В последние несколько месяцев российская металлургическая отрасль столкнулась с небывалым санкционным давлением, дефицитом комплектующих для оборудования, логистическими трудностями, острой нуждой в новых рынках сбыта. И все это на фоне небывало высокого курса рубля, ужесточения конкуренции на внутреннем рынке, трудностей в исполнении финансовых обязательств на международных рынках. Какие приоритеты ставят перед собой металлурги в новой экономической и геополитической реальности, когда первоочередной задачей становится выживание бизнеса?
Фото: Дмитрий Лебедев, Коммерсантъ
Фото: Дмитрий Лебедев, Коммерсантъ
Первоочередные вопросы
Это не первый кризис для российской металлургии. Но в предыдущие кризисы продолжали работать рыночные законы и международные валюты сохраняли стабильность. Теперь же ограничена международная торговля, а курсы международных валют падают. Металлургическая промышленность столкнулась с трудностями в логистике, осуществлении международных сделок, листинге бумаг на международных биржах, исполнении своих обязательств по бумагам перед международными инвесторами… Проблемы можно перечислять долго, и коснулись они всех.
«Разрушаются формировавшиеся годами цепочки поставок, сбоят логистика, платежная и финансовая инфраструктура. И на этом фоне ежедневно меняются правила игры, появляются новые ограничения. В условиях высокой неопределенности мы меняем бизнес-процессы, стараемся выполнять свои социальные обязательства» — так описал ситуацию в отрасли основной акционер НЛМК Владимир Лисин. Он один из немногих публично высказался о ситуации. Ключевым вопросом повестки становится не развитие, а выживание бизнеса, заключил господин Лисин.
«Северсталь» прекратила поставки в Европу после того, как ее основной акционер Алексей Мордашов попал под санкции Евросоюза. Некоторые грузы из России, включая металлы, отказываются принимать европейские порты.
Сильнее всего в текущий кризис пострадала продукция с добавленной стоимостью — та, которая и обеспечивала предприятиям основную маржу. Для российской металлургической отрасли сложившаяся ситуация — значительный шаг назад. Будет падать производство сложной и высокомаржинальной продукции — примерно на 10–15% (российский рынок не имеет потребности в таком количестве сложной стальной продукции), тогда как производство простых продуктов придется наращивать, считает независимый аналитик по устойчивому развитию Максим Шапошников. По оценкам отраслевой ассоциации «Русская сталь», российским сталелитейщикам придется переориентировать до 4 млн т продукции на азиатские рынки, что обойдется компаниям в 17 млрд руб. ежегодно из-за значительного увеличения расстояния доставки: с 2,3 тыс. до 7,9 тыс. км. Компании сейчас в поисках новых рынков и возможностей.
ЕС ввел запрет на импорт широкой номенклатуры стальной продукции из России. Это притом, что, по данным европейской металлургической ассоциации Eurofer, ЕС в 2021 году импортировал из России 3,74 млн т готовой стальной продукции. Из них 2,86 млн т пришлось на плоский прокат. В список среди прочего попали непокрытый горячекатаный и холоднокатаный стальной прокат, сортовой прокат, некоторые виды сварных и бесшовных труб.
Но запрет не распространяется на стальной сляб и железную руду, одним из крупнейших поставщиков которых в ЕС является Россия. Продукция первого передела — слябы и заготовка — продолжает продаваться, причем по высоким ценам. Европейские рынки заинтересованы в российских слябах, так как даже при кратно подорожавшей и усложнившейся логистике они стоят значительно дешевле, чем слябы европейских производителей. Для сравнения: российский сляб стоит $700–800, в Европе ценник начинается от $1,2 тыс., то есть дисконт примерно 20–30%.
Положительные факторы
Но весна неизбежна, как и новый строительный сезон. ЦБ не исключает нового снижения ключевой ставки, что будет стимулировать строительную отрасль и спрос на сталь, надеется представитель «Северстали». Также положительным фактором для спроса в России будет являться окончание действия депозитных счетов со ставкой больше 20% в июне, что потенциально может стимулировать людей использовать освободившиеся средства для строительства и ремонта на загородных участках. Компания поддерживает инициативы правительства РФ по увеличению металлопотребления в России и готова принимать активное участие в реализации инфраструктурных проектов в стране.
Что касается инвестиционных программ, то большинство компаний успели реализовать основные проекты модернизации до начала этого кризиса. Однако преимущественно они касались прокатных цехов, а не первого передела, который сейчас как раз становится более актуальным. Инвестиционные проекты будут касаться преимущественно этого. Кроме того, металлургам предстоит самостоятельно решать проблему обслуживания, ремонта станов и оборудования и в целом обеспечения предприятий ими. «Нельзя надеяться на поставки из Китая»,— предостерегает Максим Худалов. «Северсталь», к примеру, занимается импортозамещением уже не первый год, что обеспечивает непрерывность производственного процесса на предприятиях компании даже в самые турбулентные времена. Эта «домашняя работа» оказалась в текущей ситуации как нельзя кстати. Причем компания не только замещает собственные потребности в импортных комплектующих, но и помогает клиентам искать решения аналогичных проблем.
