Участники нашего инвестиционного чемпионата, набившие руку на азиатском кризисе, заблаговременно почувствовали приближение обвала на Wall Street и буквально чудом выскользнули из-под обломков "бычьего" рынка.
Пришедшие из России крайне негативные новости проверили на прочность не только инвестиционные стратегии игроков, но и всю западную финансовую систему. Резкое падение Dow Jones и других фондовых индексов разрушило миф о ликвидности вложений в западные рынки. Коллапса, конечно, не случилось, но рынки уже потеряли главное — безоговорочное доверие инвесторов. И их можно понять: такого не было со времен Великой депрессии. Живых участников тех событий уже практически не осталось, и все, что мы знаем об этом, почерпнуто из сухих текстов учебников о кризисе перепроизводства. Не густо...
Впрочем, так ли уж страшен черт, как его малюют? Во всяком случае, большинство участников нашего инвестиционного чемпионата подошли к сегодняшнему кризису с четко оформленной стратегией поведения, выстраданной в азиатских сражениях. Мы уже довольно подробно рассказывали о ней в предыдущем номере. Поэтому повторим лишь главный тезис: если Dow Jones упадет ниже 8400 пунктов, весь портфель акций в США и Европе должен быть немедленно распродан, поскольку это значение является нижней границей многолетнего "бычьего" тренда. Расчет оказался верным: обвальное падение западные рынки пережили тогда, когда на них уже практически не было денег наших инвесторов. В тот момент, когда индекс Dow Jones находился на уровне 8400-8300 пунктов, из управления было изъято 90-95% всех активов сборных США и Европы. В каждом портфеле сохранился лишь "сигнальный остаток", причем исключительно для того, чтобы не прерывать ход нашего инвестиционного марафона.
Тем временем турнирная таблица чемпионата кардинально изменилась. Глядя на нее, даже далекий от финансовых рынков человек легко сделает вывод, что мировая инвестиционная кухня находится в опасности. Ясно, что американцам теперь своих забот хватает — не до спасения новых рынков. Обескровленный МВФ тоже уже не может претендовать на роль мирового поводыря. Незавидные результаты политики фонда в России окончательно подорвали доверие к его рекомендациям в странах emerging markets. Да и в США терпение уже на исходе: финансирование "этой черной дыры" вызывает острую критику со стороны налогоплательщиков. Похоже, мировая экономика вступает в новый и далеко не лучший этап своего развития. Хотя оптимисты надеются на то, что доллары все-таки спасут мир от депрессии. В частности, Борис Мошкович (банк "Юнибест") заявил: Я уверен, что кризис на западных рынках будет недолгим.
Но вот что любопытно. В условиях, когда кризис охватил практически весь мир, стало ясно, что российские менеджеры — не самые плохие антикризисные управляющие. Как бы то ни было, на сегодня именно они занимают три высшие ступени в абсолютном зачете нашего чемпионата. И это не случайно: в выигрыше оказались те, кто почувствовал недоброе заблаговременно и, поборов в себе жадность, вышел из активной игры задолго до крушения рынков. Среди участников чемпионата надолго влипли, похоже, только инвесторы команды новых рынков, которые не успели изъять свои капиталы и теперь вынуждены забыть о них на несколько лет и надеяться на то, что светлое будущее все же наступит. А сейчас спасать нечего.
ВЕРОНИКА МАКАРОВА
Рейтинг инвестиционных возможностей на 2.IX.98 (проект журнала "Деньги" и компании Connors Investments)
| Место | Сектор рынка (команда) | Доходность, % годовых в $ | Игрок | Управляющий | Дата вступления в игру | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| средняя | игрока | |||||
| +14,60 | МДМ-банк | Бронислав Ермак, Москва | 08.IV.98 | |||
| 1 | FOREX | +8,73 | +10,93 | Гута-банк | Андрей Городецкий, | 15.IV.98 |
| Москва | ||||||
| +0,65 | Banque SCS Alliance | Banque SCS | 08.IV.98 | |||
| Alliance/Pleiade Forex, | ||||||
| Женева | ||||||
| +11,26 | Pleiade Europe Equities | Banque SCS Alliance, | 02.III.98 | |||
| CDC Gestion, Париж | ||||||
| 2 | Европа | +1,08 | +1,01 | Credit Suisse Equity | Credit Suisse Assets | 02.III.98 |
| Fund (Lux) Euro Blue | Management, Лондон | |||||
| Chips | ||||||
| -9,03 | Fleming FFF Funds | Fleming Fund | 02.III.98 | |||
| Management, Люксембург | ||||||
| -6,26 | Robeco RG America Fund | Robeco N. V., Роттердам | 02.III.98 | |||
| 3 | США | -14,70 | -14,90 | Fidelity America Fund | Scott Steward/Fidelity | 02.III.98 |
| Investment, Люксембург | ||||||
| -22,96 | Credit Suisse Equity | BEA Associates, | 02.III.98 | |||
| Fund (Lux) USA | Нью-Йорк | |||||
| +29,18 | Гута-банк | Андрей Городецкий, | 25.III.98 | |||
| Москва | ||||||
| 4 | Россия | -29,32 | +24,17 | Банк "Юнибест" | Борис Мошкович, Москва | 22.IV.98 |
| -141,30 | ПИФ "Илья Муромец" | Олег Ларичев, | 02.III.98 | |||
| "Тройка-Диалог", Москва | ||||||
| -75,96 | Fidelity Emerging | David Steward/Fidelity | 02.III.98 | |||
| Markets | Investment, Люксембург | |||||
| 5 | Новые | -98,10 | -88,74 | Robeco RG Emerging | Robeco N. V., Роттердам | 02.III.98 |
| рынки | Markets Fund | |||||
| -129,60 | ПИФ "Темплтон" | Марк Мобиус, | 02.III.98 | |||
| "Темплтон", Москва | ||||||
Сборная мира
| Игрок | Управляющий | Сектор рынка (команда) |
|---|---|---|
| Гута-банк | Андрей Городецкий, | Россия |
| Москва | ||
| МДМ-банк | Бронислав Ермак, | FOREX |
| Москва | ||
| Pleiade European | Banque SCS Alliance, | Европа |
| Equities | CDC Gestion, Париж | |
| Robeco RG America | Robeco N. V., | США |
| Fund | Роттердам | |
| Fidelity Emerging | David | Новые рынки |
| Markets | Steward/Fidelity | |
| Investment, | ||
| Люксембург |
Составлена из лучших игроков по секторам рынка.
Итоги месяца
| Сектор рынка (команда) | Прирост с 5.VIII по 2.IX, % |
|---|---|
| FOREX | -0,22 |
| США | -11,22 |
| Европа | -12,06 |
| Россия | -22,27 |
| Новые рынки | -39,18 |
Итоги недели
| Сектор рынка (команда) | Прирост с 26.VIII по 2.IX, % |
|---|---|
| FOREX | -0,02 |
| Европа | -6,86 |
| США | -11,44 |
| Россия | -15,98 |
| Новые рынки | -24,12 |
Контроль за соблюдением участниками условий конкурса и расчет доходности осуществляет компания Connors Investments (тел./факс: 258-11-60, 258-11-61).