В своем прогнозе на октябрь мы предположили, что доллар преодолеет планку 29,5 рубля. Действительно преодолел. Впрочем, мы недооценили интерес участников валютного рынка к иностранной валюте — 26 октября доллар стоил уже 29,59 рубля. Центральный банк позволил игрокам сыграть на повышение американской валюты, и они сыграли.
Откуда такой интерес к долларам? Цены на нефть находятся на том уровне, что уже можно считать нефтедоллары относительно дефицитным товаром. Внешние долги решено выплачивать опережающими темпами, и это долларов на рынке не прибавит. Рублей у покупателей валюты достаточно. Вполне можно играть! Тем более что и на мировом валютном рынке с долларом было все в порядке, и он дорожал.
Другой вопрос, что игра шла довольно осторожно. Ведь ЦБ всегда может вмешаться — игроки старались не очень заигрываться, и признаков какого-то сверхъестественного спроса на доллары, когда все только и делают, что покупают, не наблюдалось.
Надо заметить, что в ноябре спрос на доллары может усилиться. В конце концов, должен же Центральный банк сделать так, чтобы его резервы превысили $40 млрд. Нужно готовиться к 2002 году, когда цены на нефть будут неблестящими, а по внешним долгам придется платить довольно много.
Наш прогноз: в ноябре доллар преодолеет планку 29,7 рубля.
2. Что будет с российскими ценами?
В своем предыдущем прогнозе мы отметили, что в октябре официальная инфляция наконец составит 1%, поскольку ссылки на сезонный фактор перестанут работать. Это в августе еще кто-то мог поверить, что инфляция составила 0%, а в сентябре — 0,6% (все равно что 0%), потому что в эти месяцы было тепло. А в октябре в России бывает довольно холодно.
Наш прогноз оправдался. Сезон низкой инфляции закончился, было холодно, и официальный рост потребительских цен даже немножко превысил 1%. Впрочем, Министерство финансов по поводу возобновления инфляции совершенно не беспокоилось и дало прогноз, согласно которому в ноябре инфляция составит примерно 1,2%, в декабре — чуть ниже, а по итогам года окажется равной 17-18%. Год можно будет признать удачным, потому что в прошлом году инфляция была 20% — налицо замедление роста цен.
В действительности с потребительскими ценами в октябре дела обстояли не очень хорошо. Особого процветания промышленных и торговых предприятий не наблюдалось, а в таких условиях они стараются повысить цены: надо же платить зарплату работникам. Правда, покупателей при этом становится только меньше. Но ведь кто-то что-то покупает — и платит за других: чем меньше спрос, тем выше цены.
Наш прогноз: официальная инфляция в ноябре будет чуть выше 1%, потому что власти уже, в сущности, отчитались по итогам года и не допустят здесь никаких неожиданностей. В действительности же цены возрастут на 3-5%.
3. Что будет с мировыми ценами на нефть?
В своем прогнозе на октябрь мы предположили, что с нефтяными ценами все будет очень плохо — $20-21 за баррель Brent в лучшем случае. Делу не поможет даже начало военных действий США против террористов. ОПЕК окажется не в состоянии ничего сделать.
Прогноз полностью сбылся. Военные действия цены не повысили. ОПЕК продемонстрировала полнейшую неспособность контролировать цены. И цена — $20-21 за баррель Brent.
14 ноября нефтяной картель проведет конференцию в Вене, на которой решит, сокращать производство или нет, а если сокращать, то на 700 тыс. баррелей в день или на 1 млн. При этом нужно провести сокращение так, чтобы не разозлить США и западноевропейские страны: они все-таки ведут войну с террористами. При этом надо убедить спекулянтов на рынке, что ОПЕК на ситуацию с ценами хоть как-то влияет — может, они перестанут считать нефть совершенно бросовым товаром, который способен только дешеветь.
Вот только вряд ли ОПЕК удастся кого-нибудь в чем-нибудь убедить. Спекулянты твердо уверены, что в обозримом будущем спрос на дорогую нефть не возродится и любое сокращение производства и попытка продавать нефть задорого приведут лишь к замедлению экономического роста в США и Западной Европе и, соответственно, дальнейшему снижению спроса.
