Вчера агентство Moody`s снизило кредитный рейтинг России по валютным долговым обязательствам и рейтинги ряда российских банков. В течение пяти минут бурная скупка российских ценных бумаг сменилась стремительным их сбросом. Участников рынка можно понять — снижение рейтинга может похоронить надежды на скорое возвращение в Россию иностранного капитала.
Снижение рейтинга России агентством Moody`s тем более неприятно и неожиданно для российских властей и участников рынка, что накануне другое агентство — Fitch IBCA — от таких намерений отказалось (см. Ъ от 11 марта). На отечественном рынке шла массированная игра на повышение, а правительство уже потирало руки: у готовящихся выпусков евробондов были хорошие перспективы. На вчерашний день была даже назначена пресс-конференция министра финансов Михаила Задорнова, посвященная российскому кредитному рейтингу. Однако буквально за час до начала она была отменена. А еще через четыре часа Moody`s объявило о своем решении.
И ситуация на рынке изменилась как по волшебству. Агрессивная скупка российских ценных бумаг сменилась их сбросом. За час, прошедший после заявления Moody`s, индекс РТС упал на 2%, а суммарный объем торгов по итогам дня составил рекордную для этого года цифру — $167,8 млн. Одновременно примерно на 0,75% упали котировки российских еврооблигаций.
Потолок рейтинга РФ для заимствований в иностранной валюте был снижен на одну позиции — до Ba3, а по банковским депозитам в иностранной валюте — до B1. Это означает, что агентство не исключает снижения платежеспособности эмитента.
Свою позицию Moody`s объясняет тем, что на Россию продолжает оказывать влияние нестабильность международных рынков. Падение цен на международных товарных рынках негативно отразилось на торговом и текущем платежном балансе России (см. статью на этой странице). При этом реальный курс рубля вырос, что сделало российские товары еще менее конкурентоспособными на внешнем рынке. Соответственно, резко снизились валютные резервы ЦБ.
Одновременно вырос объем выплат по государственным долговым обязательствам, что усложнило обслуживание госдолга и оказало дополнительное давление на традиционно сложную фискальную ситуацию в стране. При этом ситуация в России остается крайне зависимой от перетока капиталов. И этим фактором в свете надвигающихся выборов в 1999 и 2000 годах, по мнению агентства, нельзя пренебрегать.
Снижение рейтинга само по себе способно отрицательно повлиять на положение страны. Прямым следствием его может стать удорожание на несколько процентов годовых внешних заимствований, что создаст дополнительную нагрузку на бюджет.
Однако собственно на рынок оно вряд ли повлияет слишком сильно. Дело в том, что изначально рейтинг Moody`s был несколько завышен — после нынешнего понижения этот рейтинг оказался на том же уровне, на котором его изначально установило другое авторитетное агентство — S&P. Охвативший инвесторов шок был вызван скорее неожиданностью объявления о снижении рейтинга. Уже через час котировки российских бумаг стабилизировались и даже несколько выросли.
Любопытна реакция агентства Fitch IBCA. Его аналитик Дэвид Райли в интервью Reuters заявил вчера, что несмотря ни на что агентство уверено в правильности своего решения.
Получить комментарии Министерства финансов к моменту подписания номера в печать не удалось. Очевидно, свое мнение о решение Moody`s Михаил Задорнов выскажет на назначенной на сегодня пресс-конференции.
ГЛЕБ Ъ-БАРАНОВ, АЛЕКСАНДР Ъ-СЕМЕНОВ