конъюнктура
По итогам торгов во вторник ведущий фондовый индекс Dow Jones Industrial Average показал минимальное с сентября 1998 года значение — 7683 пункта. Столь сильное падение акций крупнейших американских компаний грозит разрастанием внутренних проблем в США.Американский фондовый рынок катится под гору с небольшими перерывами на протяжении последних двух лет. Наметившаяся в конце 2000 года рецессия вынудила инвесторов поспешно сбрасывать слишком дорогие акции. Затем был полугодовой период надежды и борьбы за рост экономики с помощью постоянного снижения процентных ставок. Но 11 сентября опрокинуло котировки к нынешним уровням. Провозглашенное вскоре после этого начало восстановления экономики и новые снижения ставок ненадолго заставили акции расти. Однако к настоящему времени учетная ставка находится на минимальном уровне за 41 год. И тем не менее индекс Dow Jones на четырехлетнем минимуме, а NASDAQ — на шестилетнем.
Падение индекса до такого уровня имеет не только символическое значение, но и несет проблемы реальной экономике. Торговлей на NYSE занимаются не только спекулянты, но и компании, чей бизнес просто не может этого исключать. Например, страховые компании и различные фонды, в том числе и пенсионные. Средний рост индекса Dow Jones, показанный до кризиса, был заложен в расчетный доход подобных организаций. Теперь же на бирже долгосрочные инвесторы несут баснословные потери. Инвестиционный банк Merrill Lynch прогнозирует, что к концу года традиционные пенсионные фонды недополучат $640 млрд, в то время как потери в 2001 году составили всего $0,5 млрд. Если ситуация в ближайшее время не улучшится, крупные компании, содержащие пенсионные фонды для работников, будут вынуждены компенсировать им эти потери. В аналогичном положении оказались многочисленные паевые фонды. Рядовые американцы отныне будут относится к таким фондам более скептически. Несладко придется компаниям и в деле привлечения инвестиций. Привлечение капитала за счет дополнительной эмиссии акций в США — обычная практика. Теперь же эффективность этого способа привлечения средств резко упала.
Вопрос и в том, остановится ли на этом рубеже падение Dow Jones (вчерашний рост ведущих индексов больше напоминает коррекцию после нескольких дней падения). Ведь впереди еще война с Ираком и крупные займы правительства для ее финансирования. Дефицит же бюджета США постоянно растет, оживилась и инфляция. И пока неясно, сможет ли в этой ситуации ФРС найти выход. Учетную ставку на последнем заседании она решила не менять, отметив, что восстановлению экономики мешает геополитическая обстановка.
АЛЕКСЕЙ Ъ-БАЙБАКОВ