Курс доллара. Прогноз на 29 июня–3 июля

В рамках прошедшей недели пара доллар/рубль смогла выйти в район верхней границы диапазона 67,5-70. Предстоящая неделя может дать поводы для продолжения роста американской валюты. Так, фундаментальные факторы на рынке энергоносителей продолжают оставаться слабыми, что говорит в пользу негативной динамики цен на нефть и возможности возвращения ближайшего фьючерса на нефть марки Brent в диапазон 38-40 долларов за баррель. При этом активизация коронавируса в США и Европе с возможностью восстановления карантинных мер будут способствовать пересмотру инвесторами ожиданий относительно темпов восстановления мировой экономики, что негативно скажется на спросе на риск. В результате валюты развивающихся стран, включая рубль, окажутся под давлением. На таком фоне доллар уже в начале недели может попытаться пробить сопротивление на уровне 70 рублей и закрепиться в диапазоне 70-75 рублей. Отметим, что в этом случае следующим сопротивлением для американской валюты выступит отметка 73 рубля.

По мере того как второй квартал подходил к концу, инвестиционная погода благоволила инвесторам, на что месяц назад никто не смел надеяться. Экономическая активность набирала обороты, значительно превысив минимальные показатели периода разгара пандемии. И фондовые рынки отскочили, благодаря потоку ликвидности, предоставленной ФРС и ЕЦБ. В частности, индекс NASDAQ поднялся выше февральского пикового уровня, установив новый исторический максимум. И все же конец второго квартала традиционно считается неспокойным временем. В самом деле, рынок встревожен ускорением новых случаев Covid -19 в Техасе. С другой стороны, провалившаяся за последние пару недель попытка NASDAQ пробиться выше 10 000 породила опасения, что рынок готов к краткосрочной коррекции. Триггером коррекции может послужить выход 2 июля отчета по рынку труда США со статусом «хуже, чем ожидали». С учётом этого мы прогнозируем колебания пары доллар-рубль в диапазоне 70,50-71,00 рублей за доллар США.

Курс рубля завершает неделю вблизи уровней 69,6 рублей за доллар. Нефтяные котировки остаются вблизи 40-41$. Ожидаем, что в перспективе следующей недели курс рубля будет формироваться в диапазоне 69-71 рублей за доллар, полагаем, что российская валюта будет проявлять склонность к умеренному ослаблению. Сейчас рыночные настроения балансируют между оптимизмом от дальнейшего усиления монетарных стимулов с одной стороною, и опасениями в отношении вирусной плоскости, где рост заболевших по всему миру продолжается, с другой стороны. В том случае, если тревожность инвесторов вновь возьмет верх, ожидаем, что аппетиты к покупке риска могут подвергнуться умеренной коррекции, что также окажет давление на российскую валюту. Также мы видим определённые риски и для ценовой конъюнктуры нефтяного рынка – в случае, если в рынок начнет поступать информация о более активном восстановлении буровой активности в США, нефть может вернуться на уровни ниже 40$, что также усилит давление на рубль.

Негативным моментом для рубля является фиксация прибылей нерезидентами на рынке рублевого долга. Характерно, что в моменты бегства от риска, например, на фоне опасений второй волны пандемии, развивающиеся рынки оказываются под давлением. Инвесторы, вероятно, учитывают, что вторая волна окажет слишком сильное давление именно на развивающиеся экономики, что спровоцирует повышенные риски для инвестиций. В остальном ситуация выглядит комфортной: цены на нефть игнорируют начавшийся рост добычи в США и увеличение запасов, удерживая стоимость барреля выше $40. В текущих условиях нет существенных предпосылок для отклонения рубля от диапазона 68-70 руб. за доллар.

На рынках преобладает преимущественно позитивное настроение. Инвесторы в данный момент положительно воспринимают постепенное снятие ограничений в разных странах мира, невзирая на повторные всплески заражений коронавирусом. На рынке нефти можно наблюдать стабилизацию цен. Здесь также присутствует оптимизм, пока рынок не реагирует на признаки восстановления добычи сланцевой нефти в Соединенных Штатах Америки. Пик налоговых выплат пройден, поэтому может возобновится незначительное давление на рубль. В поддержку по-прежнему выступают локальные продажи экспортеров под выплаты рублевых дивидендов, а также продажи ЦБ в рамках бюджетного правила. Согласно прогнозам аналитиков банка, в ближайшие дни торговый диапазон USD/RUB будет колебаться в пределах 68-71. Что касается торгового диапазона EUR/RUB, то его аналитики ожидают на уровне 76,50-78,50.

Рост неопределённости на мировых рынках из-за ожиданий второй волны эпидемии сказывается и на рубле. Рост рубля сменился коррекцией, мы предполагаем, что на предстоящей неделе торги будут проходить в диапазоне 68,50-70,50 рублей за доллар