Вчера на заседании экспертного совета при инспекции негосударственных пенсионных фондов (НПФ) обсуждались проекты постановлений правительства, описывающие, куда и в каких пропорциях фонды смогут размещать деньги вкладчиков. Проекты запрещают НПФ приобретать векселя учредителей и самостоятельно покупать недвижимость. Присутствовавшие на заседании представители фондов просили изменить эти положения — они ставят крест на "серых" схемах НПФ.
Проекты постановлений, устанавливающие правила инвестирования на пенсионном рынке, были подготовлены Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг (см. Ъ от 16 и 21 июля). Заинтересованные госорганы до конца июля должны представить по ним свои замечания. Предложения Минтруда разрабатываются в рамках специально созданного экспертного совета, в который входят участники финансового рынка и представители ряда министерств и ведомств. На вчерашнем заседании совета согласовывались ключевые разногласия по инвестиционным документам.
Участники рынка в один голос требовали разрешить им инвестировать средства вкладчиков в векселя и самостоятельно покупать недвижимость. Между тем проекты постановлений запрещают фондам покупать и то, и другое. НПФ могут сами размещать средства только в госбумаги и на депозиты банков. Для вложений в остальные активы они должны пользоваться услугами управляющих компаний. Таким образом, они обременяются оплачиваемым посредником. "Необходимо разрешить фондам самостоятельно инвестировать в недвижимость,— заявила гендиректор НПФ 'Кооперация' Ирина Артеменко.— Это перспективный вид вложений, и фонды вполне способны вкладывать самостоятельно, не прибегая к услугам управляющих компаний".
"НПФ не могут вкладывать в недвижимость, потому что у них нет инфраструктурных возможностей для этого,— парировала руководитель юридического департамента управляющей компании 'НИКойл' Наталья Плугарь.— Управляющие компании такими возможностями обладают и могут сделать вложения в недвижимость ликвидными и менее рисковыми. Управляющие компании имеют в своей структуре специалистов-риэлтеров, оценщиков".
"Если дело в оценщике, то я точно так же смогу его заиметь,— возмутилась председатель Национальной ассоциации НПФ Галина Морозова,— вместо того, чтобы платить управляющей компании вознаграждение за посреднические услуги".
"Недвижимость и векселя — наиболее непрозрачные объекты инвестирования,— полагает начальник отдела ресурсной инфраструктуры МДМ-банка Максим Довгялло.— Управляющие компании могут сделать их более прозрачными".
Беспокойство пенсионного рынка, вызванное возможным запретом вложений в недвижимость и векселя, легко объяснимо. "Без вложений в векселя рынок не выживет",— считает председатель Коллегии пенсионных актуариев России Андрей Неверов. Вложения в векселя — один из немногих способов сохранить интерес учредителей и сохранить поступление финансовых средств в НПФ. "Фонды зависят от учредителей, которые нередко ставят условие: корпорация вкладывает в фонд деньги, а фонд покупает на них векселя корпорации",— говорят участники рынка.
Что касается недвижимости, то для НПФ это один из немногих способов заработать. Закон лишает их возможности напрямую извлекать прибыль из своей деятельности, поскольку фонды — некоммерческие организации социального обеспечения. Однако, по словам участников рынка, на рынке применяются несколько "серых" схем, связанных, например, с завышением стоимости недвижимости при оценке. Бывает, что учредитель НПФ вкладывает средства в фонд, а тот по его просьбе покупает на эти деньги недвижимость. Предприятие таким образом получает возможность не платить налог на имущество. Понятно, что запрет на вложения в недвижимость, так же как и требование покупать недвижимость лишь через управляющие компании, поставит на таких схемах крест. "Зато рынок перестанет злоупотреблять неликвидными вложениями и станет прозрачным, как ПИФы и управляющие компании",— заявили Ъ в ФКЦБ. Но, судя по всему, пенсионный рынок не готов к этому.
ЛИЗА Ъ-ГОЛИКОВА