долговой рынок
Замгендиректора Мосфинагентства Андрей Коваленко вчера внезапно объявил, что Москва может отказаться от института андеррайтеров при размещении облигационных займов. Это необычное решение, ведь, например, на вчерашнем размещении большую часть спроса на московские бонды обеспечили именно уполномоченные банки. И участники рынка считают, что на деле Москва еще долго будет нуждаться в такой "страховке".
Вчера на пресс-конференции по итогам работы комитета госзаимствований Москвы замгендиректора Мосфинагентства Андрей Коваленко заявил, что, "когда у рынка московских облигаций не будет необходимости в институте андеррайтеров, эмитент откажется от данного института". Это заявление выглядело как продолжение тревожной для банков тенденции, начало которой было положено размещением 47-го выпуска облигаций в конце января. Тогда эмитент впервые за много лет не прибегал к услугам банков-андеррайтеров. Как пояснил господин Коваленко, "в январе решено было отказаться от услуг андеррайтеров в связи с хорошей ситуацией с рублевой ликвидностью, а также небольшим сроком обращения облигаций".
Такое заявление выглядело тем более неприятно для участников рынка, что на состоявшемся вчера размещении 44-го займа Москвы большую часть спроса обеспечили уполномоченные банки. Именно они имели возможность выставлять более агрессивные заявки за счет дополнительной комиссии. Как пояснил Андрей Коваленко, "во вторник мы размещали самый длинный выпуск Москвы и решили подстраховаться". И в ближайшее время, заметил он, "определяющим фактором при принятии данного решения будет конъюнктура рынка долгов".
Стоимость такой страховки для покупателей московских долгов выглядит достаточно привлекательной. По информации от участников рынка, комиссия за гарантированный выкуп облигаций города на сумму более 300 млн руб. составляет 0,4-0,5% объема покупки без учета НДС. Правда, при покупке "в одни руки" бумаг более чем на 500 млн руб. комиссия снижается до 0,25%. "Тем не менее чистая прибыль 0,3% очень привлекательна даже при минимальном выкупе",— отметил трейдер МДМ-банка Евгений Лысенко. Потеря такого верного дохода, естественно, не вдохновляет банкиров, ведь каждый год Москва размещает облигации на суммы не менее 50 млрд руб.
"Рынок понимает, что Москва уже может позволить себе отказаться от андеррайтеров, как и Минфин при размещении ОФЗ",— говорит начальник отдела операций с ценными бумагами Райффайзенбанка Александр Лосев. "Хорошо хотя бы, что решение по отмене андеррайтинга Москва не принимает резко,— резюмирует начальник отдела операций на денежном рынке Ситибанка Анатолий Шведов.— Есть надежда, что время от времени Москомзайм будет подбрасывать банкам дополнительную прибыль". "С другой стороны при плохой конъюнктуре московские андеррайтеры вынуждены брать на себя дополнительный рыночный риск,— отметил Евгений Лысенко.— Поэтому вряд ли Москва скоро примет такое неудобное для 'страховщиков' решение".