Наш прогноз: с нефтяными ценами все будет по-прежнему обстоять неважно. Цена барреля Brent $20-21 будет считаться не такой уж плохой.
4. Что будет с долларом на мировом валютном рынке?
Мы прогнозировали, что в октябре доллар на мировом валютном рынке укрепится и евро подешевеет с $0,92 до $0,90. Так и произошло. Временами евро падал вообще до $0,89. Курс доллара заинтересовал нас потому, что он в последние месяцы чрезвычайно интересует российских граждан: мол, не пора ли избавляться от валюты страны, которая не может уберечь свои небоскребы от самолетов? И не служат ли замедление экономического роста в США и падение американских акций свидетельствами того, что вся американская экономика готовится лопнуть? В октябре выяснилось, что американская валюта в мире по-прежнему в цене и американская экономика выглядит вполне привлекательной — уж не менее привлекательной, чем западноевропейская.
Определенную роль сыграли эффектные меры американских властей по стимулированию экономики. ФРС снизила процентную ставку до 2,5% — такого дешевого кредита не было уже 40 лет. Палата представителей конгресса одобрила предложенный президентом Джорджем Бушем законопроект о дополнительном снижении налогов в 2002 году на $100 млрд. Вообще-то, конечно, совсем дешевый кредит не особенно повышает курс валюты, потому что доллары оказываются на рынке в изобилии. Зато такая смелая кредитная политика свидетельствует о том, что американские власти совсем не боятся инфляции. А вот то, что европейский Центробанк в конце октября не решился провести очередное снижение процентной ставки и она осталась на уровне 3,75%, свидетельствует, что европейские власти своей инфляцией недовольны. И это курс евро отнюдь не повышает.
Наш прогноз: в ноябре курс евро еще немного снизится — до $0,88.
 |
1. Я не думаю, что в этом месяце психологический барьер в 30 рублей может быть преодолен. У ЦБ есть все возможности, чтобы предотвратить резкие колебания рубля.
2. Инфляция в ноябре составит 1,5% , как и было запланировано.
3. Уверен, что ОПЕК загонит эти цены в коридор $22-28 за баррель.
4. В преддверии введения наличного евро он немного укрепит свои позиции по отношению к доллару. Однако прогнозы, что евро будет стоить больше доллара, в ноябре не оправдаются.
 |
1. Сейчас и у правительства, и у ЦБ политика, направленная на поддержку рубля, поэтому они сделают все возможное, чтобы не допустить скачков.
2. Инфляция в ноябре будет 1-2%. Сейчас нет никаких оснований и предпосылок для ее резкого роста.
3. ОПЕК предпримет титанические усилия, чтобы держать мировые цены на нефть в пределах $22-28 за баррель.
4. Значительных различий в темпах роста экономики в Европе и США нет, поэтому о каких-то скачках евро или доллара говорить не приходится.
 |
1. Рубль опустится до отметки в 29,65 рубля за доллар. Но в последнее время экономические показатели во многом зависят от политических.
2. Инфляция сохранится на уровне 1,5% — правительство именно на такой рост рассчитывает.
3. Если Россия договорится с Бушем о вступлении в ВТО, цены могут остановиться в коридоре $20-22 за баррель.
4. Рецессия в ноябре будет продолжаться во всех странах. Но темпы роста экономики в Европе ниже, чем в США. Поэтому вряд ли евро по отношению к доллару сможет вырасти.
 |
1. В ноябре еще не будут совсем очевидны мировые цены на нефть. Поэтому перехода психологического рубежа в 30 рублей за доллар ждать не следует.
2. Резких скачков цен на товары, скорее всего, не будет, поэтому в объявленный годовой уровень инфляции (18%) должны уложиться.
3. Коридор мировых цен на нефть будет составлять $18-21 за баррель. Россия должна начать снижать экспорт нефти.
4. Замедление экономического роста ощущают на себе не только США, но и Европа. Поэтому курс евро к доллару не будет демонстрировать резких колебаний.