"Красный Октябрь"

Делай что тебе нравится с акциями "Красного Октября"


       Можно хоть раз в жизни спокойно вложить свои деньги в акции? В те, например, что взлетели в цене на прошлой неделе на 45%, вырвавшись в лидеры среди предлагаемых нам ценных бумаг. Произошло это с акциями "Красного Октября". А тут еще и небывалый шанс прикупить акции одного из лидеров отечественной кондитерской промышленности практически без ограничений — но только в ближайшие две недели. Решать надо сегодня, сейчас.
       
Попробуй, как вкусно!
       Без преувеличения top-новостью недели можно назвать резкий рывок курса акций кондитерской фабрики "Красный Октябрь". Только за одну неделю средний курс этих бумаг вырос на 4,5 тыс. руб. (при номинале в 1 тыс.). Обещания сладкой жизни акционерам, заполнившие накануне страницы всех столичных изданий, после такого роста и действительно были восприняты многими из нас как вполне реальные.
       Решение руководства "Красного Октября", обнародованное 29 ноября, поразило воображение многих специалистов и представителей прессы. Было объявлено о "крупнейшем в России публичном предложении акций за наличные средства" — о размещении 3,5 млн акций четвертого выпуска фабрики.
       
       Акции номиналом 1 тыс. руб. будут продаваться по цене 20 тыс. рублей. 1 млн акций предназначен для физических лиц; 1,5 млн — для российских предприятий и организаций и 1 млн — для зарубежных компаний. По проспекту эмиссии уставный капитал предприятия на сегодня составляет 4,49 млрд руб. и разделен на 4,49 млн акций номиналом 1 тыс. руб.
       
       Таким образом, на рынок попадают бумаги, сравнимые по количеству со всеми существующими в природе акциями "Красного Октября". А как известно, такое огромное предложение ценных бумаг одного эмитента грозит падением их курсовой стоимости. Да еще и распространить весь выпуск организаторы хотят всего за две недели (с 5 по 18 декабря). Все это уж никак не предвещало роста акций. Однако новостью, которая и вызвала скачок курса, стало обнародование планов продажи 20% акций следующего выпуска западному инвестору, который будет отобран по результатам тендера в январе будущего года. А как известно, интерес иностранцев к российским акциям — явный признак, свидетельствующий о будущем росте их курса.
       
"Красный Октябрь" на вкус и на цвет
       Президент АО "Красный Октябрь" Анатолий Даурский полон оптимизма: "Мы считаем, что дела нашей компании вызывают повышенную заинтересованность, так как многие россияне выросли на изделиях "Красного Октября". Сейчас у них есть возможность стать совладельцами российского наследия, и одновременно это и вклад в наш будущий рост".
       
       Фабрика "Красный Октябрь" основана в 1867 году, одно из самых известных предприятий пищевой промышленности в России, производит более 250 наименований кондитерских изделий. Так, за первые шесть месяцев текущего года было продано 29 766 тонн продукции. Ассортимент продукции состоит из высококачественного шоколада (15%), карамели (36%), конфет (37%), ириса (9%) и какао-порошка (3%). За полгода фабрика экспортировала 12% своей продукции. Московские сладкоежки потребляют 60% всех производимых на фабрике вкусностей, наиболее известные из которых — конфеты "Мишка косолапый" и карамель "Раковые шейки".
       
