Коротко


Подробно

Фото: Юрий Мартьянов / Коммерсантъ   |  купить фото

Ставка Центробанка на доллар не сыграла

Чем объясняется стратегия регулятора на валютном рынке

Центробанк проиграл на Forex $4,5 млрд. К таким выводам пришел портал Finanz после анализа золотовалютных резервов регулятора. Речь идет о сделках на валютном рынке за прошлый год. Какой тренд не угадал ЦБ? И почему? Тему продолжат Юлия Кошкина и Альбина Хазеева.


В прошлом году Банк России сделал ставку на доллар и прогадал. Регулятор нарастил вложения в американскую валюту до максимума — они составили почти 46% всех резервов. Инвестиции в евро, наоборот, сократились почти на треть в течение 2017-го. Большую часть сделок ЦБ совершил в первом квартале, причем продажа европейской валюты происходила, когда ее курс держался на минимуме за 12 лет. Но потом рынок двинулся в противоположную сторону, и это ударило по размеру резервов.

ЦБ, как и рядовые инвесторы, не предугадал ужесточение денежно-кредитной политики в еврозоне, пояснил аналитик компания «Открытие Брокер» Андрей Кочетков: «Скорее всего, регулятор руководствовался тем представлением, что ФРС США будет повышать ставку, соответственно, доходность в долларовых инструментах будет увеличиваться, а, значит, будет укрепляться сам доллар. Однако случилось так, что по евро также очень существенно изменились прогнозы, ведь на рынке считали, что ЕЦБ начнет более активно сворачивать свою стимулирующую политику. Это и привело к укреплению евро, которое не смог спрогнозировать ЦБ России».

Если бы ЦБ оставил свои вложения в евро нетронутыми, то за счет курсовой разницы они бы выросли на $2,5 млрд. К концу первого квартала этого года разница стала бы более ощутимой — $4,5 млрд.

Банк России подвели не прогнозы, полагает начальник центра разработки стратегий Газпромбанка Егор Сусин. По его словам, в прошлом году карты регулятору мог спутать Минфин: «Не нужно сбрасывать со счетов административные мотивы.

Все-таки в прошлом году Центральный банк покупал валюту в резервы в основном под запрос Министерства финансов.

По сути, окончательно сворачивались все операции, которые были связаны с финансированием через валютные инструменты. Поэтому здесь, наверное, есть некий технический момент, который определил долю доллара в общих резервах».

Впрочем, потери Банка России на Forex можно считать несущественными. Что такое $4,5 млрд против $360 млрд, вложенных в иностранные валюты? Общая величина резервов за год увеличилась, а, значит, результат не так плох, тем более для регулятора, которого нельзя сравнивать с портфельными управляющими.

В 2017-м Банк России впервые показал убыток за 20 лет — его потери превысили 435 млрд руб. В своей отчетности регулятор пояснил, что это произошло из-за больших расходов на санацию банков.

Комментировать

Наглядно

спецпроектывсе

валютный прогноз

присоединяйтесь

обсуждение