коп.
Госпожа Цепляева считает, что уже в начале сентября массовое бегство капитала нерезидентов из России прекратится. С мнением коллеги согласен и господин Гавриленков. А Екатерина Малофеева из "Ренессанс Капитала" добавляет, что все будет зависеть от ситуации на мировых рынках. "Начало сентября еще может быть достаточно напряженным",— говорит она. По оценкам опрошенных Ъ экономистов, за это время ЗВР могут сократиться на $15-20 млрд, а отток капитала может составить $25-30 млрд. Приток капитала за первое полугодие 2007 года в Россию, по данным ЦБ, составил $65,7 млрд.
Экономисты утверждают, что долгосрочными серьезными проблемами российской экономике ситуация не грозит. За прошедшие семь с половиной месяцев объемы резервов увеличились на $111 млрд, или 36,6% от уровня начала года. И по их объему РФ удерживает третье место в мире, уступая Японии и КНР. Обычно объемы ЗВР считаются достаточными, если покрывают три месяца текущего уровня импорта страны — в России сейчас этот показатель составляет 20 месяцев.
Однако краткосрочные проблемы уже очевидны. Начавшаяся неделя налоговых выплат поставила банки в ситуацию острого дефицита рублевой ликвидности. На аукционах прямого репо Банк России вчера предоставил банкам рекордную сумму средств — по однодневным репо банки получили 170 млрд руб. ($6,6 млрд). Эти вливания сравнимы с интервенциями нацбанков Японии (до $7 млрд), Канады, Австралии (до $4 млрд) в пиковые дни кризиса на местных финансовых рынках 16-20 августа. Остатки на корсчетах банков в ЦБ при этом продолжают снижаться.