Альтернативная ставка

Зафиксировать будущий доход можно не только в банковских вкладах, для этого отлично подойдут и долговые ценные бумаги — облигации. Тем более что самые консервативные из них — государственные облигации — обеспечивают доходность выше ставок самых надежных банков. При этом не обязательно самому приобретать доходные бумаги: за вас инвестиционный портфель сформируют профессиональные управляющие. Однако в этих случаях надо быть готовым заплатить и комиссионное вознаграждение, и налог с дохода.

Далеко не всех инвесторов устраивают текущие ставки по банковским депозитам. Тем более что еще в начале 2016 года можно было отыскать банки, обеспечивающие доходность по вкладам свыше 10% годовых. В этом году таких ставок уже не найдешь. К тому же на днях еще и Сбербанк опустил проценты по депозитам ниже 8% годовых. И за ним наверняка потянутся и другие банки.

В таком случае в качестве альтернативы подойдут долговые обязательства — облигации. Это ценные бумаги, которые выпускаются государством или частными компаниями на различные сроки и по которым они обязуются регулярно выплачивать проценты (купоны), а в конце срока погашать по номиналу. Доходность в таких финансовых инструментах варьируется в настоящее время в широких пределах. От 8-8,5% годовых по самым надежным гособлигациям до 9-10,5% годовых по облигациям крупных промышленных компаний и банков и 11-15% годовых по менее крупным и надежным эмитентам. Вообще-то на рынке обращаются и ценные бумаги с более высокой доходностью, однако приобретать их надо с большой осторожностью либо вообще не иметь с ними дело.

Сами инструменты давно и успешно обращаются на российском фондовом рынке. И в отличие от депозитов с фиксированным процентным доходом при вложении средств в облигации можно заработать не только на выплате купона, но и на росте самой ценной бумаги. Впрочем, это не означает, что необходимо бросится в банк и закрыть свои депозиты, чтобы инвестировать в ценные бумаги. Однако стоит рассмотреть их как направление размещения части своих сбережений.

При этом можно попробовать себя в качестве профессионального инвестора, открыв счет брокера и купив через его посредничество облигации. Этим фондовым посредником может выступить и банк, в котором вы размещаете вклады, и инвестиционная компания. Только обязательно с профильной лицензией, полученной от Банка России. Стоит учесть, что в отличие от депозитов инвестирование в ценные бумаги несет и дополнительные затраты. Комиссия прежде всего взимается при совершении сделок (составляет 0,001-0,2% от их объема). Но даже если вы не торговали, с вашего счета все равно будет списываться ежемесячная комиссия, которая может доходить до нескольких сотен рублей. Примерно столько же (100-300 руб. ежемесячно) потребуется платить за хранение ценных бумаг в депозитарии. Уровень затрат показывает, что выходить на рынок лучше с большими суммами, иначе вся выгода от вложений в облигации будет съедаться этими комиссионными. Эти средства потребуются и для того, чтобы сформировать полноценный портфель, в него следует приобрести облигации по крайней мере семи-десяти эмитентов, чтобы его сбалансировать, диверсифицировать. "Начинать формировать портфель стоит от 300-400 тыс. руб.",— отмечает директор департамента управления активами УК "Альфа-Капитал" Виктор Барк. Впрочем, для некоторых держателей депозитов такие суммы вполне по карману.

Безусловно, бросаться с головой в рынок, ориентируясь только на названия эмитентов ценных бумаг, было бы опрометчиво. Необходимо провести хотя бы минимальную экспертизу, изучить финансовые результаты компаний, прогнозы аналитиков, на основе которых можно будет принять решение о покупке. "Подобрать подходящую облигацию можно и через консультантов, учитывая дату погашения, степень обеспеченности актива, величину купона и т. д. Сейчас на регулярной основе почти каждый брокер предоставляет такие рекомендации",— отмечает заместитель гендиректора по работе с частными клиентами ИК "Атон" Григорий Седов.

При выборе облигации, как и при выборе депозита, необходимо определиться с целями инвестирования, сроками, в которые вложенные средства не понадобятся, с желаемой доходностью и риском. И чем меньший риск вы готовы брать на себя, тем более консервативный должен быть выбран инструмент. К самым консервативным инструментам относятся гособлигации, или так называемые облигации федерального займа (ОФЗ). "При сегодняшней конъюнктуре риски инвестирования в ОФЗ ниже, чем в депозиты большинства банков, особенно при инвестировании суммы выше гарантированной государством или открытии депозитов в банках, не входящих в список системно значимых",— отмечает начальник управления интернет-трейдинга "Открытие Брокер" Александр Дубров. При этом доходность по гособлигациям сейчас зачастую выше, чем у системно значимых банков. К тому же инвестор получает купон целиком, так как он не облагается подоходным налогом.

