Фонд Руцкого

Инвесторы будут стоят на плечах гиганта
Неделю назад Ъ (#7, стр. 21) опубликовал президентский указ об образовании
       Международного финансового фонда земельной и агропромышленной реформы.
       Полученная редакцией Ъ на прошлой неделе информация из источника, близкого к
       рабочей группе по организации фонда, позволяет полагать, что сотрудничество с
       фондом может дать бизнесу хороший шанс для эффективного инвестирования — как
в производство, так и в НИОКР.
       
Рабочая группа образована указом президента летом прошлого года. Руководитель
       группы — Александр Маслов, работавший директором департамента ЕБРР, а до
этого — председателем Московского народного банка в Лондоне.
       
Создание фонда завершает формирование системы структур, которые курирует
       отвечающий за проведение агрореформы Александр Руцкой. Теперь в его ведомстве
       — Министерство сельского хозяйства (текущие вопросы), Федеральный центр
       земельной и агропромышленной реформы (имеет статус министерства с очень
       размытыми функциями: стратегические проблемы преобразования села, внедрение
       всего передового и т. д.) и, наконец, чисто финансовая структура — фонд.
       Хотя указ о создании фонда уже есть, его учредители пока не объявлены и
       руководитель не назначен. Фонд задуман как коммерческая организация и будет
       регистрироваться как акционерное общество закрытого типа. В числе наиболее
       часто упоминаемых возможных учредителей — Европейский банк реконструкции и
       развития, банк "Возрождение", Россельхозбанк, Госкомимущество. По имеющейся
       информации, рассматривается также возможность участия Российского союза
       инвесторов, "МЕНАТЕПа", а также мощного внешнеторгового объединения
       "Совфинтрейд". В соответствии с указом президента, фонд наделяется широким
       кругом льгот: начиная от беспошлинного экспорта-импорта и кончая кредитами ЦБ
       по минимальным ставкам. Уставный капитал — 2 млрд рублей и, возможно, $5 млн
       от ЕБРР. Главная задача фонда — реализация инвестиционных проектов в
       агропромкомплексе.
       По сведениям, полученным из рабочей группы по организации фонда, механизм его
       деятельности видится следующим. Федеральный центр земельной и
       агропромышленной реформы собирает инвестиционные проекты и пропускает их
       через систему из 5-8 своеобразных фильтров. Задача фильтров — в соответствии
       с рядом формальных критериев отбросить одни проекты (безумные, длительные,
       жульнические) и принять к реализации или направить на дополнительную
       доработку другие: коммерчески состоятельные и действительно агропромышленные.
       По принятым Центром проектам образуются дирекции со статусом акционерных
       обществ. Среди акционеров — авторы проекта, заинтересованные
       сельхозпредприятия и, наконец, сам фонд.
       И вот здесь начинается интересное. Под доработку проекта
       (технико-экономическое обоснование, бизнес-план), и уж тем более под
       внедрение фонд открывает финансирование — возвратное и под проценты. Однако
       проценты эти льготные — ведь сам фонд будет получать деньги от ЦБ со
       скидкой. А принятый к производству проект отдается дирекции на откуп:
       последняя начинает заниматься самостоятельной коммерческой эксплуатацией
       нового предприятия и возвращать за счет этого ссуду. При этом срок возврата
       денег увязан с "периодом нормативной окупаемости инвестиций" (так в указе),
       каковой (период) является загадкой даже для причастных к организации фонда
       специалистов.
       Впрочем, эксперты Ъ полагают, что сроки возврата кредитов окажутся не слишком
       продолжительными. Причины две. Первая — в этом заинтересована дирекция
       проекта (правление предприятия), поскольку, расквитавшись с фондом за
       кредиты, правление получает возможность за счет своей доли прибыли на
       льготных условиях (по опциону, или по номиналу) выкупить долю фонда или
       приобрести контрольный пакет. В итоге потенциальный инвестор, "принесший"
       свой проект и доказавший его пригодность, имеет хороший шанс получить в
       собственность производство с минимальными расходами начального капитала
       (фактически лишь на первоначальную проработку проекта).
       Вторая причина — во главе рабочей группы по организации фонда стоит
       профессиональный банкир Александр Маслов. По информации из кулуаров рабочей
       группы, очень высока вероятность того, что Маслов станет и руководителем
       фонда. Тогда его навыки профессионального банкира придутся очень кстати в
       деле обеспечения возвратности кредитов.
       Впрочем, одним лишь чистым и благородным инвестированием в реальное
       производство дело не ограничится. Изобилие данных фонду льгот неизбежно
       выльется в хотя бы частичную его трансформацию в прозаическую, хотя и мощную
       торговую организацию. Именно на это, по-видимому, рассчитывают финансовые
       компании, вращающиеся вокруг рабочей группы.
       Близкие к фонду специалисты настаивают, что подобного рода надежды — пустые
       хлопоты, поскольку все льготы будут связываться лишь с инвестиционными
       проектами. Однако расчеты финансистов, по мнению экспертов Ъ, отнюдь не
       безосновательны. На это указывает прежде всего новая ситуация, складывающаяся
       в этом году вокруг самого прибыльного участка торговли — экспорта.
       Напомним, что по новому порядку действующие спецэкспортеры обязаны в первую
       очередь вывезти товары под квоты госзаказа. Затем придет очередь квот
       территорий и предприятий. И уж в последнюю очередь будет вывозиться продукция
       по самым желанным свободным аукционным квотам. Значит, спецэкспортеры будут в
       первую очередь стремиться отделаться от госзаказа. Чем же может привлечь их
       фонд с его намерением все выигрыши по экспортно-импортным операциям только
       лишь реинвестировать? Ничем. Но ведь без профессионального внешнеторгового
       посредника фонду не обойтись. В конечном итоге, чтобы реализовать свои квоты,
       ему придется посредника все же ангажировать и делиться льготами. И те
       торгово-финансовые структуры, которые оказались у истоков движения, а то и в
       числе учредителей — хотя бы те же "Совфинтрейд" и "МЕНАТЕП" — получат
       преимущества. Значит, есть смысл подумать и другим.
       АНДРЕЙ Ъ-ШМАРОВ