Стремительное укрепление российской валюты продолжается. По итогам пятничных торгов курс доллара на торгах Московской биржи составил 74,45 руб./$, что на 5,5 руб. ниже значений закрытия предшествующей недели. Падению американской валюты способствуют продажи экспортной выручки экспортерами, которые готовили рубли для уплаты апрельских налогов. Решение ЦБ смягчить требование к продаже экспортной выручки пока не оказало ожидаемого эффекта.
;| Банки | Прогноз курса доллара (руб./$) |
|---|---|
| Банк Русский Стандарт | 72.00-75.00 |
| «БКС Мир инвестиций» | 73.00-82.00 |
| ПСБ | 70.00-75.00 |
| МТС-банк | 72.00-80.00 |
| Банк Зенит | 78.00 |
| Консенсус-прогноз * | 75.50 |
* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков
В течение недели пройдут основные налоговые платежи
Смягчение требований к экспортерам о продаже валютной выручки слабо повлияло на динамику рубля, однако для участников рынка это является очередным сигналом о нежелательности укрепления российской валюты ниже уровня 70 руб./$. Текущее укрепление рубля во многом определяется более значительным влиянием налогового периода в условиях ограничений на движение капитала внутри страны. В течение недели пройдут основные налоговые платежи: НДПИ и НДС в понедельник (1,5 трлн руб.) и налог на прибыль в четверг (0,7 трлн руб.). Значительный отток рублевой ликвидности на эти цели еще может поддержать рубль, поэтому наиболее вероятно сохранение курса доллара в пределах 75–80 руб./$.
Пока рынок не готов снижаться дальше
ЦБ продолжает ослаблять регулирование экспорта — теперь можно продавать выручку до 60 дней всем по категориям товаров, включая сырье. Доллар/рубль снижался в первую половину дня, пятницы, но отыграл обратно большую часть снижения к концу сессии. По ощущениям, пока рынок не готов снижаться дальше, на следующей неделе ожидаем торги в диапазоне 72–80 руб./$.
Рубль уже сейчас выглядит технически перекупленным
На следующей неделе мы ожидаем, что курс доллара проведет неделю в диапазоне 70–75 руб. В конце недели будет проходить заседание ЦБ, на котором мы ожидаем снижения ключевой ставки до 15%, что в целом должно также оказать давление на позиции национальной валюты. Также заметим, что в ожидании заседания ФРС 3–4 мая на глобальных финансовых рынках может усилиться risk-off, что также негативно скажется на валютах ЕМ, в том числе и на рубле. Кроме того, на предстоящей неделе заканчивается налоговый период, который оказывал ощутимую поддержку национальной валюте. При этом рубль уже сейчас выглядит технически перекупленным.
Прохождение пика налоговых выплат также лишит рубль части поддержки
Наш прогноз по курсу рубля к доллару на будущую неделю — 73–82 руб./$. Российская валюта по-прежнему находится в сильной зависимости от геополитики и действия мер валютного контроля. Прежде всего речь о нормативе продажи 80% валютной выручки экспортерами. Смягчение этого правила в части срока, предписанного для реализации инвалюты (с трех дней до двух месяцев) рубль практически не заметил. Не исключено, что в ближайшее время регулятор продолжит смягчать нормы, что должно будет способствовать движению курса к более справедливым уровням, располагающимся выше уровня 80 руб./$. Прохождение пика налоговых выплат также лишит рубль части поддержки. Также в конце предстоящей недели пройдет заседание ЦБ РФ, ожидается снижение ключевой ставки с 17% до 15%. Снижение процентных ставок фундаментально негативно для нацвалюты.
На повестке появился возрастающий интерес к перспективам запуска цифрового рубля
Положительное влияние на курс российского рубля оказывают апрельские налоговые платежи. В качестве поддержки курса рубля выступают также и текущие высокие цены на нефть. Стоимость данного ресурса растет на фоне активных обсуждений перспектив нехватки этого сырья на рынке после выхода данных о снижении нефтяных запасов в США. Не в пользу курса российской валюты играют результаты опроса Банка России, согласно которому аналитики ухудшили ожидания по уровням инфляции и ВВП в текущем году. Снова на повестке появился возрастающий интерес к перспективам запуска цифрового рубля как дополнительной формы российской национальной валюты.