В апреле усилилась начавшаяся в марте стагнация биржевого рынка России.
Объемные характеристики торговли — товарооборот и физические объемы продаж — продолжали снижаться, их индексы составили соответственно 0,84 и 0,79.
Индекс цен снизился до 1,06 против 1,11 в марте.
Отличительной особенностью рынка в апреле стала отчетливая переориентация биржевой торговли на текущие потребности предприятий в продукции производственно-технического назначения. Подобная тенденция, по мнению экспертов "Коммерсантъ-Дейта", связана в первую очередь с тем, что в условиях ограниченных финансовых ресурсов хозяйствующие структуры начинают отдавать предпочтение решению проблем жизнеобеспечения производства перед расходованием средств на потребление. В сочетании с накапливаемым в независимой экономике инвестиционным потенциалом это может стать предпосылкой для некоторого экономического оживления.
Итог эволюции — примат производства В апреле сводный индекс цен на РТСБ составил 1,01, тогда как индекс товарооборота в стоимостном выражении равнялся 0,95. Индекс физических объемов продаж (товарооборота в натуральном выражении) составил 0,94. В целом ситуацию на бирже можно квалифицировать как вялотекущую стагнацию. Несколько хуже обстояли дела на МТБ. Индексы цен и товарооборота равнялись соответственно 1,15 и 0,67, а индекс физических объемов продаж снизился до 0,58. В среднем же по обеим биржам (расчет по данным Агентства экономических новостей) индекс цен составил 1,06, что оказалось весьма близко к прогнозным оценкам экспертов "Коммерсантъ-Дейта" (см. Ъ #15, стр. 12).
Индексы товарооборота и физических объемов продаж на биржах в целом несколько повысились и достигли соответственно 0,84 и 0,79 против мартовских 0,74 и 0,67. Таким образом, наметившаяся в марте новая фаза развития биржевой торговли, отличительным признаком которой явилась стагнация оборотов, не компенсирующаяся адекватным ростом цен, в апреле оформилась в устойчивую тенденцию. Сохранились даже количественные характеристики этого процесса -ценовая компенсация спада в марте составляла 0,33 процентных пункта на каждый пункт снижения оборота, а в апреле — 0,28 пункта.
Индексы товарооборота и цен в октябре--апреле по отношению к предыдущему месяцу (в скобках — индекс по отношению к сентябрю)
октябрь ноябрь декабрь январь февраль март апрель
Индекс товарооборота 1,35 1,84 (2,48) 1,22 (3,03) 0,54 (1,64) 1,80 (2,94) 0,74 (2,17) 0,84 (1,83)
Индекс цен 1,13 1,57 (1,77) 1,48 (2,62) 1,53 (4,02) 1,36 (5,46) 1,11 (6,06) 1,06 (6,42)
Индекс физического объема 1,19 1,17 (1,39) 0,82 (1,14) 0,35 (0,40) 1,32 (0,53) 0,67 (0,36) 0,79 (0,29)
По мнению экспертов, лишь активная торговля нефтепродуктами и стройматериалами не позволила биржевой торговле перейти в стадию общей депрессии, сопровождающейся снижением цен. Это обстоятельство носит, однако, конъюнктурный характер и вызвано инфляционными ожиданиями перед повышением цен на энергоносители, а также сезонной активизацией строительного цикла.
Более отчетливые очертания приобрела и другая тенденция, выявленная в предыдущем месяце: в апреле биржевая торговля все в большей степени переориентировалась на текущие производственно-технические запросы производства. Действительно, резко увеличились покупки черных металлов и проката, возрос оборот продуктов химии, бумаги и целлюлозы, стройматериалов.
Прекратился спад и увеличились продажи станков и оборудования, а реализация грузовых автомобилей, автомобилей специального назначения и автобусов несколько увеличилась при стабильных ценах на эту продукцию. Одновременно сильно сократились доля в обороте и абсолютные размеры продаж оргтехники и конторского оборудования, в несколько раз снизилась реализация непродовольственных потребительских товаров.
