Коррекция западных фондовых индексов и завершение периода закрытия реестров крупнейшими эмитентами стали причиной падения российского рынка акций на прошлой неделе. На этой неделе наиболее вероятными вариантами развития событий эксперты считают консолидацию рынка на текущих уровнях либо небольшую коррекцию на фоне высокой волатильности. Впрочем, есть и пессимисты, полагающие, что среди инвесторов может начаться паника.
На этой неделе все опрошенные Ъ эксперты ждут от российского фондового рынка значительных колебаний котировок. При этом в первую очередь внимание игроков будет направлено на поведение западных фондовых индексов, которые на фоне ослабления доллара показали на прошлой неделе высокую волатильность. По мнению трейдера ИК "Ак Барс Финанс" Александра Парамонова, "ослабление доллара по отношению ко всем валютам на 1% вызывает рост доходности на рынке американских облигаций и российских евробондов, что провоцирует отрицательный тренд на рынке акций. На прошлой неделе рынки развивающихся стран демонстрировали большую волатильность: +4,5% в Китае, -4% — в Турции и -1% — в Индии. Это говорит о перераспределении портфелей в фондах BRIC (вложения в рынки Бразилии, России, Индии и Китая.— Ъ), а этот процесс может затянуться надолго и привести к существенным коррекциям индексов всех развивающихся стран, в том числе и России".
Как считает начальник аналитического отдела NetTrader.ru Александр Потавин, "в настоящий момент настроения на российском рынке акций диктуются в основном со стороны западных держателей российских активов, а они всерьез обеспокоены возможным замедлением темпов роста экономики США вкупе с высоким уровнем инфляции, ростом учетных ставок и падением курса доллара. Наиболее пессимистичная часть инвесторов уверена в том, что пик экономического роста в США уже пройден и ожидать продолжения ралли на рынках акций более не следует".
Вместе с тем высокие цены на сырье по-прежнему оказывают серьезную поддержку российскому фондовому рынку, несмотря на то что, по словам экспертов, многие нефтяные бумаги уже переоценены. По мнению начальника управления портфельных инвестиций банка "Петрокоммерц" Юрия Морогова, "если начнется коррекция цен на сырьевых рынках, это послужит катализатором больших продаж на российском рынке акций". А по мнению Александра Потавина, предстоящее обсуждение 19 мая иранской ядерной проблемы представителями постоянных членов СБ ООН и Германии в случае мирного варианта решения конфликта сведет на нет премию в $6-8 в нефтяных ценах.
Поэтому, по словам большинства аналитиков, сейчас наступил момент, когда частным инвесторам стоит оставаться вне рынка, поскольку движения индекса крайне сложно предсказать. Более того, в любой момент может начаться паника. По словам аналитика БД "Открытие" Алексея Каленковича, "профессионалы опасаются, что очень много участников рынка не понимает, что падение акций на 5-7%, как это происходило на прошлой неделе, не является показателем того, что рынок рухнул. Поэтому поведение игроков, которые не так давно работают на рынке,— некая бомба замедленного действия. Тем более это важно в такой нервной обстановке, как сейчас, когда все ждут момента, чтобы не упустить возможного нисходящего движения и успеть зафиксировать прибыль с минимальными потерями".
Если говорить о конкретных бумагах, сейчас все внимание инвесторов сосредоточено на "голубых фишках". Именно там идет основное движение. Роль защитной бумаги на этой неделе, по словам главного трейдера банка "Союз" Максима Кононова, способны сыграть акции Сбербанка, поскольку "именно в этой бумаге сохраняется позитив на фоне информации о возможном дроблении акций. Еще одним положительным фактором для этих бумаг являются хорошие показатели компании за 2005 год, превзошедшие ожидания аналитиков. Что касается нефтяных бумаг, то большинство из них уже отыграно. Можно предположить движение котировок ЛУКОЙЛа до 2600 руб. и "Сургутнефтегаза" — до 49 руб., причем бумаги второй компании на этой неделе будут более интересены инвесторам".
По оценкам Алексея Каленковича, при наиболее вероятном оптимистичном сценарии на этой неделе "стоимость акций 'Газпрома' может дойти до 340 руб. Менее вероятной будет коррекция, однако при таком сценарии стоимость бумаг может достигнуть 270 руб.". По словам Юрия Морогова, "с одной стороны, последние недели наблюдалась масштабная скупка акций 'Газпрома' западными фондами в связи с увеличением доли газового концерна в индексе MSCI. С другой стороны, большое количество спекулятивных позиций, сформированных во время последнего ралли, будет ликвидировано при малейших признаках ослабления спроса".
В телекоммуникационном секторе, по мнению Максима Кононова, "наибольший интерес представляют бумаги 'Ростелекома', которые могут вырасти с 92,5 до 100 руб. за акцию".
Во втором эшелоне аналитики прогнозируют снижение активности. При этом, как считает Юрий Морогов, "масштабной коррекции не предвидится, поскольку большинство акций не участвовало в последней волне роста".
Из корпоративных новостей этой недели, по мнению Александра Потавина, "можно выделить внеочередное собрание акционеров 'Аэрофлота', на котором планируется одобрить сделку по приобретению 30 самолетов RRJ. Это событие способно краткосрочно всколыхнуть дремлющие котировки акций авиакомпании с 57,45 до 62 руб.".
