Коротко

Новости

Подробно

Газета "Коммерсантъ" от , стр. 1

 Правительству долгов не занимать

Миллиарада долларов ему явно не хватит

       Вчера ЦБ снизил учетную ставку с 45% до 38% годовых (см. стр. 4). Это означает, что правительство решило закрыть бюджетные бреши массированными заимствованиями. Вчера же председатель бюджетного комитета Думы Александр Жуков заявил, что правительство "скорее всего осуществит заимствования у ЦБ в марте--апреле 2000 года на сумму до $1 млрд". До конца года, по словам Жукова, придется брать взаймы еще и еще — до $4 млрд. В общем, нас ждет инфляция и падение валютного курса.
       
       Высшие правительственные чиновники никак не могут договориться, брать или не брать деньги у ЦБ, а если брать, то сколько и когда? По закону о бюджете-2000 правительство до конца года может занять у ЦБ не более $1 млрд. Михаил Касьянов считает, что в I квартале справится с внешними кредиторами без помощи Виктора Геращенко. Александр Жуков уверен в обратном. Правы оба. Просто Касьянов старается выдержать параметры бюджета и формально не нарушать договоренности с МВФ. А Жуков просто говорит что думает.
       В доходную часть бюджета-2000 записали виртуальные $5,9 млрд внешних заимствований. Но уже окончательно ясно, что никто нам в этом году ничего не даст, не считая мизерных сумм от МБРР и японского правительства (всего не более $700-800 млн). И $1 млрд от ЦБ в этой ситуации погоду не сделает. У правительства есть три видимых выхода: собрать как можно больше дополнительных доходов и на них купить валюты, дополнительно заимствовать у ЦБ или у коммерческих банков. Второй выход как раз и предлагает Жуков. Однако если при заимствовании у ЦБ выйти за разрешенные законом о бюджете $1 млрд, то неизбежен конфликт с МВФ, который последовательно выступает вообще против займов центральных банков бюджетам. Тогда кредитов фонда нам не видать никогда. Остаются первый и третий варианты. Ими-то и пытается воспользоваться Касьянов.
       Вчера ЦБ снизил учетную ставку. Правительство сможет теперь при заимствовании у коммерческих банков существенно снизить доходность тех же ГКО. Но масштабное размещение ГКО будет означать, что правительство вновь строит пирамиду, а чем это кончилось 17 августа 1998 года, помнят все.
       Что же касается дополнительных доходов, то они растут в геометрической прогрессии — 3 млрд рублей в январе, 13 млрд в феврале... Кажется, выход из ситуации с внешними долгами найден. Если собирать по 13-15 млрд рублей доходов в месяц дополнительно, за год можно будет купить искомые $5 млрд.
       Весь вопрос в том, откуда дополнительные доходы. Александр Починок утверждает, что из-за роста прибыльности предприятий. Странно, что эта прибыльность и соответственно дополнительные доходы стали резко расти с октября 1999 года. Тогда ЦБ резко увеличил денежную массу — до конца года вместо запланированных 22-26% она выросла почти на 60%!
       Тот же фокус Геращенко может повторить и в этом году. И все останутся довольны: правительство, которое перевыполнит бюджет, внешние кредиторы, которые получат деньги назад, МВФ, принципы которого не будут нарушены, российские банки, которые поучаствуют в крупных бюджетных проводках... Вот только гражданам придется приготовиться к неожиданным скачкам валютного курса и к инфляции.
       
       КОНСТАНТИН Ъ-ЛЕВИН

Комментарии
Профиль пользователя