Структура биржевого оборота и индексы цен в апреле (в скобках — данные за март)
Доля в обороте (%) по РТСБ Индекс цен по РТСБ Доля в обороте (%) по МТБ Индекс цен по МТБ Доля в обороте по обеим биржам Индекс цен по обеим биржам
Нефть и нефтепродукты 7,46 (12,5)* 1,32 (1,13) 39,48 (13,05) 1,35 (1,66) 17,97 1,34
Уголь - (--) - (--) - (--)- - (--) 0,01
Черные металлы и прокат 16,41 (10,8) 0,98 (1,17) 11,35 (4,12) 1,15 (1,4) 14,75 1,02
Цветные металлы 10,68 (8,2) 0,93 (1,19) 1,5 (45,25) 0,95 (1,09) 7,66 0,93
Строительные материалы 9,37 (6,2) 1,27 (1,2) 3,48 (3,93) 1,02 (1,02) 7,44 1,23
Продукты химии 8,47 (5,5) 0,93 (1,04) 5,97 (1,84) 1,08 (0,79) 7,65 0,97
Бумага, картон, целлюлоза 3,57 (1,7) 1,06 (1,08) 0,3 (0,57) 0,97 (0,96) 2,50 1,05
Зерно и продукты питания 10,94 (18,1) 1,03 (1,17) 17,26 (12,37) 1,01 (1,11) 13,01 1,02
Станки и оборудование 4,9 (3,1) 0,82 (1,03) 1,02 (2,36) --(0,91) 3,63 0,82
Грузовые автомобили 4,33 (2,8) 0,95 (0,78) 0,6 (0,37) 0,81 (0,74) 3,11 0,94
Автомобили специального назначения 0,47 (0,3) — (-) — (0,03) --(-) 0,33 -
Автобусы и микроавтобусы 1,13 (0,3) 0,99 (0,91) 0,16 (0,04) --(-) 0,81 0,93
Легковые автомобили 5,62 (4,6) 0,83 (0,77) 4,15 (1,29) 0,85 (0,77) 5,14 0,72
Оргтехника и конторское оборудование 1,06 (4,0) 0,92 (0,88) 0,33 (1,04) 0,93 (0,64) 0,82 0,92
Товары народного потребления отечественные 2,78 (14,8) 0,87 (0,99) 2,12 (2,15) 1,0 (0,95) 2,56 0,91
Товары народного потребления импортные 0,86 (2,3) 1,02 (0,92) 0,3 (1,61) 0,77 (1,15) 0,68 0,98
Прочие товары 11,9 (5,2) — (-) 11,9 (9,98) — (-) 11,93 -
Сводный индекс цен — 1,01 (1,08) — 1,15 (1,16) — 1,06
Специалисты "Коммерсантъ-Дейта" полагают, что подобное развитие ситуации вызвано в основном тем, что неоднократно отмечавшаяся всеобщая нехватка платежных средств для текущего оборота у предприятий и фирм поставила их перед необходимостью жестко определить приоритеты в расходовании своих финансовых ресурсов (выплаты персоналу, сырье и материалы, оборудование для основного производства, вспомогательное оборудование). В этих условиях хозяйствующие структуры отдали предпочтение производственным нуждам и сократили масштабы приобретения вспомогательных средств (компьютеры, факсы), а также покупки потребительских товаров, ограничив их только продовольствием.
Эксперты полагают, что проявляющаяся таким способом склонность к инвестированию и накапливаемый в независимой экономике потенциал капитальных ресурсов (см. инвестиционный обзор в Ъ #17, стр. 6) свидетельствуют о появлении некоторых предпосылок для экономического оздоровления.
Нефть и нефтепродукты Ни на РТСБ, ни на МТБ сделок с нефтью в апреле заключено не было. В Ъ уже анализировались причины намечающегося развала биржевого рынка сырой нефти (см. Ъ #17, стр. 12). Представляет интерес и другой поворот этого сюжета.
Суть проблемы состоит в том, что нынешние цены на нефть формируются на нескольких уровнях: в рамках государственного регулирования — на уровне менее 400 руб./т, в биржевом обороте (апрель) — на уровне 3200--4800 руб./т, и на внебиржевом свободном рынке (по прямым контрактам, часто опосредующим бартер) — на уровне 1500--2000 руб. На свободном рынке реализуется до 40% сырой нефти, причем по ценам, тяготеющим к внебиржевым, поскольку биржевой рынок крайне неликвиден. Отсюда следует, что средневзвешенная цена тонны нефти составляет сейчас около 1000 руб.
Проект указа о повышении цен на топливо предусматривает минимальную ставку новых цен в размере 1700 руб. Это на 70--80% выше сегодняшней средневзвешенной. Расчеты же по моделям типа межотраслевого баланса показывают, что при повышении цен на энергоносители средний уровень цен растет на величину, примерно в 4 раза меньшую индекса топливных ставок (то есть в соотношении 100% : 25%). Поэтому после подписания упомянутого указа цены в среднем поднимутся приблизительно на 20%. Учитывая сложившийся минимальный фоновый рост цен в биржевой торговле, можно предположить, что биржа подорожает в мае почти на четверть. При этом следует принять во внимание устоявшиеся сейчас соотношения динамики цен, товарооборота и физических объемов продаж (см. таблицу), при которых на каждый пункт роста цен приходится 2,5 пункта снижения оборота и 3,5 пункта снижения физических объемов продаж. Отсюда становится очевидным, что развал грозит уже не только биржевому рынку нефти, но и всей торговле в целом. Согласно расчетам по указанным выше соотношениям, оборот универсальных бирж в мае может стать на 10--15% ниже сентябрьского, а физические объемы продаж снизятся до уровня 10% от сентябрьского показателя.