       Итак, на чем же основан оптимизм и каково состояние дел на фабрике. Заглянем в баланс фабрики на 1 октября.
       Прибыль фабрики за 9 месяцев этого года составила 33,5 млрд руб. Однако держатели акций могут не потирать руки в ожидании больших дивидендов. Дело в том, что основная масса зарабатываемой прибыли идет на перевооружение фабрики. По сообщению г-на Даурского, планируется общая модернизация оборудования (в частности, монтаж новой итальянской технологической линии для выпуска конфет "Мишка косолапый"), развитие торговой сети, расширение складских помещений, введение компьютеризованной информационной системы управления. Высвобождающееся в результате модернизации старое оборудование (а средний возраст его уже весьма почтенный — 10-30 лет) фабрика передает дочерним фирмам за долю в их капитале. Так уже создано 8 дочерних компаний от Подмосковья до Владивостока. Эти фирмы и займутся выпуском дешевой продукции ("цветного горошка", "Коровки", различных видов карамелей). Поскольку спрос на такую продукцию в этих регионах достаточно высок, можно ожидать, что прибыль, зарабатываемая дочерними фирмами, пополнит в будущем кошельки акционеров "Красного Октября".
       Единственное разочарование во всех этих перспективах состоит, пожалуй, в том, что на реальные дивиденды, возможно, действительно высокие, рассчитывать пока не приходится. В лучшем случае их можно будет ожидать года через два-три.
       Кстати, то, что прибыль общества будет капитализирована, подтвердил в разговоре с корреспондентом "Денег" директор Финансового центра "Грант", ведущий менеджер выпуска акций Олег Царьков. По его словам, прибыль, вероятнее всего, будет направлена в различные фонды и использована на модернизацию фабрики.
       Г-н Царьков также сообщил, что фабрика постоянно испытывает нехватку оборотных средств. За последний год она инвестировала $ 5,5 млн.: $ 1 млн — в строительство филиала в Коломне, $1 млн истрачен на закупку линии по производству орешков и $ 3,5 млн проплачено по контракту с итальянской фирмой на поставку и монтаж новой технологической линии по производству "Мишки косолапого". По условиям этого контракта, общая сумма которого составляет $ 7,5 млн, оставшиеся $ 4 млн фабрика обязана заплатить до конца текущего года. Скорее всего именно с этим обстоятельством и связано такое поспешное размещение четвертой эмиссии, за счет которого планируется и деньги итальянцам вернуть, и свои оборотные средства пополнить. Однако не скажется ли такая спешка на самих акциях?
       
И в этой бочке меда есть ложка дегтя
       Можно себе представить мучения рядового мелкого инвестора после столь громких заявлений и амбициозных планов: "Вложить иль не вложить?". Да еще и времени на раздумье нет — беги и покупай акции, а то не успеешь. Купить-то, слава Богу, можно. Но для чего? Может, курс резко подскочит, и тогда появится возможность заработать деньги в короткие сроки? А может, размер дивидендов по итогам года поразит воображение даже держателей акций "МММ"? Ах да, про дивиденды вроде бы уже можно забыть — модернизация-с.
       Ну а купив акции, не останешься ли в дураках, как те же акционеры "МММ"? Сможешь ли продать, когда захочешь?
       То, что никто из акционеров "Красного Октября" не останется у разбитого корыта, можно сказать точно. Все-таки фирма солидная — обороты большие, производство крупное, экспортноспособное, продукция пользуется устойчивым спросом. Одним словом — надежные акции. А может, потому и продавать не стоит? И все-таки риск есть. И прежде всего он связан с размером эмиссии.
       Организаторы выпуска, видимо, пошли на риск — ведь разместить в такие сжатые сроки гигантскую эмиссию достаточно сложно. Очень сложно представить, сколько времени уйдет на внесение в реестр сведений о новых акционерах — физических лицах, среди которых распространяется 1 млн акций. К тому же, если собранных в результате эмиссии средств окажется недостаточно для пополнения оборотных средств предприятия и проплаты контракта, — как ни печально, производство может давать сбои.
       Кроме того, массовый выброс ценных бумаг на рынок зачастую приводит к резкому снижению их курса. Сразу же вспоминается печальная судьба акций "Сургутнефтегаза", вдвое упавших в цене после недавней эмиссии.
       И если руководство не позаботится о выделении средств для поддержания курса, он может рухнуть. А выделять, собственно говоря, не из чего: остатки денег в кассе и на расчетных счетах по балансу на 1 октября не превышают 2 млрд руб., да и бросить все деньги на выкуп собственных акций нельзя — надо же и по долгам платить (только коммерческим банкам фабрика должна погасить краткосрочные кредиты на сумму 9,2 млрд руб.) Тогда сиди и жди, когда это снова акции начнут выкупать.
       Сегодня акции у населения скупает лишь брокерская фирма "Деловые услуги" по цене 14 тыс. руб. "Грант" не намерен заниматься скупкой до 18 декабря, пока не разместит все акции новой эмиссии. Да и после размещения покупать собирается пакеты не меньше 1 тыс. штук.
       Однако основной риск, которому могут подвергнуться акционеры "Красного Октября", — провал курса, практически неминуемый в том случае, если не удастся найти западного инвестора. На наш вопрос о судьбе курса в такой ситуации г-н Царьков лаконично ответил: "Рухнет". Но тем не менее сам он смотрит на8 перспективы привлечения западных партнеров и на возможность уложиться в сроки с размещением четвертой эмиссии с большим оптимизмом.
       Оптимистические прогнозы, по словам г-на Царькова, основаны на тщательном изучении спроса на акции "Красного Октября". Он считает, что бумаги явно недооценены — котировки таких акций (если руководствоваться западными методиками) могли взлететь до $8 - 10 за штуку. Однако "страновой дисконт" (своеобразная оценка риска вложений в Россию) сбивает цену где-то на 40%.
       Проведение новых эмиссий зачастую чревато ущемлением прав старых акционеров — происходит разводнение капитала, то есть уменьшается стоимость реально стоящих за каждой акцией активов. Однако в случае с четвертой эмиссией "Красного Октября" этого печального события, скорее всего, не произойдет. Стоимость чистых активов в расчете на одну акцию на середину года составляла $6,89 ($31 млн чистых активов делим на 4,5 млн находящихся в обращении акций). После четвертого выпуска этот показатель значительно не изменится и составит $ 6,38 на акцию — $51 млн (к $31 млн чистых активов плюсуем $ 20 млн выручки от эмиссии) делим на 8 млн акций (4,5 млн старых плюс 3,5 млн нового выпуска).
       
