Негосударственные пенсионные фонды проходящего санацию банка «ФК Открытие» в первом квартале этого года заметно снизили свои вложения в облигации федерального займа (ОФЗ). С такой стратегией они оказались почти в одиночестве — другие крупнейшие фонды наращивают вложение в госдолг. Как считают эксперты, раньше фондам «Открытия» приходилось вкладывать поступившие от банка денежные средства в ликвидные госбумаги, теперь же пришло время зарабатывать доходность для своих клиентов.
Фото: Роман Яровицын, Коммерсантъ / купить фото
НПФ, входящие в группу санируемого ЦБ банка «ФК Открытие», в первом квартале 2018 года сократили свои вложения в госдолг более чем на 50 млрд руб., или на треть. До этого они целый год активно наращивали свои инвестиции в ОФЗ. Если в начале прошлого года суммарные инвестиции фондов «ЛУКОЙЛ-Гарант», НПФ электроэнергетики, НПФ РГС составляли менее 50 млрд руб., то к концу третьего квартала (после начала оздоровления) — уже 111 млрд руб., а к началу этого года — свыше 155 млрд руб. Представитель пенсионного дивизиона банка вчера не ответил на запрос “Ъ”.
Резкий рост инвестиций негосударственных пенсионных фондов в госдолг начался во втором квартале прошлого года. За апрель—июнь 2017 года вложения пенсионных накоплений в ОФЗ, по данным ЦБ, выросли на 50%, до 235 млрд руб. В третьем квартале они увеличились еще на 84%, до 433 млрд руб. К концу года доля государственных ценных бумаг в портфелях НПФ выросла до 21,8%, свидетельствует годовой отчет Банка России.
Основными драйверами инвестиций в государственные ценные бумаги выступали НПФ Сбербанка и «Газфонд Пенсионные накопления» (см. “Ъ” от 9 апреля). При этом в четвертом квартале прошлого года и первом квартале этого года они продолжили наращивать эти свои инвестиции. НПФ Сбербанка к 31 марта увеличил вложения в ОФЗ до 168,6 млрд руб., а «Газфонд ПН» — до 57,9 млрд руб. «ВТБ пенсионный фонд» в первом квартале также увеличил инвестиции в госдолг, но незначительно, рассказала гендиректор фонда Лариса Горчаковская. Глава инвестиционного департамента НПФ «Сафмар» Андрей Есин также заявил, что вложения фонда в госдолг за первые три месяца 2018 года выросли, но всего на 2 процентных пункта.
Единственным фондом из топ-10 по пенсионным накоплениям, который по итогам первого квартала значительно увеличил долю своих вложений в ОФЗ, оказался НПФ «Согласие ОПС». Если на конец прошлого года лишь 3% от аккумулированных фондом пенсионных накоплений было проинвестировано в госбумаги, то на 31 марта — уже 15,2%. Представитель НПФ «Согласие ОПС» не ответил на запрос “Ъ”.
Увеличение доли вложений в госбумаги в конце года может быть связано с поступлением ликвидности от «ФК Открытие» (см. “Ъ” от 3 мая), считает управляющий директор «Эксперт РА» Павел Митрофанов. «С учетом требований по структуре и качеству активов денежную ликвидность проще всего вложить в ОФЗ»,— считает он. «НПФ банка "ФК Открытие" должны были проходить стресс-тесты в начале года, а расчистка портфелей еще не была осуществлена, поэтому госбумаги использовались в качестве буфера для прохождения стресс-тестов»,— называет еще одну причину директор группы рейтингов финансовых институтов АКРА Юрий Ногин. Несмотря на то что эти фонды обещали следовать консервативной стратегии, они также планируют выйти на среднерыночные показатели доходности в 2018 году, для чего потребуется закрыть неработающие активы. «Поэтому их диверсификация и вложения в более доходные инструменты понятны»,— резюмировал господин Митрофанов.