Цены на нефть и нефтепродукты на РТСБ и МТБ в апреле (в скобках — данные за март)
Наименование товара Средняя цена (руб./т) Индекс цен
Нефть сырая — (2250) — (0,77)
Бензин А-76 8973 (5253) 1,71 (1,41)
Бензин А-92, 93 8500 (8141) 1,04 (-)
Мазут 1733 (1956) 0,89 (1,21)
Дизельное топливо 6439 (4867) 1,32 (1,2)
Черные и цветные металлы При стабильных ценах физические объемы продаж по группе черных металлов и проката увеличились в апреле по отношению к марту на четверть. При этом более быстрыми темпами расширялась торговля стальными изделиями, используемыми в строительстве, — арматурой, швеллерами, уголками, толстой листовой сталью.
Этим событиям предшествовал более чем двухмесячный период постоянных цен на продукцию капитального назначения, а в условиях высокой инфляции даже кратковременная стабилизация стимулирует деловую активность.
С учетом роста реализации станков и оборудования это свидетельствует о начале некоторого оживления на рынке товаров инвестиционного характера.
Цены на прокат и черные металлы на РТСБ и МТБ в апреле (в скобках — данные за март)
Наименование товара Средняя цена (руб./т) Индекс цен
Чугун литейный 16571 (19564) 0,85
Сталь листовая нержавеющая, толщ. 1 мм и более 53913 (24960) 2,16
Сталь листовая обычная, толщ. 1--3 мм 23336 (24107) 0,97
Сталь листовая обычная, толщ. более 3 мм 17898 (17377) 1,03
Уголки стальные 50х50 19922 (20123) 0,99
Швеллеры 18--24 18633 (19822) 0,94
Арматурная сталь А-3 20429 (19643) 1,04
В группе цветных металлов значительно подешевел высокопробный алюминий, дорожавший в марте самыми высокими среди всех цветных металлов темпами.
Параллельно более чем на треть подорожало олово, цены на которое падали в феврале и оставались стабильными в марте. Подобные изменения связаны с установленным "Коммерсантъ-Дейта" (см. Ъ #10, стр. 9) маятниковым характером колебаний цен на взаимозаменяемые в функциональном смысле товары (каковыми и являются цветные металлы с позиций их экспортеров).
Цены на цветные металлы на РТСБ и МТБ в апреле
Наименование товара Средняя цена (руб./т) Индекс цен
Алюминий в слитках, более 99% 85932 (131394) 0,65 (1,44)
Алюминий в слитках, менее 99% 71409 (70353) 1,01 (1,14)
Медь в слитках, более 99% 130000 (160493) 0,81 (0,93)
Бронза в слитках 84378 (75337) 1,12 (1,25)
Цинк в слитках 182950 (145189) 1,26 (1,23)
Олово в слитках 828588 (620200) 1,34 (1,03)
Автомобили Реализация легковых автомобилей в натуральном измерении выросла в апреле примерно на 40%. Подобная активность была вызвана дальнейшим снижением цен -на 28% в апреле против 23 и 11% в марте и феврале соответственно. Сыграли свою роль и циркулировавшие (и уже оправдавшиеся) слухи о готовящемся повышении оптовых цен на продукцию автомобильных заводов. Эксперты отмечают, что новые розничные цены на легковые автомобили могут сделать биржевой рынок этой продукции практически неликвидным. Существует, впрочем, канал, которым биржи с их налаженными связями и системой информации могут эффективно воспользоваться: купля-продажа автомобилей, приобретаемых предприятиями у автозаводов в рамках бартера или связей по кооперации. Испытывая затруднения со свободными финансовыми средствами, предприятия вполне могут пойти на продажу получаемых автомобилей через биржу по более низким, чем государственные, ценам.
