После обвала цен на акции крупнейших эмитентов аналитики ожидают, что на этой неделе рынок успокоится и инвесторы вновь приступят к скупке подешевевших бумаг. Генеральный директор исследовательского центра "Рефлексивность.ру" Юрий Ичкитидзе напоминает, что причиной снижения котировок на всех развивающихся рынках в последние две недели стало беспокойство игроков по поводу инфляции в США. "Российские акции в точности повторяют динамику рынков emerging markets, но внутренних причин для падения, кроме простого желания зафиксировать прибыль, сейчас нет", — добавляет он. Директор департамента ценных бумаг инвестиционной группы "Планета Капитал" Павел Биленко тоже прогнозирует, что в ближайшие дни коррекция на отечественном фондовом рынке закончится. Однако он оговаривается, что сильного роста на этой неделе ждать не стоит, так как со стороны ФРС США сохраняется угроза повышения ставок, реализация которой может привести к оттоку средств инвесторов с развивающихся рынков. А аналитик ИК "Элтра" Евгений Голованов, в отличие от коллег, предполагает, что в предстоящие дни котировки "голубых фишек" могут вырасти в среднем на 8-10% от текущих значений.
Если станет понятно, что США намерены повысить ставку на заседании в конце июня, в течение месяца рынок может упасть вплоть до уровня начала года — 1200 пунктов, предупреждает глава ИЦ "Рефлексивность.ру". Однако в долгосрочной перспективе отечественные компании по-прежнему остаются привлекательными для западных инвесторов, поскольку российская экономика является одной из самых быстроразвивающихся в Европе. Господин Голованов из "Элтры" затрудняется предсказать поведение котировок в июне, но отмечает, что помимо ФРС повысить базовую ставку может и Европейский центробанк. Однако рынок, по его мнению, уже готов к такому развитию событий, поэтому негативная реакция, скорее всего, будет краткосрочной и к середине июня индекс РТС имеет шансы вернуться к 1600 пунктам. В текущей ситуации аналитик рекомендует покупать акции "Газпрома", которые могут вырасти до 310-315 рублей, а также ЛУКОЙЛа, котировки которого за последнее время слишком заметно упали. Также он советует обратить внимание на бумаги второго эшелона. Из них он выделяет акции "Аптека 36,6", ГАЗ, КамАЗ и "Сибирьтелеком".
На рынке рублевого долга сейчас складывается крайне противоречивая ситуация. С одной стороны, есть устойчивый спрос на внутренние облигации, формированию которого способствовала высокая рублевая ликвидность и крепнущий рубль, отмечает ведущий аналитик Промышленно-строительного банка (ПСБ) Андрей Суриков. С другой стороны, положение на внешних рынках характеризуется нестабильностью и отсутствием внятных ориентиров, показывающих, куда должны двигаться котировки, добавляет он. Если коррекция на западных биржах продолжится, то российский рынок не сможет удержаться от падения. На этой неделе продолжение коррекции на мировых долговых рынках, по словам господина Сурикова, будет зависеть от динамики цен на сырье и данных по рынку труда, ВВП и заказам на товары длительного пользования в США, определяющих доходность по американским Treasuries. В ПСБ вероятность сохранения нисходящего тренда за рубежом считают существенной, поэтому ожидают умеренно негативного движения и на внутреннем долговом рынке. А аналитик ИК "Нева-инвест" Вадим Дворянинов предполагает, что, поскольку американский рынок долга уже достаточно снизился за последнее время, на этой неделе ждать от него неприятных сюрпризов не стоит.
Внутренние факторы, в отличие от внешних, пока благоприятствуют конъюнктуре долгового рынка. Аналитик УК "Орион" Ренат Малин отмечает, что высокая ликвидность банковской системы, низкие ставки на "межбанке" и заявления властей об отмене ограничений на капитальные операции раньше, чем это планировалось, нивелируют внешний негатив и оказывают сильную поддержку внутреннему рынку. За счет этого в ближайшие дни можно ожидать плавного роста долговых котировок, даже несмотря на начало периода налоговых платежей, прогнозирует эксперт. Компенсировать снижение ликвидности частично смогут проходящие на этой неделе большие выплаты по купонам, часть из которых, вероятно, будет реинвестирована в рублевые обязательства, добавляет аналитик из "Нева-инвеста". Однако представитель "Ориона" отмечает, что предполагаемый рост на рынке могут сдержать первичные размещения, объем которых на этой неделе достигнет 9,5 млрд рублей, а также наблюдающаяся негативная динамика российских евробондов.
ВИКТОР СБОРОВ