«Уралкалий» переоценил себя

Вчера стали известны параметры первичного публичного размещения акций ОАО «Уралкалий», российского производителя калийных удобрений. Компания Дмитрия Рыболовлева планирует разместить на Лондонской фондовой бирже до 22,8% акций по цене $2,05-2,45 за бумагу. Опрошенные „Ъ“ аналитики считают этот ценовой диапазон «очень оптимистичным», однако прогнозируют, что размещение будет успешным.

Вчера ОАО «Уралкалий» определило ценовой диапазон размещения глобальных депозитарных расписок (GDR) в размере $10,25-12,25 за одну GDR. Одна расписка — это пять обыкновенных акций АО. Таким образом, цена одной акции должна составить $2,05-2,45. GDR «Уралкалия» будут обращаться на Лондонской фондовой бирже. Андеррайтеры размещения — UBS «Тройка Диалог». Всего в ходе планируемого размещения инвесторам будет предложено до 22,8% акций. Сроки IPO не называются, однако, по словам аналитиков, ценовой диапазон, как правило, объявляется за одну-две недели до размещения. Таким образом, оно может состояться уже в октябре.

ОАО «Уралкалий» (Березники, Пермский край) — крупнейший производитель калийных удобрений России. Около 80% акций АО контролируется кипрской MADURA Holding Ltd председателя совета директоров компании Дмитрия Рыболовлева. В 2005 году выпущено 5,4 млн тонн удобрений. Выручка — 20,7 млрд руб., чистая прибыль — 7,6 млрд руб.

Опрошенные „Ъ“ аналитики назвали объявленный ценовой диапазон «очень оптимистичным». «По нашим оценкам, справедливая стоимость акций «Уралкалия» — $1,92 за акцию. Но мы полагаем, что спрос на бумаги будет большой, поскольку „Уралкалий“ — один из крупнейших в мире производителей калийных удобрений, — говорит аналитик ИК «Финнам» Анастасия Сарапульцева. — Тем более компания собирается размещать меньше объявленного количества. Можно предположить, что размещение пройдет ближе к верхней границе».

По оценке аналитика ИК «Брокеркредитсервис» Александра Пуговкина, справедливая цена акций ОАО «Уралкалий» сейчас составляет примерно $1,7-1,8 за бумагу. Эксперт также отмечает, что «Уралкалий» намеревается размещать большой пакет, что обычно предполагает некоторый дисконт. «Но актив привлекательный: „Уралкалий“ является акционером Белорусской калийной компании, трейдера, на долю которого приходится 40% торгуемых на рынке калийных удобрений. Это, безусловно, будет формировать спрос со стороны международных компаний и участников внутреннего рынка. Спрос будет поддержан, поэтому продать акции за ту цену, которую они заявили, с учетом небольшого дисконта вполне реально», — резюмирует он.
НАДЕЖДА ЕМЕЛЬЯНОВА