Вчера котировки акций РАО "Норильский никель" упали сразу на 18%. Так инвесторы отреагировали на планы менеджмента компании провести срочную реструктуризацию. Ведь ущемление интересов миноритарных акционеров в последнее время стало нормальной практикой при таких операциях российских компаний.
Неожиданное и довольно туманное объявление о реорганизации РАО "Норильский никель" (см. предыдущий номер Ъ) просто не могло вызвать другой реакции у рынка. Из памяти инвесторов еще не стерлись планы реструктуризации ЮКОСа, "Сургутнефтегаза", РАО "ЕЭС России". Их преобразования грозили сторонним акционерам потерей значительной части капиталов, и им ничего не оставалось делать, как уносить ноги: продажи акций носили лавинообразный характер. Так же поступили инвесторы и на этот раз.
По словам начальника аналитического отдела Альфа-банка Сергея Глазера, "после конференции, которая по замыслу организаторов должна была успокоить инвесторов, ситуация лишь обострилась". В результате за два дня котировки акций компании снизились на четверть, а капитализация упала на $350 млн. Особенно спешили западные инвесторы.
Их можно понять. "Создалось одно впечатление,— отмечает трейдер ИК "НИКойл" Олег Воротницкий,— менеджмент говорит: 'Доверьтесь нам, и все будет в порядке',— но при этом вопросы инвесторов по большей части остаются без ответов".
Во вторник в утренних обзорах ведущие российские инвестиционные компании перевели акции "Норильского никеля" с уровня "покупать" на уровень "держать". Однако уже сегодня эти оценки могут измениться в худшую сторону. Как считают аналитики, инвесторы теряют на реструктуризации от 10% до 50% своих активов.
По оценке "Объединенной финансовой группы", нынешняя доля миноритарных акционеров (40%) в реорганизованной компании уменьшится до 21%. По пессимистичным прогнозам, цена акций "Норникеля" должна достичь $4-4,5. Вчера этот уровень достигнут не был, но в ближайшие дни участники рынка ожидают дальнейшего снижения котировок. Спасает положение лишь то, что, по словам начальника отдела трейдинга ИК ОЛМА Алексея Быстрова, "крупные западные фонды пока воздерживались от продаж стратегических пакетов".
СЕВАСТЬЯН Ъ-КОЗИЦЫН, ДМИТРИЙ Ъ-ЛАДЫГИН