Курс доллара. Прогноз на 17—21 февраля

Рубль завершает неделю на уровне 63,5 по отношению к доллару. Спрос на рублевые активы сохраняется, на что указывают очередные успехи Минфина на аукционах ОФЗ. В четверг на рынках наблюдался очередной всплеск неопределенности из-за развития ситуации с коронавирусом. Однако на данный момент всплеск тревожности во многом уже переварен рынком, а инвесторы воздерживаются от панических настроений. Ожидаем, что в перспективе следующей недели рубль продолжит умеренное ослабление, его курс будет формироваться в диапазоне 62,8–64 руб./$.

В рамках следующей недели основной темой для валютных рынков останется распространение коронавируса. Ситуация в Китае продолжает оказывать негативное влияние на аппетит к рисковым активам, включая валюты EM. Противовесом ей выступают действия центробанков, которые через различные механизмы пытаются успокоить рынки. Сложившаяся ситуация характеризуется повышенной волатильностью для валют развивающихся стран, динамика которых оказывает существенное влияние на российский рубль. Вторым важным фактором для рубля станет ситуация на рынке энергоносителей, где нефть марки Brent может закрепиться в диапазоне $55–58 за баррель. На таком фоне ожидаем продолжения движения пары доллар—рубль в диапазоне 63,2–64,4 руб./$.

На следующей неделе все внимание по-прежнему будет сосредоточено на теме международных ограничений из-за вируса. На данный момент картина нейтральная, но судя по динамике китайского юаня, рынок очень неустойчивый, позитива не наблюдается, и антирисковые настроения могут снова проявиться. Доллар к рублю с начала года сформировал диапазон 61–64 руб./$, и в текущих условиях мы ожидаем торги в его верхней половине: 62,50–64 руб./$. Выход цены вверх из диапазона и закрепление выше будет означать ухудшение обстановки и потенциальный рост в сторону 65–67 руб./$.

На рынке продолжает преобладать негативный настрой инвесторов, несмотря на обещания регуляторов новых стимулов для борьбы с последствиями коронавируса. Поэтому волатильность рубля сохранится. В поддержку российскому рублю выступает подорожавшая нефть, продажа акций Сбербанка, в связи с чем ЦБ будет продавать валюту из НФБ, и стартующий уже в понедельник налоговый период в РФ. Сдерживающим укрепление рубля фактором может выступать пользующийся спросом доллар Соединенных Штатов Америки, обосновавшийся сейчас вблизи трехлетних пиков в паре с евро и у четырехмесячных максимумов к корзине из шести валют. На стороне доллара сильная американская статистика и рекордный рост местных фондовых рынков, что притягивает инвесторов, желающих переложиться из рисковых активов.

Рубль находится в числе лидеров по укреплению за неделю среди сопоставимых валют. С учетом турбулентности глобальных площадок и постоянной переоценкой влияния истории с новым коронавирусом на перспективы глобального роста, это выглядит довольно странным. Цены на нефть подрастают вопреки укреплению доллара к ряду основных валют, что, вероятно, связано с надеждами инвесторов на увеличение действующих ограничений на добычу в рамках ОПЕК+. Среди внутренних условий стоит выделить начало налогового периода, однако его объем будет относительно невысок — около 1,65 трлн руб. Все это свидетельствует о том, что основной драйвер для российской валюты — сохранение высокого спроса на рублевый госдолг. За неделю доходности ОФЗ опустились в среднем на 10 б. п., при этом наибольший ценовой рост отмечался в пяти-десятилетних выпусках, которые наиболее востребованы у иностранных инвесторов. На краткосрочном горизонте у рубля нет других факторов поддержки, поэтому дальнейшее ухудшение внешней конъюнктуры будет ослаблять позиции российской валюты.