законотворчество
Вчера Госдума приняла в первом чтении поправки к закону "О рынке ценных бумаг", расширяющие возможности эмитентов по выпуску облигаций. Авторы проекта считают, что новые виды долговых ценных бумаг повысят ликвидность банков за счет возможности рефинансировать выданные кредиты. Инвесторы же получат законодательную поддержку сложившейся практики.
В принятых в первом чтении на вчерашнем пленарном заседании Госдумы поправках к закону "О рынке ценных бумаг" вводится несколько новых видов облигаций. Это облигации с возможностью досрочного погашения, "рисковые" облигации, а также облигации, предусматривающие погашение имуществом. "Мы предлагаем вывести на рынок дополнительные инструменты, которые помогли бы коммерческим банкам рефинансировать их кредитные портфели, пользуясь выпуском облигационных займов с расширенным спектром возможностей, например с возможностью досрочного погашения эмитентом",— заявил зампред комитета по кредитным организациям и финансовым рынкам Анатолий Аксаков.
Облигации с возможностью досрочного погашения дают право эмитенту или владельцу бумаг погасить все или часть облигаций досрочно по особой стоимости, которая может отличаться от номинальной. Условия погашения "рисковых" облигаций будут напрямую зависеть от факторов и рисков, указанных в проспекте об их выпуске. Приведенные в поправках виды рисков могут быть связаны как с деятельностью самого эмитента, так и с деятельностью третьих лиц, а также правовыми и экономическими условиями. Третий вид облигаций разрешает выпускать бумаги под залог прав требования, несущих денежный характер. Одновременно в законопроекте расширены возможности облигаций с залоговым обеспечением. Если в настоящее время они ограничиваются только недвижимым имуществом и ценными бумагами, то теперь предполагается, что в качестве обеспечения будет выступать залог компании-заемщика.
Все это действительно должно способствовать расширению возможностей рефинансирования банков. Впрочем, часть из прописанных в новом законе условий выпуска облигаций уже реализовывалась на практике. Например, так называемые амортизационные выпуски, которые гасятся по частям, или объявление оферты по досрочному выкупу ценных бумаг. Однако законодательное обеспечение сможет поддержать такую практику.
Так, по мнению аналитика банка "Зенит" Анастасии Шаминой, "после вступления поправок в силу список эмитентов с call-опционом, то есть досрочным погашением, весьма расширится". "Новые поправки будут способствовать расширению спектра по рефинансированию банковских кредитов. К тому же инвесторы смогут получить ценные бумаги через рефинансирование банком кредита компаний, которые пока сами не занимались размещением своих займов или у которых может быть интересное обеспечение по так называемым торговым облигациям",— считает и начальник отдела анализа рынка облигаций МДМ-банка Артур Аракелян.