Для «Норникеля» главное — сохранение непрерывности производства, обеспечение экологической и промышленной безопасности, выполнение обязательств перед клиентами и партнерами, подчеркивают в компании. «Как и все российские компании, мы сталкиваемся с сильным "встречным ветром" в виде различных ограничений и сложностей, прежде всего в логистике и импортозамещении»,— описывает ситуацию представитель компании.
«Норникель» пока не меняет своих планов развития и продолжает реализацию масштабной инвестиционной программы. Это диктует потребность в квалифицированных кадрах, так что компания не просто не планирует сокращений, напротив, продолжает прием новых сотрудников. Сохранятся и все социальные программы.
Сохранить производство и сотрудников
Актуальная в последние годы ESG-повестка, очевидно, затормозится повсеместно, прежде всего на западных рынках на фоне энергетического кризиса. В России акцент будет сделан на социальных программах. Возможно, металлурги и хотели бы их сократить в текущих экономических условиях, но сейчас будут их лишь наращивать, чтобы поддержать и сохранить сотрудников, главный актив компаний.
С начала года «Норникель» повысил вознаграждение сотрудникам: в Норильске и Красноярском крае — на 20%, в Мурманской области — на 10%, индексация в других регионах составила 6,7%. В марте было принято решение довести индексацию заработной платы до 10% во всех регионах деятельности компании. Кроме того, тогда же было решено дополнительно поддержать коллектив и выплатить единовременное дополнительное вознаграждение по итогам первого квартала в размере ежемесячной базовой заработной платы, но не менее 50 тыс. руб. каждому сотруднику.
В текущей ситуации основные приоритеты — сохранение загрузки мощностей и коллектива компании, согласны в «Северстали»: компания продолжает выполнять все свои социальные обязательства в полном объеме.
Прежде всего трудности связаны с нарушением цепочек поставок, закрытием традиционных для нас экспортных рынков, возросшей конкуренцией на внутреннем рынке, рассказывает представитель «Северстали». Сейчас компания занимается поиском альтернативных экспортных рынков, прежде всего в азиатском и ближневосточном направлениях. Спрос на продукцию на этих рынках есть, сейчас компания работает над техническими вопросами, в том числе логистическими.
Угроза дефолта и ареста имущества
Если в логистике металлурги уже постепенно начали перестраивать процессы, то как быть с обязательствами по бумагам перед иностранными инвесторами и листингом на зарубежных биржах — этот вопрос пока не имеет ответа. Компании готовы платить в полном объеме, однако из-за санкций и ограничений, наложенных на финансовый сектор, порой нет механизма для проведения таких операций.
В начале апреля Госдума в третьем чтении приняла закон, запрещающий размещение депозитарных расписок на ценные бумаги российских компаний на иностранных площадках. В отношении существующих бумаг должен быть проведен делистинг. Под действие закона попадают 27 российских эмитентов, у которых расписками представлено в среднем около 15% уставного капитала. Общая их стоимость на конец февраля текущего года составляла около 5 трлн руб. Закон содержит оговорку, которая позволяет продолжать депозитарным распискам обращаться за пределами РФ при соответствующем разрешении правительства. Такие исключения будут возможны по ходатайству компаний-эмитентов и без них, а соответствующее решение будет принимать подкомиссия правительственной комиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций, созданная в Минфине.
Публично против инициативы выступил Владимир Лисин, который увидел в этой законодательной инициативе лишь увеличение рисков. Большинство же эмитентов лишь подчеркивают, что не понимают, как это положение смогут выполнять подсанкционные компании.
Сохраняется у металлургов и проблема выплат по еврооблигациям. В середине апреля правительственная подкомиссия позволила не выдавать разрешения на выплаты по еврооблигациям в порядке, определенном эмиссионной документацией. Также было рекомендовано осуществлять досрочные выкупы за рубли и осуществлять их через российскую рыночную инфраструктуру. Бизнес предложил правительству и ЦБ альтернативные пути выплат по еврооблигациям. Российский союз промышленников и предпринимателей (РСПП) рекомендовал вариант, при котором владельцы облигаций примут решение о смене иностранного платежного агента и регистратора на Национальный расчетный депозитарий. Другой способ — организация выплат нерезидентам на спецсчета в российских банках. Это позволит избежать дефолтов, судов и ареста имущества. Президент РСПП Александр Шохин пояснял, что российские эмитенты еврооблигаций, несмотря на готовность и финансовую возможность обслуживать свои обязательства в полном соответствии с проспектами эмиссии, не могут этого сделать из-за отказа западных банков и клиринговых институтов проводить соответствующие платежи со ссылкой на санкции. А в случае возникновения дефолтов и кросс-дефолтов иностранные держатели бондов смогут обращаться в суды и требовать наложения обеспечительных арестов на выручку российских компаний, полученную за рубежом, а также на активы, что сопряжено с потенциальными потерями. В таком раскладе господин Шохин отмечает существенный момент: «Практика показывает, что стоимость активов, на которые накладывается обеспечительный арест, зачастую значительно выше оспариваемой суммы».