На текущей неделе волатильность на валютном рынке заметно выросла. Если в понедельник курс доллара на Московской бирже опустился до уровня 75 руб./$, то уже в среду к закрытию вернулся выше уровня 76 руб./$. Колебания определялись внешним новостным фоном, где американские и европейские банки столкнулись с серьезными финансовыми проблемами. На этом фоне цены на нефть впервые с декабря 2021 года опустились ниже уровня $75 за баррель.
| Банки | Прогноз курса доллара (руб./$) |
|---|---|
| Банк Зенит | 76.50 |
| «БКС Мир инвестиций» | 75.00-77.00 |
| Банк Русский Стандарт | 75.50-77.00 |
| ПСБ | 76.00-77.00 |
| Экспобанк | 75.00-77.00 |
| Консенсус-прогноз * | 76.25 |
* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков
Доллар на глобальных рынках локально стабилизировался
Пара доллар-рубль не смогла развить снижение понедельника, вернувшись к отметке 76 руб./$. Торговая активность долларом с расчетами «завтра» после всплеска 13 марта вернулась к своим средненедельным значениям, при этом доллар постепенно восстановил позиции. Мы полагаем, что динамика была вызвана ослаблением цен на нефть на фоне вышедших в рамках ожиданий данных по инфляции США. Доллар на глобальных рынках локально стабилизировался — риск повышения ключевой ставки ФРС в марте остается весомым. Пара доллар-рубль до конца недели продолжит проторговывать диапазон 75–77 руб./$, преимущественно отыгрывая волатильность глобальных финансовых рынков.
До начала налогового периода марта маловероятно, что рубль начнет укрепляться
Рубль сдает позиции на фоне глобального восстановления доллара. Банковский кризис перебрасывается в Европу, что оказывает давление на единую валюту. Тем временем мировые цены на нефть продолжают падать, отражая опасения развития финансового кризиса в основных западных экономиках. На этом фоне предстоящие заседания ЕЦБ и ФРС, на которых регуляторы, вероятно, продолжат ужесточать денежно-кредитную политику и снижать тем самым перспективы роста мирового спроса на энергоносители. На предстоящем заседании ЦБ РФ вероятно сохранение жесткой риторики, что выглядит, скорее, нейтрально для российской валюты. До начала налогового периода марта маловероятно, что рубль начнет укрепляться, поскольку фундаментальных факторов, способствующим этому, не наблюдается.
Приближается налоговый период, перед которым экспортеры начинают продавать инвалюту
Наш прогноз по курсу рубля к доллару до конца текущей недели сохраняется на уровне 75–77. В ФРС приняли срочные меры, чтобы коллапс Silicon Valley Bank, Signature Bank не перерос в полноценный банковский кризис. Однако негативный сентимент в отношении кредитных организаций перешагнул границы Штатов — акции швейцарского Credit Suisse упали более чем на 20%. На фоне бегства от риска продолжила дешеветь нефть, баррель Brent отступил к $75 за баррель. При этом в ЕС рассматривают возможность понизить потолок цен на российскую нефть на $5, до $55 за баррель. Вместе с тем приближается налоговый период, перед которым экспортеры начинают продавать инвалюту. Это должно сдерживать ослабление рубля, тем более что объем налоговых выплат в бюджет и внебюджетные фонды в марте ожидается примерно на 70% выше, чем в феврале.
Не добавляет оптимизма санкционная риторика, а также геополитическая обстановка
На снижение нефтяных котировок российский рубль отреагировал относительно спокойно. В качестве положительных факторов для его курса продолжают выступать бюджетное правило и налоговые выплаты. Поддержать рубль может продолжение налаживания новых потоков логистических цепочек в текущих экономических условиях. Против американского доллара на данный момент выступают новости о банкротстве банков США, что способно немного ослабить его текущий курс. Однако добавляет ему оптимизма публикация ценовой статистики февраля в США, согласно которой инфляция замедлилась. При этом не в пользу рубля, зависящего от положения дел на энергетическом рынке, могут сыграть сообщения о том, что Эстония, Литва и Польша предложили снизить потолок цен на российскую нефть. Не добавляет оптимизма санкционная риторика, а также геополитическая обстановка.