Начиная с этого номера, Ъ будет публиковать эксклюзивный обзор состояния международных валютных рынков за прошедшую неделю и прогноз динамики курсов на ближайшую перспективу.
В круг валют, анализ по которым будет даваться в обязательном порядке, включены доллар США, японская иена, фунт стерлингов и немецкая марка. Включенные в статистическую таблицу данные по швейцарскому франку представляют интерес, поскольку он является традиционной и поэтому до сих пор распространенной клиринговой валютой по расчетам с Китаем. Однако ввиду того, что курс швейцарского франка тесно привязан к курсу немецкой марки, обязательного еженедельного анализа по динамике курса этой валюты проводиться не будет. По остальным валютам анализ будет делаться в случае резких изменений их курса, фактических или прогнозируемых.
Прогнозы динамики курсов валют будут базироваться как на фундаментальном анализе, учитывающем факторы экономики и политики, так и на техническом анализе графиков движения курсов, которые можно считать своего рода кардиограммами валютного рынка.
Немного о терминологии обзора. Формула "на закрытие" означает, что курс дается на момент окончания торговли в Нью-Йорке, последнем центре по часовому графику работы мировых валютных бирж. "Высший" и "низший" уровень курса дается за круглые сутки по всем регионам (Азия, Европа, Америка). "Поддержка курса" — тот уровень, падение ниже которого маловероятно, но если случается, то, как правило, приводит к значительному дальнейшему понижению курса. Наоборот, "сопротивление курса" — уровень, рост выше которого маловероятен, но если он происходит, то может сопровождаться дальнейшим заметным повышением курса. При введении других специальных терминов будут даваться разъяснения.
доллар\марка доллар\иена доллар\швейц. фр. фунт\доллар
высший низший на закрытие высший низший на закрытие высший низший на закрытие высший низший на закрытие
16 октября 1.4820 1.4545 1.4800 120.75 119.25 119.45 1.3230 1.2995 1.3220 1.6975 1.6460 1.6480
19 октября 1.5010 1.4775 1.5005 120.55 119.50 120.45 1.3425 1.3140 1.3425 1.6380 1.6130 1.6245
20 октября 1.5250 1.4980 1.5180 122.60 120.40 122.40 1.3680 1.3410 1.3570 1.6320 1.6145 1.6225
21 октября 1.5225 1.5020 1.5220 123.00 121.40 122.60 1.3590 1.3430 1.3590 1.6240 1.6045 1.6055
22 октября 1.5265 1.5035 1.5075 122.60 120.30 120.70 1.3615 1.3420 1.3480 1.6295 1.6060 1.6245
В течение большей части прошедшей недели наблюдалось повышение курса американского доллара к основным европейским валютам. Рост курса доллара в пятницу 16 октября (день открытия Бирмингемской встречи лидеров стран Европейского Сообщества) в значительной степени был вызван усилением ожиданий возможных перемен внутри Европейской валютной системы — провал встречи вызвал неуверенность в перспективах развития европейских валют и, соответственно, бегство средств в доллары. (Напомним, что в середине сентября Европейская валютная система уже пережила серьезный кризис: в связи с сильным падением курсов английский фунт стерлингов и итальянская лира были временно выведены из ее валютного механизма.)
В последующие дни рост курса американской валюты продолжался, поскольку в глазах участников рынка шансы на то, что в США в ближайшее время будет сокращен уровень официальных процентных ставок, минимальны. Связано это, в частности, и с тем, что Билл Клинтон, не являющийся сторонником дальнейшего понижения ставок, уверенно лидирует в предвыборной кампании.
Рост курса доллара по отношению к марке ФРГ был более существенным, чем по отношению к японской иене. Не в пользу марки сыграло, в частности, повышение вероятности смягчения денежно-кредитной политики в ФРГ.
По отношению к фунту стерлингов курс доллара также вырос, что связано со снижением на прошедшей неделе официальной (базовой) процентной ставки в Великобритании, неблагоприятной экономической ситуацией в стране, обострившейся в связи с конфликтом в угольной промышленности между правительством и профсоюзами и связанным с этим правительственным кризисом.
Тот факт, что, по общему мнению, процентные ставки в ФРГ и большинстве других европейских стран миновали пик и имеют тенденцию к снижению, а в США, наоборот, процесс сокращения официальных ставок подходит к концу, является фактором, который в долгосрочной перспективе должен оказывать поддержку курсу доллара к европейским валютам. Рыночные ставки по евродолларам, начиная с 1 октября, заметно выросли (с 3,2 до почти 4 процентов по 12-месячным депозитам).
Неплохие перспективы по отношению к этим валютам в долгосрочном плане, по-видимому, будет иметь курс японской иены.
С точки зрения технического анализа, в течение ближайшей недели курс доллара, по-видимому, будет колебаться в пределах 1.4950--1.55 марок и 120--124 японских иен. У курса фунта стерлингов к доллару имеется хорошая поддержка в районе 1.60 доллара, однако нельзя исключить попыток ее прорыва.