Цены на автомобили на РТСБ и МТБ в апреле (в скобках — данные за март)
Наименование товара Средняя цена (руб./шт.) Индекс цен
Легковые автомобили
ГАЗ-2410 1028589 (1302011) 0,79 (0,82) ГАЗ-3102 --(1715000) --(--)
"Москвич-2141" 315160 (354112) 0,89 (0,82)
УАЗ-469 551800 (606374) 0,91 (0,84)
ВАЗ-2104 385000 (409574) 0,94 (0,59)
ВАЗ-2105 374769 (416410) 0,90 (0,54)
ВАЗ-2106 342953 (428691) 0,80 (0,72)
ВАЗ-2107 430535 (538168) 0,80 (0,78)
ВАЗ-2108 445000 (523529) 0,85 (0,64)
ВАЗ-2109 577906 (664259) 0,87 (0,76)
ВАЗ-2199 776000 (934939) 0,83 (0,78)
ВАЗ-2121 445250 (489285) 0,91 (0,96)
Грузовые автомобили
КамАЗ 905384(933385) 0,97 (0,7)
ЗИЛ 314166 (402777) 0,78 (0,91)
МАЗ 2970000 (--) — (0,97)
ГАЗ 270000 (291044) 0,92 (1,07)
Урал 821428 (989672) 0,83 (1,09)
Цены на грузовые автомобили почти не изменились, а объем реализации в натуре увеличился более чем в 1,5 раза. Надо отметить, что характер динамики ценового индекса определялся без учета цен на МАЗы, поскольку сделок с грузовиками этой марки в марте не было. Однако по сравнению с февралем МАЗ подорожал как минимум в 2,5 раза, причем в апреле на РТСБ было совершено несколько сделок, по которым цены на СуперМАЗ (с импортным двигателем) доходили до 3,9 млн рублей.
Потребительские товары, оргтехника и конторское оборудование Как и прогнозировали эксперты "КоммерсантЪ-Дейта", в апреле продолжались снижение цен и деградация структуры оборота как импортных, так и отечественных потребительских товаров. Из продажи практически исчезли многие разновидности телевизоров, видеомагнитофонов, телефонов. При этом оскудел и дешевый импорт — оборот по группе прочих товаров, представленных, в частности, кассетами и американскими сигаретами, сократился более, чем в 10 раз. Единственной позицией, по которой сделки продолжали совершаться, остались лишь крепкие алкогольные напитки.
Цены на потребительские товары на РТСБ и МТБ в апреле (в скобках — данные за март)
Наименование товара Средняя цена (руб./шт.) Индекс цен
Техника
Телевизоры (Япония) с экраном 51 см и менее 85000 (71428) 1,19 (--)
Видеомагнитофоны мультисистемные (Япония) 59833 (58090) 1,03 (0,73)
Видеодвойки 143421 (140609) 1,02 (0,9)
Прочие товары Видеокассеты 154 (181) 0,85 (1,05)
Аудиокассеты 55 (55) 1,0 (--)
Сигареты типа MAGNA 17 (16,5) 1,03 (0,94)
Объем сделок по оргтехнике и конторскому оборудованию снизился почти в 4 раза, причем спад наблюдался практически по всем позициям товарной группы.
Эксперты отмечают, что после умеренного — на 12% — февральского подорожания в марте — апреле цены по группе снизились на 20%. По всем признакам в этом секторе рынка накапливается потенциальный платежеспособный спрос, срок проявления которого на рынке оценивается применительно к сегодняшним условиям в 1--1,5 месяца. Впрочем, депрессия на рынке оргтехники может и продлиться, если принять во внимание склонность предприятий к тратам лишь на текущие нужды.
Цены на оргтехнику на РТСБ и МТБ в апреле (в скобках — данные за март)
Наименование товара Средняя цена (руб./шт.) Индекс цен
Компьютеры
РС/ХТ 149714 (142394) 1,05 (0,78)
РС/АТ-286/287 231684 (238849) 0,97 (0,86)
РС/АТ-386/387 445625 (578733) 0,77 (0,94)
Факсы PANASONIC KX-50B (с автоответчиком) 115838 (128709) 0,90 (0,71)
Audiovox-2000 101545(106889) 0,95 (0,92)
MURATA M-5 63333 (67375) 0,94 (0,7)
Ксероксы CANON FC-2 130444 (143345) 0,91 (0,82)
CANON PC-1, PC-2, PC-3 121600 (133626) 0,91 (0,82)
CANON 1215 450000 (394737) 1,14 (0,87)
Прочая оргтехника Принтеры матричные 33250 (30504) 1,09 (1,14)
АНДРЕЙ Ъ-ШМАРОВ, НИКИТА Ъ-КИРИЧЕНКО, ТАТЬЯНА Ъ-РЫЧКОВА, ДМИТРИЙ Ъ-АВХИМЕНКО