Нацеливаясь на менее консервативные (а значит, и более доходные) инструменты, прежде всего корпоративные облигации, вам потребуется экспертиза более высокого уровня. Как минимум следует учитывать кредитные рейтинги эмитента, новостной фон по нему и налоговые последствия (по корпоративным облигациям с купонов придется выплачивать подоходный налог). "В этом случае проконсультироваться с инвестиционным консультантом необходимо хотя бы для того, чтобы понять свою толерантность к риску и возможные последствия при вложении средств",— отмечает Александр Дубров.

Помимо рублевых облигаций можно приобретать и валютные долговые бумаги (еврооблигации), в том числе и на Московской бирже. Однако требования к минимальному объему инвестирования существенно выше: по оценкам Григория Седова, для этого потребуется не менее 5 млн руб. "Физическому лицу покупать еврооблигации лучше не на Московской бирже, а ориентироваться на котировки в Euroclear, потому что там выше ликвидность и объемы, а также более узкий спред (разница между ценой покупки и продажи.— "Ъ")",— отмечает заместитель гендиректора по активным операциям ИК "Велес Капитал" Евгений Шиленков. Однако для приобретения облигаций в системе Euroclear потребуется получить статус квалифицированного инвестора, который присваивается брокером в соответствии с определенными требованиями, отмечает господин Шиленков.

Впрочем, если нет желания изучать отчеты и оценивать перспективы эмитента, можно доверить формирование портфеля долговых бумаг и профессиональным управляющим. И самым распространенным продуктом, который предлагают управляющие компании для частных инвесторов, являются паевые инвестиционные фонды (ПИФы). В данном случае фонды, инвестирующие в облигации. Только за прошлый год, по данным Национальной лиги управляющих, чистые вложения частных инвесторов в эти фонды превысили 20 млрд руб. И этот выбор оправдал ожидания. По итогам прошлого года доходность самых крупных облигационных ПИФов составила 12-16,5%, что существенно превысило ставки по годовым депозитам самых надежных банков. В 2017 году положительная динамика облигационных фондов у большинства управляющих компаний сохранилась, за первый месяц стоимость вложений пайщиков выросла на 1-2,8%.

При вложении средств в облигационные фонды вы сразу получаете хорошо диверсифицированный портфель. "ПИФ управляется профессиональным управляющим, который ежедневно следит за рынком и принимает решение о покупке или продаже инструментов в зависимости от конъюнктуры рынка",— отмечает Виктор Барк. И надо лишь определиться, когда выходить из фонда и насколько вы готовы рисковать, ведь доходность, как правило, напрямую зависит от величины принимаемого риска. При этом за действиями управляющего осуществляется многоступенчатый контроль, в том числе со стороны Банка России, что делает ПИФ довольно защищенным инструментом для инвестора.

При этом для вложений в фонд потребуется значительно меньшая сумма, чем при формировании собственного портфеля. Здесь вполне можно ограничиться и 10 тыс. руб. Впрочем, следует учесть, что за свою работу управляющая компания также берет комиссионное вознаграждение. Правда, реже, чем брокер,— при покупке и/или погашении паев (надбавки и скидки). Его величина зависит от срока инвестирования и объема вложенных средств, хотя редко превышает 1% суммы инвестиций. "Для облигаций, в которых доходность, как правило, ниже, чем в фондах акций, наличие скидок и надбавок — очень важный момент. Поэтому с этими тратами стоит подробно ознакомиться уже в самом начале инвестиционного пути",— отмечает начальник управления продаж и маркетинга "Райффайзен Капитала" Константин Кирпичев.

В случае ПИФа также взимается подоходных налог с частных лиц — при погашении инвестиционных паев. При этом учитываются расходы, связанные с приобретением паев, включая сумму приобретения, надбавки и скидки. Однако не стоит забывать и о льготах. "Если налоговый резидент владеет ценными бумагами, в том числе инвестиционными паями, в течение более трех лет, то государство предоставляет ему налоговый вычет",— указывает господин Кирпичев.

С 2015 года можно воспользоваться преимуществами ПИФов и торговли через брокера, используя индивидуальные инвестиционные счета (ИИС). Фактически это обычный доверительный или брокерский счет, который обладает важной особенностью: его владельцу предоставляются налоговые льготы. Открыв такой счет, можно воспользоваться освобождением от подоходного налога с дохода, полученного от инвестирования по истечении трех лет, или получить налоговый вычет с инвестированной суммы в размере 13%. Добавив эти средства к полученным доходам от вложений в облигации, можно получить доходность, значительно превышающую уровень действующих ставок по депозитам. Но без ограничений не обошлось и здесь. "Инвестировать в ИИС нужно на три года, только так при этом условии инвестор получает налоговый вычет",— отмечает заместитель гендиректора УК "Альфа-Капитал" Евгений Живов. Кроме того, сумма, с которой ежегодно можно будет получать вычет, ограничена в настоящее время 400 тыс. руб.