Курс доллара. Прогноз на 7–11 сентября

Доллар после резкого роста на новости о «Новичке» не спешит продолжать расти, но остается близко к максимумам. Коррекционный рост индекса доллара и общемировая настороженность из-за снижения акций США могут заставить рынок пойти выше. С другой стороны, рост индекса доллара пока не выглядит как серьезный разворот, рублевая цена на нефть очень комфортна для бюджета, поэтому без веских внешних причин обвал рубля не случится. Наиболее вероятные сценарии на ближайшее время — дальнейшая консолидация в районе 74–76 либо некоторый рост выше 76, вероятно временный.

Санкционные риски в отношении РФ постепенно утихают, до расследования обстоятельств истории с Навальным Европа не готова вводить новые ограничения. На мировых рынках началась коррекционная волна в рискованных активах, рубль терпит убытки на уровне средней по сопоставимым валютам. С учетом поступающих данных по мировой экономике текущая коррекция, вероятно, носит краткосрочный характер. Ключевые экономики продолжают восстановление, и этого достаточно, чтобы рынки не ушли в глубокое снижение. Рубль за последние пять лет выработал определенный иммунитет в геополитике, однако укрепляться в условиях risk-off на мировых площадках будет сложно. Наиболее вероятной является отметка 75 руб. за доллар как нейтральная относительно текущих вызовов.

В рамках предстоящей недели ожидаем перехода рубля в консолидацию по отношению к основным мировым валютам с попытками отыграть потери. Так, пара доллар/рубль перейдет в боковое движение над отметкой 75 руб. Этому будет способствовать ситуация на рынке энергоносителей, где мы ожидаем удержание ближайшим фьючерсом на нефть марки Brent позиций в коридоре $43–45 за баррель. Плюс к этому подобной динамике поспособствует стабилизация валют развивающихся стран, которая будет проходит на скудном информационном фоне, вызванном короткой торговой неделей в США и выходом в течение недели малого объема важной макроэкономической статистики. При этом в случае снижения геополитической напряженности рубль может предпринять попытку отыграть часть потерь, понесенных на прошедшей неделе, что приведет к возвращению американской валюты в диапазон 70–75 руб.

В первой половине следующей недели можно ожидать сохранение курса пары доллар/рубль в диапазоне 73–77. С одной стороны, геополитические риски будут оказывать давление на рубль. С другой — нефтяной рынок достаточно стойко перенес заметную распродажу более широкого рынка в последние дни. На наш взгляд, геополитика сейчас является гораздо более важным фактором, и скорее участников рынка пугает неопределенность относительно новых санкций. Пятничная статистика по рынку труда в США оказалась заметно лучше ожиданий. Уровень безработицы в августе оказался на уровне 8,4% по сравнению с 9,8% в консенсус-прогнозе (в июле было 10,2%). При этом почасовая зарплата выросла на 0,4% по сравнению с июлем, тогда как ожидалось сокращение на 0,1%.

Поддержкой российскому рублю выступает продажа валюты Минфином РФ, однако ввиду незначительности объема торгов (порядка $33 млн в день) эти действия окажут незначительное влияние на рынок. Движение курса российского рубля в ближайшее время будет определяться степенью эскалации санкционной риторики, подпитываемой последними новостями из Германии и развитием событий в Белоруссии. Несмотря на то что давление на курс национальной валюты носит скорее спекулятивный характер, высокая волатильность российского рубля в ближайшее время будет обеспечена. Также в фокусе инвесторов — официальная статистика США о занятости и безработице за минувший август. Эти данные позволят оценить силу восстановления американской экономики после пандемии коронавируса.