Северский трубный завод (СТЗ) вчера объявил, что собирается выкупить 10% своих акций по цене, на 10-15% превышающей рыночную. Это первый в России случай, когда публичный выкуп акций используется для управления корпоративным капиталом. На рынке считают, что на этот шаг СТЗ пошел, чтобы избежать поглощения завода группой МАИР.
Северский трубный завод входит в десятку крупнейших трубных заводов страны, его капитализация составляет около $170 млн. В 1996 году компания одной из первых в России выпустила ADR на свои акции (сейчас в номинальном владении Bank of New York находится около 26% капитала СТЗ). 36% бумаг СТЗ совместно контролируют банк "Петрокоммерц" (аффилированная структура "ЛУКойла") и металлургическая группа "Автобанк-Стилтекс", около 30% — группа МАИР (крупнейший переработчик лома черных металлов), 6,3% — ЧИФ "АСКО-Капитал".
В предложении о приобретении своих бумаг (вчера его опубликовал Ъ) СТЗ объявил, что готов выкупить до 10% своих акций по цене 55,68 руб. ($2) за одну акцию. Это более чем на 10% больше цены ADR СТЗ на фондовых рынках Германии (накануне заявления о выкупе они котировались там по $1,71).
По словам председателя совета директоров СТЗ Дмитрия Пальцева, решение о выкупе (на это уйдет до $20 млн из прибыли завода) принято на заседании совета. Ни один из совладельцев не имеет в нем большинства. Против данного предложения голосовал лишь президент группы МАИР Виктор Макушин. Как сообщил представитель МАИР Михаил Жарков, "группа проголосовала против, поскольку у СТЗ есть достаточно направлений, куда можно потратить деньги". Однако, как заявил Ъ Дмитрий Пальцев, "цели, на которые может быть использован выкупленный пакет, самые разнообразные — мы можем брать под него кредиты, можем предлагать стратегическому инвестору, использовать в слияниях, наконец, можем продать в случае роста курса бумаг".
На деле рост курсовой стоимости должен произойти именно тогда, когда СТЗ начнет скупать свои акции (выкуп официально начнется 15 декабря и продлится месяц). Возможно, заводу это понадобилось для того, чтобы усложнить группе МАИР скупку бумаг СТЗ (за последнее время МАИР приобрела до 30% акций компании по цене до 50 руб. за штуку). С учетом того, что на рынке обращается большое количество ADR Северского трубного завода, МАИР может со временем стать владельцем контрольного пакета. Однако, как заявил господин Пальцев, СТЗ в настоящее время "не видит смысла в вертикальной интеграции" и не хотел бы входить в металлургические холдинги.
Пока неизвестно, удастся ли СТЗ выкупить существенный пакет своих бумаг — на российском рынке обращается около 4% капитала СТЗ. Владельцы ADR не в счет — их вряд ли заинтересует предложение завода, поскольку он собирается платить за акции рублями. Тем не менее индикативные котировки акций СТЗ в РТС уже выросли: сейчас бумаги СТЗ готовы покупать по $2,05, а продавать не дешевле $2,3-2,6.
ДМИТРИЙ Ъ-БУТРИН