Вчера, как обычно после аукциона, торговля государственными облигациями на ММВБ проходила очень активно. Дилеры даже установили новый рекорд — оборот по ценным бумагам вчера составил 6,97 трлн рублей. Предыдущий рекорд продержался чуть больше месяца. Помимо неудовлетворенного спроса (после аукциона осталось около 2 трлн невостребованных рублей), на трейдеров психологически действует желание властей снизить доходность гособлигаций до уровня инфляции, а также ввести с Нового года налог на доходы от операций с гособлигациями. Все эти обстоятельства заставляют трейдеров покупать ценные бумаги, в первую очередь длинных выпусков, доходность которых составляет пока 35% годовых. Оборот по этим сериям превысил 300 млрд рублей, а по облигациям 60-й серии — 700 млрд рублей.
Наряду с самыми длинными сериями ГКО дилеры старались купить и облигации самых коротких, со сроком погашения до 31 декабря. При этом они озабочены не только сдачей годовых балансов, но возможностью перевложиться в ценные бумаги в последние дни года — как ожидается, предполагаемое введение 15-процентного налога на доходы с ГКО не будет затрагивать вложений, осуществленных в нынешнем году. Об этом свидетельствует неснижающийся интерес к облигациям 37-й серии (дата погашения — 25 декабря), оборот по которой составил 654 млрд рублей. И другие итоги вчерашних торгов впечатляют — средневзвешенные цены выросли на 1,5-2,4% от номинала, а доходность гособлигаций уже лежит в диапазоне 20-35% годовых.
При этом трейдеры ожидают, что в ближайшие дни рост котировок продолжится. А следующий уровень сопротивления (по доходности) будет составлять 30% годовых по самым длинным сериям. Однако, учитывая, что все предыдущие уровни были легко пройдены, да и Минфин последнее время не испытывает острой потребности в деньгах, можно ожидать преодоления и этого, казалось бы, низкого уровня.
На следующем аукционе, который состоится 4 декабря, Министерство финансов предполагает разместить облигации 61-й серии ГКО и дополнительного транша 8-й серии ОФЗ. Параметры выпусков объявлены следующие: объем выпуска — 8,5 и 2,5 трлн рублей, срок обращения — 252 и 588 дней, дата погашения — 13 августа 1997 года и 15 июля 1998 года.