«Транснефть» с подачи РФПИ начала обсуждать возможный buyback привилегированных акций. Официально целью выкупа называется повышение капитализации монополии. Но де-факто buyback может рассматриваться как альтернатива обсуждавшейся ранее конвертации префов «Транснефти» в обыкновенные акции: сейчас это затруднительно из-за западных санкций. По мнению экспертов, найти деньги на выкуп всех акций с рынка несложно: на счетах «Транснефти» сейчас 420 млрд руб.
Фото: Ирэн Майорова, Коммерсантъ / купить фото
«Транснефть» до конца года проработает вопрос buyback привилегированных акций (торгуются на Московской бирже), сообщил член совета директоров компании, глава РФПИ Кирилл Дмитриев. Эта мера направлена на повышение капитализации «Транснефти», 8 октября buyback и другие меры (например, опционы для менеджмента) обсуждал ее совет директоров. Глава РФПИ отметил, что идея будет обсуждаться и ведомствами, не уточнив возможного размера выкупа бумаг. Еще в начале октября господин Дмитриев признавал, что потенциал «Транснефти» «сильно недооценен». В «Транснефти» и РФПИ отказались от комментариев. Префы «Транснефти» на Московской бирже выросли к концу дня более чем на 2%, до 169 тыс. руб. за акцию.
— Кирилл Дмитриев, глава РФПИ, октябрь 2017 года
Мы вместе видим большой потенциал роста капитализации компании («Транснефти».— “Ъ”), стоимость которой, по некоторым оценкам, может увеличиться в два раза
Сейчас 100% обыкновенных акций (78,1% уставного капитала) «Транснефти» владеет государство. РФПИ вошел в ее капитал в 2017 году. Тогда фонд UCP, несколько лет споривший с монополией в судах о размере дивидендов, продал свои 71% префов за 170 млрд руб. РФПИ, НПФ «Газфонд пенсионные накопления» и Газпромбанку (в НПФ и банке “Ъ” оперативно не ответили). У РФПИ 0,43% префов, у Российско-китайского инвестфонда (РКИФ, создан РФПИ и China Investment Corporation) — еще 1,49%.
Ранее РФПИ предлагал поднять акционерную стоимость «Транснефти» через конвертацию привилегированных акций в обыкновенные, также фонд рассматривал привлечение в компанию своих фондов-партнеров. Конвертация могла бы стать первым шагом в приватизации «Транснефти». Но сейчас эта идея активно не обсуждается, вопрос завис из-за западных санкций в отношении компании, говорил в августе глава монополии Николай Токарев. «Если сейчас конвертировать "префы" в обыкновенные акции, то, по сути дела, надо владельцам приобретать новые акции,— заявлял он.— А приобретать новые акции компании, которая находится под санкциями,— тема скользкая, можно заварить кашу, пострадают и акционеры, и в целом интересы компании».
Сразу нескольких крупнейших российских компаний ТЭК в последнее время объявляли о планах по buyback, включая «Роснефть» и ЛУКОЙЛ. ЛУКОЙЛ начал выкуп бумаг в сентябре.
На счетах «Транснефти» 420 млрд руб., этого достаточно, чтобы выкупить весь объем префов с рынка, отмечает Сергей Гарамита из Райффайзенбанка.
По мнению господина Гарамита, buyback может быть использован для повышения капитализации компании, что было бы полезно в будущем для возможной приватизации пакета: «Транснефть» в перспективе сможет продать пакет по более высокой оценке.
Эксперт также считает, что «Транснефть» — один из наиболее перспективных инфраструктурных активов на российском рынке, с высоким соотношением маржа/EBITDA, низким долгом, снижающимися капзатратами и потенциалом роста дивидендов. В случае приватизации потенциальными инвесторами в условиях санкций могут стать азиатские компании, отмечает господин Гарамита.