Западный инвестор поддержит тебя в течение дня?
       Но главные надежды организаторов выпуска связаны с планами привлечения западного инвестора — именно это известие и повлияло на рост котировок в течение прошлой недели. Сразу же после размещения четвертого выпуска "Красный Октябрь", KPMG (известная аудиторская компания, занимающаяся технической поддержкой проектов, связанных с новыми эмиссиями российской фабрики) и "Грант" собираются провести тендер среди претендентов на звание стратегического инвестора для производителя широко известных на Западе конфет. Именно там организаторы намерены найти фирму со сходным профилем — производством разного рода сладостей. Победитель конкурса приобретет 20% зарегистрированного уставного капитала компании (2 млн. акций новой пятой эмиссии) и, что наиболее существенно, 51% акций дочернего предприятия фабрики, расположенной в Коломне. По словам г-на Царькова, именно дочернее предприятие наиболее привлекательно для западного инвестора, ведь хлопот у нового хозяина окажется немного — останется завести оборудование в уже отстроенные производственные помещения. Вкладом "Красного Октября" станет земельный участок, право на проведение всех коммуникаций, принадлежащих сейчас дочернему предприятию фабрики — АО "Девичье поле".
       Итак, небольшое резюме. Инвестиции в акции "Красного Октября" надежны. После размещения четвертого выпуска "разводнения" капитала не произойдет. Что касается доходности, то, во-первых, скорых дивидендов ждать не приходится, во-вторых, перспективы роста курсовой стоимости этих акций кажутся нам не совсем безоблачными. Выброс значительного количества акций без гарантированной поддержки их ликвидности не страхует инвесторов от различных неприятных неожиданностей, связанных с резкими скачками курса. Как инструмент для краткосрочных спекуляций эти акции совершенно не подходят. Все это заставляет задуматься только о долгосрочных вложениях в эти бумаги.
       
В ожидании райского наслаждения
       При ближайшем рассмотрении оказалось, что любителям риска, а следовательно, больших доходов, акции "Красного Октября" не подходят, а терпеливым и осторожным гражданам выпал еще один шанс не потерять свои деньги, а, быть может, года через 2-3 многократно преумножить их, вложив сегодня в акции известной московской кондитерской фабрики. Если Вы все-таки решились приобрести "немножко" "Красного Октября" позволим себе дать небольшой совет. Если Вы ограничены во времени — отправляйтесь в один из тридцати пунктов продажи, открытых "Грантом", где Вам предложат на выбор от небольшого пакетика из 5 акций до солидного портфеля из 10 тыс. акций по 20 тыс. руб. каждая. А если у Вас достаточно времени и страстное желание сэкономить — лучше всего направиться в "Деловые услуги" (ГУМ, 1-й этаж). Там среди желающих продать свои акции по 14 тыс. руб. вы, вероятно, сможете уговорить кого-то не торопиться и продать акции вам тысяч по 17. Но не забудьте при этом вместе с продавцом поехать и зарегистрировать сделку у реестродержателя — фирмы "Грант" (ул. Б.Якиманка, 38а). Реестр открыт, сделки регистрируются. Мы проверяли.
       
       Подробный список с адресами агентов по распространению акций "Красного Октября" можно получить на Берсеневской набережной, д.12.
       
       
       
       ИГОРЬ НИКОЛАЕВ
       
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...